SHFE/LME 가격비율 추가 하락에 LME 아연이 SHFE 능가 [SMM 오전 회의 요약]

9월 2일 아연 조간 회의 요약

선물: 야간 거래에서 LME 아연은 $2,818.5/mt로 개장했다. 장 초반 LME 아연은 일일 평균선 부근에서 등락했다. 유럽 거래 시간대에는 중심가가 $2,835/mt까지 상승했고, 최고 $2,840/mt를 기록했다. 야간 세션에 접어들며 중심가가 평균선 아래로 내려갔으나 매수세가 다시 평균선 위로 밀어 올렸고, 최종적으로 $2,833/mt에 상승 마감해 $19/mt, 0.68% 상승했다. 거래량은 7,410계약으로 감소했고, 미결제약정은 1,018계약 증가한 193,000계약을 기록했다. 야간 거래에서 SHFE 아연 최근월물 2510계약은 22,175위안/mt로 개장했다. 장 초반 22,250위안/mt를 잠시 터치한 후 중심가가 22,195위안/mt 부근으로 내려갔고, 최종적으로 22,195위안/mt에 상승 마감해 20위안/mt, 0.09% 상승했다. 거래량은 36,354계약으로 감소했고, 미결제약정은 1,043계약 감소한 115,000계약을 기록했다.

거시경제: 트럼프는 인도가 대미 상품 관세를 0%로 낮추자고 제안했지만 너무 늦었다고 밝혔다. 트럼프는 이번 가을에 국가 주택 비상사태를 선포할 가능성이 있다. 베센트는 밀란이 9월 미국 연준 회의 전에 취임할 가능성이 높다고 말했다. 시장은 이번 주 OPEC+ 회의에서 생산량 증대를 잠시 중단할 것으로 예상한다. 후티 반군은 공습으로 사망한 고위 간부 12명의 명단을 발표했다. 시진핑: 상하이협력기구개발은행 설립을 가속화하라.

현물 시장:

상하이: 어제 상하이 정련 아연 구매 심리는 2.35, 판매 의향은 2.77이었다. 매도 호가를 내는 트레이더가 적었고, 매도자들은 낮은 가격에 팔기를 꺼려 강한 가격 고수를 보였다. 평균가 대비 프리미엄이 계속 확대되었다. 그러나 선물 아연 가격이 오전 세션 동안 일일 기준으로 소폭 반등하면서 하류 기업들은 적시 구매에 나서 상하이 시장 거래는 부진했다.

광둥: 어제 광둥 정련 아연 구매 심리는 2.17, 판매 심리는 2.87이었다. 전반적으로 선물 중심가가 상승하면서 하류 기업들의 구매 열기가 낮아 대부분 적시 구매에 그쳤다. 트레이더들은 판매에 어려움을 겪었지만 일부는 할인 폭을 축소하지 않으려 해 현물 거래가 부진했다.

텐진： 어제 텐진'의 정제 아연 구매 심리는 2.32， 판매 의향은 2.64였습니다。 선물은 계속 부진한 흐름을 보였으나， 많은 다운스트림 기업이 가동을 중단해 대부분 구매 수요가 없었습니다。 다운스트림의 가동 중단 여파로 일부 트레이더는 호가를 제시하지 않았고， 다른 이들은 계약을 롤오버했습니다。 전반적으로 현물 프리미엄은 안정세를 유지했지만， 시장 거래는 부진했습니다。

닝보： 주말 동안 치린 아연괴가 닝보에 입고되었습니다。 어제 닝보 시장의 트레이더들은 현물 호가를 계속 인상했으며， 일부 가격 차이가 나타났습니다。 선물이 소폭 반등하면서 다운스트림 기업들은 필요한 만큼만 구매하여 현물 거래 실적은 평균 수준이었습니다。

사회 재고： 9월 1일 LME 아연 재고는 625톤 감소한 55,875톤으로， 1.11% 줄었습니다。 SMM에 따르면 9월 1일 기준， SMM이 추적하는 7개 지역의 아연괴 총 재고는 146,300톤으로 8월 25일 대비 7,800톤， 8월 28일 대비 1,800톤 증가하여 국내 재고가 증가세임을 나타냈습니다。

아연 가격 전망： LME 아연은 3일 연속 상승 마감했으며， 일봉 중심이 상승하고 여러 이동평균선이 하단 지지를 제공했습니다。 미 연준 금리 인하 기대감 고조와 독립 우려 속에 달러 지수가 하락했으며， 연이은 LME 재고 감소도 이어졌습니다。 LME 0-3 백워데이션 구조가 14.9로 확대되고 펀드 집중도가 높아지면서 LME 아연 가격이 상승 흐름을 보였습니다。 SHFE 아연은 밤사이 하락세를 멈추고 상승 전환했으며， KDJ 지표가 상승 확장했습니다。 국내 사회 재고가 다시 증가해 상승 모멘텀이 부족했습니다。 LME가 SHFE보다 강세를 보이면서 SHFE/LME 가격 비율은 추가 하락 조정되었습니다。 아연 가격은 당분간 박스권에 머물 것으로 예상되며， 해외 지정학적 상황과 자금 흐름에 주목해야 합니다。

데이터 출처 고지： 공개된 정보를 제외한 기타 데이터는 공개 정보， 시장 교류 및 SMM의 내부 데이터베이스 모델에서 유래되었으며 SMM이 가공하여 참고용으로만 제공하며 투자 결정 조언이 아닙니다。