미국 연준, 기준금리 동결; 미국 50% 관세, 정제 구리 제외 [SMM 구리 모닝 미팅 요약]

선물 시장: 야간 거래에서 LME 구리는 개장 후 $9,751/톤의 고점을 기록한 뒤 세션 내내 하락 변동을 보였으며, $9,676/톤의 저점에 근접했다가 최종 정산가는 $9,730/톤으로 0.74% 하락했다. 거래량은 16,000 로트, 미결제약정은 271,000 로트에 달했다. 야간에 가장 활발한 SHFE 구리 2509 계약은 78,640위안/톤에 개장하여 초반 78,770위안/톤의 고점을 찍은 후 마감 근처에서 78,550위안/톤까지 하락했으며, 최종 정산가는 78,700위안/톤으로 0.47% 하락했다. 거래량은 28,000 로트, 미결제약정은 170,000 로트를 기록했다.

[SMM 구리 모닝 미팅 요약] 뉴스: (1) 현지시간 7월 30일, 미국 백악관은 트럼프 대통령이 수입 반가공 구리 제품 및 구리 집약적 파생 제품에 8월 1일부터 50%의 보편 관세를 부과한다고 발표했다. 백악관은 구리 원자재와 구리 스크랩은 “Section 232” 또는 상호 관세 대상이 아니라고 밝혔다.

(2) 현지시간 7월 30일, 미국 연준은 연방기금 금리 목표 범위를 4.25%-4.50%로 유지하기로 결정했으며, 이는 시장 예상에 부합했고 다섯 차례 연속 금리 동결이다. 투표 결과는 찬성 9명, 반대 2명이었으며, 한 명의 이사가 불참하여 투표하지 않았다.

현물 시장: (1) 상하이: 7월 30일 SMM #1 전기동 현물 가격은 근월물 2508 계약 대비 프리미엄 130-200위안/톤으로, 평균 165위안/톤으로 전 거래일보다 55위안/톤 상승했다. SMM #1 전기동 가격은 79,200~79,370위안/톤 사이에서 형성되었다. 장 초반 SHFE 구리 2508 계약은 79,040~79,130위안/톤에서 등락하다가 79,180위안/톤까지 상승한 뒤 오전 11시 이후 급격히 79,010위안/톤으로 하락했다. 근월물 간 콘탱고 스프레드는 C40~C10위안/톤 사이에서 변동했다. 월말 공급업체의 판매 심리가 더욱 약화되면서 상하이 현물 구리 판매 심리는 전일보다 0.04 하락한 3.18을 기록했다. 제한된 시장 공급으로 상하이 현물 구리 프리미엄이 상승했으며, 내일도 강세가 지속될 것으로 예상된다.

광둥: 7월 30일 광둥 #1 전기동 현물 가격은 근월물 계약 대비 할인 30위안/톤에서 프리미엄 30위안/톤 사이로, 평균 패리티로 전 거래일과 동일했다. SX-EW 동은 할인 110-90위안/톤으로 호가되었으며, 평균 100위안/톤으로 전일 대비 20위안/톤 하락했다. 광둥 #1 전기동 평균 가격은 79,090위안/톤으로 전일 대비 180위안/톤 상승했고, SX-EW 동 평균 가격은 78,990위안/톤으로 160위안/톤 상승했다. 전반적으로 월말 부진한 소비로 현물 프리미엄이 장 초반 급등 후 하락했으며, 전체 거래는 여전히 부진했다.

(3) 수입 구리: 7월 30일 워런트 가격은 $44-54/톤(QP 8월)으로 전 거래일보다 평균 $1/톤 하락했다. B/L 가격은 $54-66/톤(QP 8월)으로 전일 대비 평균 $1/톤 하락했다. EQ 구리(CIF B/L)는 $20-30/톤(QP 8월)으로 전일 대비 변동 없었다. 오퍼는 8월 초~중순 도착 화물을 기준으로 했다. 장중 시장이 회복되면서 프리미엄 하락 후 구매의사가 다소 증가했지만, B/L 오퍼는 여전히 부족했고 바이어는 하류 가공업체들이었다.

(4) 재생 구리: 7월 30일 재생 구리 원자재 가격은 전월 대비 100위안/톤 상승했다. 광둥의 베어 브라이트 구리 가격은 73,400-73,600위안/톤으로 전 거래일보다 100위안/톤 상승했다. 전기동과 구리 스크랩의 가격 차이는 984위안/톤으로 전월 대비 24위안/톤 확대되었다. 전기동 로드와 재생 구리 로드의 가격 차이는 760위안/톤이었다. SMM 조사에 따르면, 국내 제련소들은 8월 구리 애노드 RC를 인상할 의사를 보였다. 제련소들의 구리 애노드 재고는 정상 수준에 불과하며, RC 인상은 단순히 장기 낮은 RC 수준을 피하기 위한 것이다. 그러나 재생 구리 로드 업체들은 국세청이 각 성에서 세무 조사를 시작했다고 밝혔다. 이들 업체는 매입 세금계산서로 “역발행” 또는 13% 부가세 계산서만 사용할 수 있다고 전했다. 일부 업체는 이러한 매입 세금계산서 부족으로 구리 애노드 판매 시 관련 매출 세금계산서를 발행할 수 없다고 했다. 따라서 8월 RC 인상이 구리 애노드 판매 감소의 주된 원인은 아니다.

(5) 재고: 7월 30일 LME 전기동 재고는 9,225톤 증가한 136,850톤을 기록했다. 같은 날 SHFE 등록 재고는 1,890톤 증가한 19,973톤을 기록했다.

가격: 거시경제 측면에서, 미국 연준은 수요일 예상대로 금리를 동결했으며, 강력한 미국 경제 지표로 인해 금리 인하 시점에 대한 신호는 거의 없었다. 달러 인덱스가 상승폭을 확대하며 구리 가격에 부담으로 작용했다. 한편 트럼프는 수요일 발표에서 8월 1일부터 미국으로 들어오는 모든 반가공 구리 제품에 50% 관세를 부과하지만, 이 관세는 수입 전기동에는 적용되지 않는다고 했다. 이로 인해 미국 구리 가격이 18% 폭락했다. 펀더멘털 측면에서는 전체 공급이 여전히 타이트하고 유통 물량이 제한적이었다. 수요 측면에서는 장중 브랜드 간 가격 스프레드가 확대되었고, 월말 공급업체의 출하 심리가 더욱 하락했으며, 지속적으로 높은 프리미엄이 시장 거래 심리에 영향을 미쳤다. 가격 측면에서 거시경제 불확실성이 지속되고 공급과 수요 펀더멘털이 약세를 보임에 따라, 오늘 구리 가격은 추가 하락 여지가 있을 것으로 예상된다.

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