На макроуровне в международном масштабе индекс цен производителей (PPI) в США в августе вырос на 2,6% годовых по сравнению с ожидаемым ростом на 3,3%; в месячном выражении он снизился на 0,1% по сравнению с ожидаемым ростом на 0,3%. Индекс цен производителей в США в августе впервые за четыре месяца снизился, что усилило ожидания снижения процентной ставки ФРС США на заседании на следующей неделе, при этом рынок практически полностью учитывает три снижения ставки до конца года. Президент Мексики Шейнбаум заявила, что страна рассматривает возможность введения дополнительных тарифов на страны, не имеющие торговых соглашений с Мексикой, включая Китай. Трамп подписал исполнительный приказ, позволяющий США динамически корректировать тарифы (например, снижать тарифы на определенные товары до нуля) после достижения рамочных или окончательных соглашений с иностранными торговыми партнерами, сохраняя при этом действующие тарифы на сталь и алюминий и их производные до подписания соглашений. Внутри страны Министерство промышленности и информационных технологий (MIIT) и пять других ведомств совместно начали специальную кампанию по устранению беспорядков в онлайн-сфере автомобильной промышленности. Вице-министр торговли Ян Дун заявил на пресс-конференции 8-го числа, что переговоры по Зоне свободной торговли Китай — АСЕАН 3.0 полностью завершены, и Китай будет поддерживать связь с АСЕАН, активно продвигать процесс подписания и добиваться официального подписания протокола о Зоне свободной торговли Китай — АСЕАН 3.0 до конца года. Сезон промежуточной отчетности 2025 года завершился; хотя общая производительность компаний недвижимости была не идеальной, она в некоторой степени восстановила доверие рынка.
С точки зрения фундаментальных показателей, внутренние производственные мощности по выпуску алюминия оставались высокими, а операционная ставка отрасли незначительно выросла по сравнению с предыдущей неделей в связи с устойчивым прогрессом некоторых проектов по замене и технологической модернизации на юго-западе Китая. Доля жидкого алюминия: сентябрь — традиционный пиковый сезон, и некоторые предприятия сообщили об увеличении планов по прямым продажам жидкого алюминия, при этом ожидается незначительное повышение доли жидкого алюминия. С точки зрения затрат, спотовые цены на глинозем колебались в узком диапазоне, а реальная стоимость алюминия изменилась незначительно по сравнению с предыдущим месяцем, снизившись примерно на 11 юаней/т по сравнению с предыдущей неделей до 16 738 юаней/т в прошлый четверг, в то время как текущая теоретическая прибыль от алюминия выросла на 121 юань/т по сравнению с предыдущим месяцем до 3 951 юаней/т. С точки зрения затрат, спотовые цены на глинозем оставались на низком уровне, а реальная стоимость алюминия продолжала снижаться по сравнению с предыдущим месяцем, упав примерно на 182 юаня/т по сравнению с предыдущей неделей до 1 643 юаней/т в прошлый четверг, в то время как текущая теоретическая прибыль от алюминия выросла на 432 юаня/т по сравнению с предыдущим месяцем до 4 422 юаней/т. Спрос, с приходом пикового сезона потребления в сентябре, большинство предприятий по экструзии алюминия сообщили об улучшении ситуации с заказами. На этой неделе коэффициент использования мощностей ведущих отечественных предприятий по экструзии алюминия вырос на 1 процентный пункт по сравнению с предыдущей неделей до 54%, а коэффициенты использования мощностей в других секторах также показали разную степень восстановления. С точки зрения запасов, согласно статистике SMM, запасы слитков алюминия в основных регионах потребления в четверг составили 625,000 тонн, что на 6,000 тонн меньше, чем в понедельник, и на 1,000 тонн меньше по сравнению с прошлой неделей. Хотя отгрузки со складов немного улучшились с началом сентября, премии и скидки остаются под давлением. Кроме того, сообщается, что, хотя ожидается снижение объема грузов в пути, это снижение пока не значительно, и для определения, будет ли точка перелома в снижении запасов достигнута к середине сентября, требуется дальнейшее наблюдение.
В целом, рынок алюминия сейчас получает поддержку от многочисленных макроэкономических факторов, что обеспечивает сильную поддержку ценам на алюминий. В международном плане, индекс цен производителей (PPI) в США в августе снизился впервые за четыре месяца, усиливая ожидания снижения ставок Федеральной резервной системы США на следующей неделе. Рынок уже практически полностью учел три снижения ставок до конца года. Несмотря на сохраняющуюся неопределенность вокруг торговой войны, ее негативное влияние ослабло. Внутри страны восстановилась уверенность рынка, и есть ожидание более существенных мер во второй половине года для стимулирования потребления и экономического роста. Фундаментально, сентябрь является традиционным пиковым сезоном, и ожидается, что доля жидкого алюминия немного увеличится. Хотя поддержка со стороны затрат продолжает ослабевать, спрос начинает восстанавливаться. По данным SMM, запасы слитков электролитического алюминия в основных регионах потребления в четверг составили 625,000 тонн, что на 6,000 тонн меньше, чем в понедельник, и на 1,000 тонн меньше по сравнению с прошлой неделей. Хотя отгрузки со складов улучшились в сентябре, премии и скидки остаются под давлением. Хотя ожидается, что объем грузов в пути снизится, это снижение пока не значительно. Для определения, будет ли точка перелома в снижении запасов достигнута к середине сентября, требуется дальнейшее наблюдение. В целом, внутренние и внешние макроэкономические факторы, а также восстановление фундаментальных показателей, поддерживают цены на алюминий. Ожидается, что на следующей неделе цена на алюминий на Шанхайской фьючерсной бирже будет находиться в диапазоне 20,700–21,200 юаней/тонна, а на Лондонской бирже металлов — в диапазоне $2,600–$2,680/тонна. Однако по мере приближения цен на алюминий к отметке в 21,000 юаней, восприимчивость и показатели downstream-секторов остаются под вопросом. SMM продолжит отслеживать фактическое выполнение заказов в различных отраслях.
![Сентябрьское повышение тендерных цен вступило в силу; фторид алюминия продолжает уверенный рост [Еженедельный обзор SMM по фтористым солям]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/qKBjc20251217171650.jpg)
