8.28 Resumo da Reunião Matinal de Alumínio da SMM
Futuros: O contrato mais negociado de alumínio 2510 da SHFE abriu a 20.735 yuan/tonelada na sessão noturna, com preço máximo de 20.745 yuan/tonelada, preço mínimo de 20.660 yuan/tonelada e fechou a 20.680 yuan/tonelada. O volume de negociações foi de 7,5 lotes e o interesse aberto foi de 252.000 lotes. A LME abriu a 2.603 yuan/tonelada, com preço máximo de 2.604,5 yuan/tonelada, preço mínimo de 2.599,5 yuan/tonelada e fechou a 2.603,5 yuan/tonelada.
Macroeconomia: (1) Dados do Conselho Chinês para a Promoção do Comércio Internacional mostraram que o índice global de fricção comercial em junho foi de 92, em um nível médio-alto. Devido a fatores como a extensão pela parte dos EUA da suspensão das tarifas recíprocas, as fricções comerciais globais continuaram a diminuir, com o montante envolvido em medidas de fricção comercial global caindo 14,7% a/a e 13,7% m/m. (Otimista ★) (2) Dados do Departamento Nacional de Estatísticas mostraram que, em julho, os lucros das empresas industriais acima do tamanho designado caíram 1,5% a/a, diminuindo 2,8 pontos percentuais em relação a junho, marcando dois meses consecutivos de redução. Os lucros da manufatura de alta tecnologia passaram de uma queda de 0,9% em junho para um aumento de 18,9%, impulsionando a taxa de crescimento de lucros de todas as empresas industriais acima do tamanho designado em 2,9 pontos percentuais, desempenhando um papel de liderança. (Otimista ★) (3) John Williams, presidente do Fed de Nova York, afirmou que seria apropriado reduzir as taxas de juros no momento certo. Ele manteve uma postura moderadamente restritiva em relação à política, observando que, se a taxa neutra for de 1% ou ligeiramente inferior, a posição atual está na zona restritiva. Ele também expressou um otimismo considerável sobre a situação econômica. (Otimista ★)
Fundamentos: (1) De acordo com estatísticas da SMM, em 27 de agosto, o estoque de lingotes de alumínio em Guangdong foi de 191.500 toneladas; em Wuxi, 189.500 toneladas; em Gongyi, 85.500 toneladas. O estoque total nos três locais foi de 466.500 toneladas, um aumento de 3.000 toneladas em relação ao período anterior. (Pessimista ★) (2) Estatísticas da SMM também mostraram que os estoques de tarugos de alumínio domésticos em duas regiões foram de 61.500 toneladas em Guangdong e 31.500 toneladas em Wuxi, totalizando 93.000 toneladas, uma queda de 500 toneladas em relação ao período anterior. (Otimista ★)
Mercado de Alumínio Primário: Durante a primeira sessão de negociações da manhã, o contrato de alumínio da SHFE do mês anterior flutuou principalmente, com o centro de preços ainda pairando em torno de 20.880 yuan/tonelada. No segundo período de negociação, o centro de preços mudou para cerca de 20.850 yuan/mt, com o preço absoluto mais alto do que no dia anterior. Na China Oriental, o preço absoluto futuro fortaleceu, e os fornecedores estavam ansiosos para vender, mas o sentimento de compra a jusante era fraco, e as transações reais ocorreram principalmente com um desconto de 20 yuan/mt em relação ao preço médio da SMM, com algumas transações a 10 yuan/mt e 30 yuan/mt de desconto. O índice de disposição à venda no mercado da China Oriental foi de 2,79, uma queda de 0,09 na comparação mensal; o índice de disposição à compra foi de 2,32, uma queda de 0,13 na comparação mensal. Ontem, o alumínio A00 da SMM foi cotado a 20.840 yuan/mt, um aumento de 60 yuan/mt em relação ao dia anterior, negociado com um desconto de 20 yuan/mt em relação ao contrato de setembro, uma queda de 20 yuan/mt em relação ao dia anterior. No mercado da China Central, devido ao alto preço absoluto do alumínio, as empresas a jusante permaneceram calmas, com baixo sentimento de compra. No entanto, o alto preço absoluto estimulou a vontade dos vendedores de despachar mercadorias. Em termos de demanda, houve apenas uma pequena quantidade de compras de hedge no mercado, com transações reais ocorrendo com um desconto de 20-30 yuan/mt em relação ao preço do alumínio da SMM na China Central. Ontem, o índice de disposição ao despacho no mercado da China Central foi de 2,44, uma queda de 0,03 na comparação mensal; o índice de disposição à compra foi de 2,11, uma queda de 0,04 na comparação mensal. O alumínio A00 da SMM na China Central fechou a 20.660 yuan/mt contra o contrato de alumínio SHFE 2509, um aumento de 40 yuan/mt em relação ao dia anterior, negociado com um desconto de 200 yuan/mt em relação ao contrato de setembro, uma queda de 40 yuan/mt.
Matérias-primas de alumínio reciclado: Ontem, o preço spot do alumínio primário subiu 60 yuan/mt em relação ao dia anterior, com o alumínio spot A00 da SMM fechando a 20.840 yuan/mt, e os preços gerais do mercado de sucata de alumínio acompanharam a alta. Com a aproximação da temporada alta tradicional, os pedidos de algumas empresas de utilização de sucata a jusante se recuperaram, embora o abastecimento apertado no mercado de sucata de alumínio continue sendo o tema principal, com os preços de aquisição permanecendo altos. Ontem, a cotação concentrada para a sucata de alumínio UBC amarrada variou de 15.600 a 16.100 yuan/mt (sem impostos), enquanto a cotação concentrada para a sucata de alumínio picada tenso (preço baseado no teor de alumínio) variou de 17.300 a 17.800 yuan/mt (preço sem impostos). O preço do UBC em fardos aumentou 50 yuan/mt mês a mês, enquanto o sucata de alumínio fragmentado (preço baseado no teor de alumínio) e as rodas (para carros e motocicletas) permaneceram inalterados mês a mês. Ontem, os preços da sucata de alumínio fragmentado permaneceram estáveis temporariamente em Jiangxi e Anhui, enquanto em Hubei, todos os preços da sucata de alumínio aumentaram 100 yuan/mt ontem. Espera-se que os preços do mercado de sucata de alumínio continuem flutuando em níveis altos esta semana. A oferta apertada de sucata de alumínio fragmentado (preço baseado no teor de alumínio) deve intensificar-se, com preços provavelmente flutuando na faixa de 17.100 a 17.600 yuan/mt (sem impostos); o UBC em fardos, apoiado pelo consumo de estoque de latas e outras empresas de utilização de sucata, deve flutuar na faixa de 15.500 a 16.000 yuan/mt (sem impostos).
Liga de alumínio secundária: No mercado futuro, o contrato mais negociado de liga de alumínio fundido 2511 abriu ontem a 20.320 yuan/mt, atingindo um máximo de 20.325 yuan/mt e um mínimo de 20.260 yuan/mt, fechando a 20.265 yuan/mt, uma queda de 65 yuan/mt ou 0,32% em relação ao dia anterior. O interesse aberto ficou em 8.128 lotes, com um volume de negócios de 1.557 lotes, à medida que os touros reduziram principalmente suas posições durante o dia. No mercado à vista, o preço do alumínio SMM A00 permaneceu estável em 20.780 yuan/mt em relação ao dia anterior, enquanto o preço do SMM ADC12 manteve-se estável em 20.550 yuan/mt. Atualmente, a oferta de sucata de alumínio permanece apertada, fornecendo forte suporte aos preços das ligas de alumínio secundárias. Além disso, notícias recentes sobre o cancelamento de reembolsos fiscais e suplementos fiscais em várias regiões têm estimulado o entusiasmo das empresas em elevar os preços para lidar com as pressões de custo, tornando os preços mais propensos a subir do que a cair no curto prazo. Em termos de demanda, à medida que se aproxima a tradicional "alta temporada de setembro", o sentimento de compra dos clientes finais recuperou-se levemente, mas a força da recuperação ainda é insuficiente. No curto prazo, espera-se que o preço do ADC12 mantenha uma tendência de alta flutuante, com o suporte de custos e as interrupções políticas impulsionando conjuntamente os preços para cima. No entanto, a demanda insuficiente pode limitar o espaço de alta. Se os impactos políticos se aprofundarem ou a demanda da alta temporada for liberada conforme esperado, os preços podem romper a faixa atual. Por outro lado, se a implementação de políticas permanecer moderada e a demanda continuar fraca, os preços podem continuar a se consolidar em níveis elevados. O foco subsequente deve ser colocado no progresso da implementação de documentos políticos, na recuperação da oferta de sucata de alumínio e na melhoria marginal da demanda final.
Resumo: No recente cenário macro, os atritos econômicos e comerciais globais continuaram a diminuir, enquanto os lucros das empresas industriais domésticas continuaram a se recuperar, particularmente com melhorias significativas nos lucros da manufatura de alta tecnologia, fornecendo suporte para as expectativas de demanda de produtos semiacabados de alumínio. As expectativas de cortes de taxas de juros no exterior também foram favoráveis para as preferências de ativos de risco. A demanda continua sendo o foco central para o mercado no futuro, com algumas empresas já começando a estocar inventário em antecipação a pedidos melhorados durante a temporada alta subsequente. As taxas de operação a jusante do alumínio doméstico se recuperaram levemente, mas conforme os preços do alumínio se recuperaram, as remessas terminais diminuíram novamente, e os volumes de compra de produtos semiacabados de alumínio à vista por empresas de processamento diminuíram significativamente. Em termos de inventário, o estoque social de lingotes de alumínio nas principais áreas de consumo registrou 466.500 toneladas na quarta-feira, um aumento de 3.000 toneladas em relação ao mês anterior. O ponto de inflexão do inventário ainda não foi alcançado, com o acúmulo de estoque continuando. Os futuros se fortaleceram, e o preço absoluto do alumínio A00 permanece alto, resultando em um sentimento fraco de compra a jusante e pressão sobre os prêmios à vista. No geral, a resiliência do consumo persiste em um contexto de baixo inventário, com a recuperação do sentimento macro e as expectativas de políticas industriais servindo como os principais impulsionadores para os preços do alumínio. É antecipado que os preços do alumínio se movam predominantemente lateralmente dentro de uma faixa alta esta semana, com foco na força subsequente da realização do consumo e nos desenvolvimentos das políticas monetárias no exterior.
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