Las expectativas de un recorte de las tasas de interés en el frente macroeconómico respaldan los precios del cobre, mientras que la situación de escasez de suministro de materias primas se ha aliviado algo [Resumen Semanal Macro de SMM]

  En el frente macroeconómico, Estados Unidos solo creó 73.000 empleos no agrícolas en julio, y el PMI manufacturero del ISM cayó a 48, lo que debilitó el dólar estadounidense y proporcionó un impulso temporal a los precios del cobre. El tono general de la Reserva Federal de Estados Unidos fue de aves pacíficas, con varios funcionarios de la Fed esperando dos recortes de tipos de interés en el segundo semestre, lo que proporcionó apoyo a los activos de riesgo. Sin embargo, las incertidumbres sobre los aranceles comerciales y las políticas aún persisten en el mercado. Trump ha propuesto sucesivamente planes de aranceles sobre productos farmacéuticos, chips e India, y ha acelerado los ajustes de personal y la batalla por la presidencia de la Fed, lo que ha aumentado la aversión al riesgo en el mercado y ha suprimido el espacio de recuperación de los precios del cobre. En China, el volumen de comercio de importaciones y exportaciones aumentó mensualmente en julio, con un crecimiento de las exportaciones de más del 8%, manteniendo una fuerte resistencia. El cobre LME fluctuó alrededor de los 9.700 dólares/tonelada y el cobre SHFE alrededor de los 78.500 yuanes/tonelada durante la semana, con un volumen de negociación y un interés abierto ligeramente en descenso, mostrando un patrón general débil y volátil.

  En el frente fundamental, las importaciones de concentrado de cobre siguieron siendo altas en julio. Según SMM, la licencia de exportación para los concentrados de cobre de Grasberg expirará a mediados de septiembre, y se espera que haya una gran cantidad de envíos en agosto. La fundición PT Gresik en Indonesia también se sometió a un mantenimiento inesperado debido a una falla en el equipo de suministro de oxígeno, que se espera que dure entre 2 y 4 semanas. A nivel nacional, la tasa de funcionamiento de los semielaborados de cobre disminuyó en general, y el consumo mostró una tendencia a la debilidad. Los primos al contado continuaron retrocediendo durante la semana. En general, la situación de suministro de materias primas apretadas se ha aliviado un poco. Con el consumo nacional entrando en la temporada baja, el suministro es relativamente flexible, y los primos al contado están disminuyendo.

  Mirando hacia la próxima semana, se espera que el frente macroeconómico sea tranquilo. Se espera que el IPC de julio en Estados Unidos continúe disminuyendo marginalmente, proporcionando más apoyo a la expectativa de recorte de tipos de interés en septiembre. Se espera que el fondo de los precios del cobre aumente. El cobre LME se espera que fluctúe entre los 9.600 y 9.750 dólares/tonelada, y el cobre SHFE entre los 77.500 y 78.500 yuanes/tonelada. En el frente al contado, se espera que la tasa de funcionamiento semanal de los semielaborados de cobre disminuya, mientras que se espera que aumente el inventario de las fundiciones, aumentando la presión de las ventas comerciales nacionales debido a la ventana de exportación cerrada. Se espera que los precios al contado frente al contrato 2508 de cobre SHFE oscilen entre un descuento de 50 yuanes/tonelada y una prima de 150 yuanes/tonelada.