Comentario Matutino SMM sobre Metales Básicos en SHFE (1 de Septiembre)

SHANGHAI, 1 de septiembre (SMM) -

Cobre

Futuros: El cobre en la LME abrió a $9,899/t el viernes por la noche, tocó inicialmente un mínimo de $9,881/t, luego entró en un movimiento lateral con precios subiendo gradualmente, acercándose a un máximo de $9,924.5/t antes de cerrar a $9,906/t, un aumento del 0.68%. El volumen de negociación alcanzó 23,000 lotes y el interés abierto se situó en 268,000 lotes. El contrato más negociado de cobre en la SHFE 2510 abrió a 79,670 yuanes/t el viernes por la noche, fluctuó inicialmente a la baja hasta un mínimo de 79,460 yuanes/t, luego subió gradualmente, acercándose a un máximo de 79,730 yuanes/t antes de cerrar a 79,680 yuanes/t, un aumento del 0.58%. El volumen de negociación alcanzó 23,000 lotes y el interés abierto se situó en 174,000 lotes.

Precios: En el frente macro, Rusia y Ucrania continuaron intercambiando fuego en Donetsk, y Ucrania planeó lanzar nuevos ataques dentro de Rusia. Mientras tanto, la situación en Medio Oriente también se calentó, con los Houthis declarando estar listos para enfrentar a Israel, el ejército israelí continuando operaciones en Gaza, y Turquía anunciando un corte completo de relaciones económicas con Israel. Además, la Fed de EE. UU. Daly volvió a insinuar un posible recorte de tasas en septiembre. Aunque el PCE núcleo de EE. UU. subió a 2.9% interanual en julio, cumplió con las expectativas, y los operadores continuaron apostando por un recorte de tasas en septiembre, lo que proporcionó un impulso a los precios del cobre en el frente macro. En el lado fundamental, los suministros importados proporcionaron una reposición limitada del mercado, especialmente con disponibilidad ajustada de cobre de alta calidad, lo que resultó en un patrón general ajustado. Con la llegada de la temporada alta tradicional de septiembre-octubre, la demanda de los compradores se recuperó gradualmente. Considerando tanto los factores macro como fundamentales, se espera que los precios del cobre encuentren soporte hoy.

Aluminio

Futuros: En la sesión nocturna anterior, el contrato más negociado de aluminio en la SHFE 2510 abrió a 20,745 yuanes/t, con el precio más alto en 20,780 yuanes/t, el más bajo en 20,680 yuanes/t, y cerró a 20,725 yuanes/t, una caída del 0.07% respecto al precio de cierre anterior. El volumen de negociación fue de 52,000 lotes y el interés abierto se situó en 233,000 lotes. La sesión anterior de la LME abrió a $2,607.5/t, alcanzó un máximo de $2,622/t, un mínimo de $2,606.5/t, y cerró a $2,619/t.

Resumen: En el frente macro, el aumento de las expectativas de recortes de tasas por parte de la Fed de EE. UU. y las políticas de China para impulsar la demanda interna han creado un ambiente alcista general, lo que podría mejorar las perspectivas de consumo de aluminio, aunque la transmisión de las políticas de apoyo internas al consumo real aún requiere tiempo. En cuanto a los fundamentos, en el lado de la oferta, con la puesta en marcha de una pequeña cantidad de capacidad de reemplazo, la capacidad operativa aumenta constantemente con un crecimiento menor y la producción sube ligeramente; se espera que la proporción de aluminio líquido repunte en septiembre. En el lado de costos, el costo total semanal de la industria del aluminio cambió mínimamente, manteniéndose altos los beneficios de la industria. El lado de la demanda sigue siendo el enfoque central para el mercado en el futuro. A medida que se acerca la temporada alta de septiembre a octubre, los signos de recuperación en las tasas de operación semanales aguas abajo se hicieron más evidentes la semana pasada, con aumentos en las tasas de operación de los sectores de extrusión de aluminio y de placas, láminas, tiras y láminas de aluminio. Al entrar en septiembre, el consumo actual solo muestra una mejora marginal, y la reducción efectiva de inventarios aún requiere tiempo para materializarse. Sin embargo, el inventario total no es alto, y algunas empresas secundarias de aluminio en provincias como Anhui y Jiangxi han recibido avisos de terminación de políticas de reembolso de impuestos, lo que plantea un riesgo de disminución en las tasas de utilización de capacidad para empresas que utilizan chatarra, lo que brinda cierto apoyo al consumo de aluminio primario. Durante la temporada alta tradicional de septiembre, los precios del aluminio generalmente tienen más probabilidades de subir que de bajar, pero persiste la presión al alza. Para que los precios del aluminio superen efectivamente el nivel de resistencia significativo de 21,000 yuanes/tonelada, será necesario que se materialicen las expectativas para la temporada alta de septiembre a octubre en el consumo de aluminio, validadas por los puntos de inflexión posteriores en la reducción de inventarios de lingotes de aluminio en el país y la fortaleza sostenida en el desempeño operativo aguas abajo.

Plomo

El viernes pasado, el plomo en el LME abrió a 1,986 dólares/tonelada, fluctuando alrededor del promedio móvil diario durante las horas de negociación asiáticas. Al entrar en las horas de negociación europeas, el plomo en el LME primero bajó y luego repuntó, tocando un mínimo de 1,982.5 dólares/tonelada. A medida que el inventario de plomo en el LME continuó cayendo durante varios días consecutivos, los vendedores redujeron posiciones, impulsando al plomo en el LME a repuntar y tocar un máximo de 1,998 dólares/tonelada, cerrando finalmente en 1,997 dólares/tonelada, con un aumento del 0.45%.

El viernes por la noche, el contrato más negociado de plomo SHFE 2510 abrió en 16,875 yuanes/tonelada, alcanzando un máximo temprano de 16,880 yuanes/tonelada. Debido al aumento de posiciones bajistas, el plomo SHFE se desplomó a un mínimo de 16,780 yuanes/tonelada antes de recuperarse ligeramente hacia el cierre, finalmente estableciéndose en 16,870 yuanes/tonelada, un aumento del 0,12%.

Para el plomo primario, se espera que las restricciones de transporte en el norte de China se levanten esta semana, lo que probablemente aumente la oferta en el mercado spot. Se anticipa que las transacciones spot permanezcan con descuentos. Para el plomo secundario, los impactos del mantenimiento de las fundiciones están aumentando y, junto con las pérdidas, el sentimiento de precios firmes de las fundiciones persiste. Algunas regiones aún pueden ver inversiones de precios (plomo secundario más alto que el primario). En cuanto a la demanda, la demanda de baterías de plomo-ácido sigue siendo débil, con productores operando según las ventas y comprando materias primas solo según sea necesario, ofreciendo un apoyo limitado a los precios del plomo.

Zinc

Futuros: El viernes pasado, el zinc LME abrió en 2,789 dólares/tonelada, fluctuando inicialmente alrededor de la línea promedio diaria. Durante las horas de negociación europeas, los alcistas aumentaron posiciones, empujando el centro de precios hasta 2,810 dólares/tonelada. Al entrar en la sesión nocturna, el zinc LME subió ligeramente, tocando un máximo de 2,836 dólares/tonelada antes de cerrar en 2,814 dólares/tonelada, un aumento de 27 dólares/tonelada (0,97%). El volumen de negociación aumentó a 13,170 lotes, mientras que el interés abierto disminuyó en 226 lotes a 191,000. El contrato más negociado de zinc SHFE 2510 abrió en 22,250 yuanes/tonelada, alcanzando brevemente 22,300 yuanes/tonelada antes de retroceder para fluctuar cerca de 22,170 yuanes/tonelada, cerrando finalmente en 22,175 yuanes/tonelada, un aumento de 80 yuanes/tonelada (0,36%). El volumen de negociación disminuyó a 70,485 lotes, mientras que el interés abierto aumentó en 890 lotes a 117,000.

Perspectiva del precio del zinc: El viernes pasado, el zinc LME registró una vela alcista con sombra superior larga, apoyada por los promedios móviles diarios de 10/40. El centro del zinc LME subió el viernes pasado en medio de un dólar más débil, expectativas de recortes de tasas en EE. UU. y anticipación de demanda estacional. El zinc SHFE registró cinco velas bajistas consecutivas el viernes pasado, limitado por el promedio móvil de 10 días y apoyado por la banda inferior de Bollinger. Impulsado por el LME, el centro del zinc SHFE subió ligeramente, pero la alta producción de las fundiciones nacionales y la acumulación continua de inventarios sociales limitaron parcialmente sus ganancias.

Estaño

En el frente macro internacional la semana pasada, el presidente estadounidense Trump amenazó con imponer fuertes aranceles a los países que implementen impuestos digitales y aplicó restricciones a la exportación de tecnologías y chips altamente protegidos de EE.UU. Además, en cuanto a la política de la Fed, Cook demandó formalmente a Trump por la controversia de despido, con Powell también nombrado como acusado, mientras que se espera que el nominado de Trump para gobernador de la Fed, Milan, sea confirmado antes de la decisión de la Fed en septiembre. Estos factores causaron fluctuaciones en el sentimiento del mercado y movimientos inestables del dólar estadounidense. A nivel nacional, el mercado de mineral de estaño mostró condiciones generales ajustadas de oferta y demanda. En el lado de la oferta, el suministro de mineral de estaño se tensó en las principales áreas productoras como Yunnan, con algunos fundidores manteniendo paradas por mantenimiento en septiembre, lo que brindó cierto soporte a los precios del estaño. En el lado de la demanda, tras finalizar la carrera de instalaciones de la industria fotovoltaica, los pedidos de barras de estaño fotovoltaico disminuyeron en el este de China, mientras que el sector electrónico entró en la temporada baja. Sumado a los altos precios del estaño, los usuarios finales mostraron un fuerte sentimiento de espera, con pedidos que solo cubrían necesidades esenciales. Otros sectores como la hojalata y los productos químicos mantuvieron una demanda estable sin superar las expectativas. En el mercado spot, con los precios rondando máximos, la mayoría de las empresas de usuarios finales adoptaron un enfoque de espera con intenciones de compra débiles. En general, se espera que los precios del estaño mantengan una tendencia fluctuante en máximos esta semana. Se recomienda a los inversores monitorear los cambios en las políticas internacionales y la dinámica de oferta y demanda nacional, manteniendo precaución.