«Иллюзия незначительного роста» коэффициентов переработки медного катода в Китае: краткий анализ дисбаланса между спросом и предложением на рынке в августе [анализ SMM]

5 августа, новости SMM:

В июле 2025 года SMM сообщила, что в Южном Китае цены на RC по биссерной меди составляли 700-900 юаней/тонну, со средней ценой 800 юаней/тонну, без изменений по сравнению с предыдущим месяцем. В Северном Китае цены на RC по биссерной меди составляли 650-850 юаней/тонну, со средней ценой 750 юаней/тонну, также без изменений по сравнению с предыдущим месяцем. Цены на импортную биссерную медь CIF Китай составляли 90-100 долларов США/тонну, со средней ценой 95 долларов США/тонну, без изменений по сравнению с предыдущим месяцем.

Оглядываясь на июль, напряженная ситуация с предложением и спросом на рынке держала цены на RC по биссерной меди на низком уровне. С точки зрения предложения, импорт анодной меди оставался на низком уровне. Согласно данным Главного таможенного управления, Китай импортировал 68 500 тонн анодной меди в июне 2025 года, с общим объемом импорта за январь-июнь в 382 700 тонн, что на 17,56% меньше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Под влиянием таких факторов, как снижение коэффициентов импортных цен в мае-июне, периоды технического обслуживания на медеплавильных заводах в Замбии и задержка запуска проекта по плавке меди Камоа, объем импорта анодной меди в Китай в июле, как ожидается, останется на низком уровне. На внутреннем рынке цены на медь сначала выросли, а затем снизились в июле, а объем импорта медного лома продолжал снижаться из-за тарифных воздействий. В целом предложение вторичных медных сырьевых материалов не было обильным, и не было значительного увеличения внутреннего предложения анодной меди. С точки зрения спроса, после периода среднегодового расчета в июне спрос на пополнение запасов на медеплавильных заводах возрос.

1 августа SMM сообщила, что еженедельные цены на RC по биссерной меди в Южном Китае составляли 800-1000 юаней/тонну, со средней ценой 900 юаней/тонну, что на 100 юаней/тонну больше по сравнению с предыдущим месяцем. Еженедельные цены на RC по биссерной меди в Северном Китае составляли 650-850 юаней/тонну, со средней ценой 750 юаней/тонну, без изменений по сравнению с предыдущим месяцем. Еженедельные цены на импортную биссерную медь CIF Китай составляли 90-100 долларов США/тонну, со средней ценой 95 долларов США/тонну, без изменений по сравнению с предыдущим месяцем. Цены на RC по анодным пластинам в Китае составляли 500-600 юаней/тонну, со средней ценой 550 юаней/тонну, что на 50 юаней/тонну больше по сравнению с предыдущим месяцем.

Однако SMM считает, что из-за ограниченного предложения медных концентратов и вторичных медных сырьевых материалов прогноз по предложению биссерной меди и анодных пластин в августе не является оптимистичным, что противоречит тенденции цен на RC по биссерной меди и анодным пластинам.

SMM проанализировала, что ожидается продолжение снижения предложения анодной меди в основном по следующим причинам: 1. Непрерывный дефицит сырья в виде медного концентрата и периоды технического обслуживания у поставщиков медного катода, полученного из руды, на севере Китая в августе привели к снижению внутреннего предложения медного катода, полученного из руды. 2. Ожидается, что импорт анодной меди в августе останется ограниченным, при этом не предвидится увеличения производства за рубежом. 3. Ожидается, что импорт медного лома снизится, а также произойдет снижение ценовых центров меди, что приведет к снижению предложения вторичных медных сырьевых материалов. Кроме того, в настоящее время значительно лучшая цена на вторичный медный катод по сравнению с анодными пластинами приведет к тому, что часть производственных мощностей будет переключена на вторичный медный катод, что приведет к снижению производства медного анода из лома. 4. Политики, такие как «обратное выставление счетов-фактур», продолжают продвигаться, что в краткосрочной перспективе усложнит закупку вторичных медных сырьевых материалов предприятиями. С точки зрения спроса, общий спрос на медный анод со стороны отечественных плавильных заводов оставался высоким для обеспечения производства катодной меди. В июле, по данным SMM, производство катодной меди в Китае составило 1,1743 млн. тонн, что на 14,21% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Ожидается, что производство катодной меди в Китае в августе составит 1,1683 млн. тонн, что на 15,27% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Кроме того, отечественные плавильные заводы вступят в период концентрированного технического обслуживания в сентябре и октябре, и предприятия будут запасать медный анод, чтобы смягчить влияние технического обслуживания на производство катодной меди.

В августе стоимость переработки медного катода незначительно выросла, в основном из-за относительно оптимистичного уровня запасов у некоторых крупных покупателей. На фоне долгосрочных низких переработочных сборов в этом году эти покупатели повысили переработочные сборы за текущий месяц, что способствовало повышению общего уровня переработочных сборов на рынке. SMM ожидает, что фактический рынок медного катода по-прежнему будет оставаться напряженным.