El patrón de oferta y demanda débil persistió, con las interrupciones en el suministro como la contradicción central en el mercado del estaño [Resumen de Futuros de Estaño de SMM].

El 1 de septiembre de 2025, el contrato más negociado de estaño SHFE 2510 se mantuvo en un estado de estancamiento, con los futuros bajo presión sostenida durante la sesión de la tarde. Cerró en 273,240 yuanes por tonelada, con una caída de 2,570 yuanes (0.93%) respecto a la sesión anterior. El rango de negociación intradía fue de 271,540 a 279,010 yuanes por tonelada, con un precio de liquidación de 273,770 yuanes por tonelada. El volumen de negociación alcanzó 146,445 lotes, mientras que el interés abierto disminuyó en 10,315 lotes hasta 35,983 lotes, lo que indica un aumento en la aversión al riesgo. Mientras tanto, los precios del estaño en el LME también retrocedieron, con el contrato a tres meses cerrando en $34,865 por tonelada, una caída de $85 (0.24%). Los máximos y mínimos de la sesión fueron $35,150 y $34,760 respectivamente, reflejando una actividad cautelosa en los mercados internacionales.

Los factores macro presentaron un panorama mixto, ya que las expectativas de un alivio en la liquidez contrarrestaron las preocupaciones subyacentes sobre la demanda. Las crecientes expectativas de un recorte de tasas por parte de la Fed en septiembre llevaron el índice del dólar estadounidense a 97.8, aumentando el valor de asignación de los productos básicos en medio de un alivio global de la liquidez y proporcionando un piso para los precios del estaño. A nivel nacional, la política ampliada de renovación de comercio impulsó el consumo de vehículos de nueva energía (CAAM pronostica ventas de 16 millones de unidades en 2025). Sin embargo, los riesgos comerciales en el exterior persistieron: las resoluciones preliminares antidumping de la UE y Malasia sobre hojalata china, junto con posibles aumentos de aranceles bajo la política "America First" de Trump, podrían suprimir la demanda tradicional de exportación.

Perspectiva a corto plazo: Se espera que los precios del estaño mantengan una tendencia fluctuante entre interrupciones de suministro y una demanda débil, con un soporte clave en el nivel psicológico de 270,000 yuanes. La aceleración en la reanudación de la producción en Myanmar o un aumento en las exportaciones de Indonesia podrían intensificar la presión a la baja. Se proyecta que el contrato más negociado del SHFE opere entre 270,000 y 276,000 yuanes por tonelada, mientras que el estaño en el LME podría fluctuar entre $34,500 y $35,500. Los inversores deben monitorear los desarrollos políticos en el Estado Wa y las directrices de la reunión del FOMC de la Fed en septiembre.