Giá thiếc trên SHFE dao động ở mức cao trong áp lực, với các nút thắt cung ứng và các yếu tố vĩ mô làm căng thẳng hơn cuộc đấu tranh giành quyền kiểm soát [Bình luận giữa trưa về thiếc của SMM]

Tại phiên giao dịch giữa ngày 7 tháng 8 năm 2025, hợp đồng thiếc SHFE giao dịch nhiều nhất (SN2509) đã đóng cửa ở mức 267.430 nhân dân tệ/tấn, tăng khoảng 0,21% so với giá thanh toán ngày trước đó. Phạm vi dao động trong ngày thu hẹp xuống còn 266.550-268.700 nhân dân tệ/tấn, với tâm lý thị trường vẫn thận trọng. Trong khi đó, hợp đồng thiếc 3 tháng của LME được niêm yết ở mức 33.345 USD/tấn trong phiên giao dịch châu Á, tăng 115 USD so với ngày trước đó, đạt mức cao nhất trong ngày là 33.430 USD, nhưng có sự kháng cự đáng kể ở trên.

Kỳ vọng kinh tế vĩ mô đã nhiều lần làm gián đoạn nhịp điệu thị trường. Xác suất giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) vào tháng 9 đã tăng lên 94%, và chỉ số USD đã giảm xuống còn khoảng 98,2, về mặt lý thuyết đã tạo điều kiện hỗ trợ cho giá kim loại. Tuy nhiên, sự giảm nhiệt của chỉ số PMI Dịch vụ ISM của Mỹ trong tháng 7 và sự suy yếu của chỉ số việc làm phi nông nghiệp đã làm dấy lên lo ngại của thị trường về "lạm phát cùn", khiến các quỹ tránh rủi ro vẫn giữ quan điểm thận trọng trong bối cảnh giá thiếc cao. Tâm lý chính sách trong nước đã ở mức trung bình, với khối lượng giao dịch cổ phiếu A giảm xuống còn 1,76 nghìn tỷ nhân dân tệ, tạm thời dừng lại xu hướng tăng của sở thích rủi ro và tiếp tục kìm hãm tâm lý đầu cơ hàng hóa.

Trong ngắn hạn, thiếc SHFE dự kiến sẽ duy trì dao động ngang trong phạm vi 265.000-270.000 nhân dân tệ/tấn. Áp lực tăng giá bắt nguồn từ thực tế yếu kém: sự tích tụ hàng tồn kho trong nước và tác động của thuế quan đang kìm hãm động lực tăng giá. Tuy nhiên, hỗ trợ giảm giá bắt nguồn từ kỳ vọng mạnh mẽ: tình trạng thiếu hụt quặng chưa được giải quyết và nguy cơ ép giá tiềm ẩn từ lượng hàng tồn kho thấp của LME. Về mặt chiến lược, khuyến nghị giữ quan điểm thận trọng. Nếu việc khôi phục sản xuất của Myanmar tăng tốc hoặc tác động của thuế quan đối với bán dẫn trở nên rõ ràng hơn, có thể thiết lập vị thế bán ngắn ở mức cao hơn. Nếu kỳ vọng về việc giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) được củng cố và lượng hàng tồn kho của LME tiếp tục giảm, có thể thử nghiệm vị thế mua dài hạn nhẹ.