Les anticipations d’une baisse des taux d’intérêt sur le plan macroéconomique soutiennent les prix du cuivre, tandis que la situation de pénurie d’approvisionnement en matières premières s’est quelque peu assouplie [Revue hebdomadaire macroéconomique de S

  Sur le front macroéconomique, les États-Unis n’ont créé que 73 000 emplois non agricoles en juillet, et l’indice PMI manufacturier de l’ISM est tombé à 48, affaiblissant le dollar américain et donnant un coup de pouce temporaire aux prix du cuivre. Le ton global de la Réserve fédérale américaine (Fed) était accommodant, plusieurs responsables de la Fed s’attendant à deux baisses de taux d’intérêt au second semestre, ce qui a fourni un soutien aux actifs à risque. Cependant, les incertitudes liées aux droits de douane et aux politiques persistent toujours sur le marché. Trump a successivement proposé des plans de droits de douane sur les produits pharmaceutiques, les puces et l’Inde, et a accéléré les ajustements de personnel et la bataille pour la présidence de la Fed, ce qui a fait augmenter l’aversion au risque sur le marché et a freiné l’espace de rebond des prix du cuivre. En Chine, le volume des échanges commerciaux d’importation et d’exportation a fortement augmenté en juillet par rapport au mois précédent, les exportations ayant augmenté de plus de 8 %, conservant une forte résilience. Le cuivre LME a fluctué autour de 9 700 dollars/tonne et le cuivre SHFE autour de 78 500 yuans/tonne pendant la semaine, le volume des transactions et les positions ouvertes ayant légèrement diminué, montrant un schéma globalement faible et volatile.

  Sur le front des fondamentaux, les importations de concentrés de cuivre sont restées élevées en juillet. Selon SMM, la licence d’exportation pour les concentrés de cuivre de Grasberg expirera à la mi-septembre, et une grande quantité d’expéditions est toujours prévue en août. L’affinerie PT Gresik en Indonésie a également subi une maintenance inattendue en raison d’une panne de l’équipement d’approvisionnement en oxygène, qui devrait durer de 2 à 4 semaines. Sur le plan national, le taux d’exploitation des semi-produits de cuivre a globalement diminué, la consommation montrant une tendance à la faiblesse. Les primes au comptant ont continué de baisser pendant la semaine. Dans l’ensemble, la situation de l’approvisionnement en matières premières s’est quelque peu assouplie. Avec la consommation nationale entrant dans la basse saison, l’offre est relativement souple et les primes au comptant sont en baisse.

  Pour la semaine prochaine, le front macroéconomique devrait être calme. L’IPC des États-Unis de juillet devrait continuer à ralentir légèrement, fournissant un soutien plus important à l’attente de baisse des taux d’intérêt en septembre. Le fond des prix du cuivre devrait augmenter. Le cuivre LME devrait fluctuer entre 9 600 et 9 750 dollars/tonne, et le cuivre SHFE entre 77 500 et 78 500 yuans/tonne. Sur le front des prix au comptant, le taux d’exploitation hebdomadaire des semi-produits de cuivre devrait diminuer, tandis que les stocks des affineries devraient augmenter, augmentant la pression sur les ventes commerciales nationales en raison de la fermeture de la fenêtre d’exportation. Les prix au comptant par rapport au contrat SHFE cuivre 2508 devraient varier d’une remise de 50 yuans/tonne à une prime de 150 yuans/tonne.