Resumo Matinal do Mercado de Estanho da SMM em 12 de Agosto de 2025:
Futuros: O contrato de estanho mais negociado na SHFE (SN2509) abriu em alta na sessão noturna antes de uma ligeira correção, fechando a 269.600 yuan/tonelada, um aumento de 0,61% em relação ao dia de negociação anterior.
Macro: (1) De acordo com as últimas estatísticas da CINNO Research, o investimento total na indústria de semicondutores da China (incluindo Taiwan) atingiu 455 bilhões de yuan no primeiro semestre de 2025, uma queda de 9,8% em relação ao mesmo período do ano anterior, refletindo a fase de ajuste cíclico da indústria global de semicondutores. A queda diminuiu significativamente em relação à queda de 41,6% no ano passado. (2) Em resposta a rumores de mercado de que "a Nvidia e a AMD concordaram em entregar 15% da receita de vendas de chips de IA provenientes do mercado chinês ao governo dos EUA", a Nvidia afirmou que cumpre as regras estabelecidas pelo governo dos EUA para participar no mercado global. A demanda por computação acelerada é global, e a Nvidia continuará a atender o maior número possível de clientes dentro das regras. Até agora, a AMD não respondeu. (3) Trump publicou que "não vai impor tarifas sobre o ouro!", mas não forneceu mais explicações. Em 31 de julho, a Alfândega e Proteção de Fronteiras dos EUA notificou uma empresa de Nova York de que barras de ouro importadas da Suíça estariam sujeitas às chamadas tarifas recíprocas impostas por Trump à Suíça, atualmente em 39%. Os preços do ouro subiram posteriormente. A administração Trump emitiu um comunicado na semana passada dizendo que Trump assinaria uma ordem executiva para esclarecer os níveis de tarifas sobre o ouro, mas tal ordem ainda não foi divulgada.
Fundamentos: (1) Interrupções no lado da oferta: O fornecimento de minério de estanho está se apertando nas principais áreas de produção, como Yunnan, e algumas fundições podem manter paradas de manutenção ou pequenos cortes de produção em agosto (Alcista★). (2) Lado da demanda: Indústria fotovoltaica: Após a corrida de instalações, os pedidos de barras de estanho fotovoltaico no leste da China diminuíram, e alguns produtores registraram taxas de operação mais baixas. Indústria eletrônica: Os usuários finais no sul da China entraram no período de entressafra, juntamente com os altos preços do estanho, levando a um forte sentimento de espera e observação, com pedidos limitados a compras pontuais. Outros setores: A demanda por folha de estanho e produtos químicos permaneceu estável, sem crescimento inesperado.
Mercado à vista: Apesar dos preços gerais elevados, algumas empresas fizeram compras pontuais e pequenas. A maioria dos negociantes relatou transações de cerca de 10 toneladas, enquanto alguns negociaram cerca de dois caminhões. Alguns comerciantes à vista tinham estoques baixos, mas mostraram pouco interesse em recomprar, e as ofertas das fundições permaneceram altas, resultando em um desempenho geralmente fraco no mercado à vista.
[As informações fornecidas são apenas para referência. Este artigo não constitui aconselhamento direto de investimento. Os clientes devem tomar decisões com cautela e não usá-lo como substituto para julgamento independente. Quaisquer decisões tomadas pelos clientes não estão relacionadas à SMM.]
![O impacto marginal dos atuais aumentos das taxas do dólar americano está enfraquecendo, e os preços do estanho se recuperaram ligeiramente em torno do centro nesta manhã [Análise do meio-dia do estanho da SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/iLVGs20251217171753.jpg)
