Comentario matutino de SMM sobre los metales básicos de SHFE (18 de julio)

SHANGHÁI, 18 de julio (SMM) -

Cobre

Mercado de futuros: Durante la noche, el cobre en la LME abrió a 9.606,5 dólares/tonelada, tocó inicialmente un mínimo de 9.597 dólares/tonelada, luego fluctuó al alza dentro de un rango y finalmente cerró a 9.678 dólares/tonelada, un aumento del 0,43%, con un volumen de negociación de 11.000 lotes y un interés abierto de 268.000 lotes. Durante la noche, el contrato más negociado de cobre SHFE 2508 abrió y tocó un mínimo de 77.800 yuanes/tonelada, luego fluctuó al alza, acercándose a un máximo de 78.310 yuanes/tonelada antes de retroceder ligeramente y cerrar a 78.260 yuanes/tonelada, un aumento del 0,46%, con un volumen de negociación de 19.000 lotes y un interés abierto de 151.000 lotes.

Precios: En el lado macro, el Departamento de Comercio de Estados Unidos informó el jueves que las ventas minoristas de junio, a menudo denominadas los "datos del terror", crecieron un 0,6% mensual, recuperándose de la fuerte caída del 0,9% de mayo y superando significativamente las expectativas del mercado de un crecimiento del 0,1%. A medida que los impactos de los aranceles comenzaron a afectar los precios al consumidor, los funcionarios de la Reserva Federal de Estados Unidos siguieron divididos sobre los recortes de las tasas de interés. Además, Tailandia anunció planes para eximir del 90% de los aranceles a los bienes estadounidenses, mientras que la UE propuso nuevos aranceles a los servicios y controles de exportación a Estados Unidos, lo que indica una continua incertidumbre macro. En el lado de la oferta, el cobre de calidad estándar siguió siendo escaso, con algunas reservas de cobre de alta calidad repuestas, mientras que el cobre SX-EW se mantuvo escaso. En el lado de la demanda, los proveedores mantuvieron primas altas durante el día, pero las caídas tempranas de los precios del cobre SHFE afectaron la confianza del mercado, y los compradores de la cadena de suministro siguieron siendo cautelosos y la actividad de adquisiciones fue moderada. En el lado de los inventarios, hasta el jueves 17 de julio, la encuesta de SMM mostró que los inventarios de cobre en las regiones principales de China disminuyeron en 4.300 toneladas desde el lunes hasta 143.300 toneladas, un descenso de 400 toneladas semanales desde el jueves anterior, poniendo fin a dos semanas consecutivas de aumentos. En el lado de los precios, los factores bajistas actuales macro y fundamentales sugieren que los precios del cobre pueden seguir enfrentando presiones al alza hoy.

Aluminio

Mercado de futuros: En la sesión nocturna del día anterior de negociación, el contrato más negociado de aluminio SHFE 2509 abrió a 20.400 yuanes/tonelada, con un máximo de 20.545 yuanes/tonelada, un mínimo de 20.380 yuanes/tonelada y cerró a 20.520 yuanes/tonelada. El volumen de negociación fue de 58.900 lotes y el interés abierto fue de 274.000 lotes. El día anterior de negociación, el aluminio en la LME abrió a 2.573,5 dólares/tonelada, con un máximo de 2.590 dólares/tonelada, un mínimo de 2.558 dólares/tonelada y cerró a 2.589 dólares/tonelada.

Resumen: A nivel macro, el sentimiento favorable en el mercado nacional persiste. Los mercados extranjeros se enfrentan actualmente a negociaciones arancelarias y rumores de cambios de personal, lo que provoca fluctuaciones en la disposición al riesgo. En cuanto a los fundamentales, las políticas de reemplazo de capacidad están acelerando la puesta en marcha de los proyectos de aluminio hidroeléctrico en Yunnan. Sin embargo, como la industria se encuentra en temporada baja, la liberación de nueva oferta exacerbará aún más el desequilibrio entre la oferta y la demanda, ejerciendo presión sobre los precios del aluminio. En el lado de los costes, el mercado spot de alúmina espera una mayor entrega y almacenamiento, lo que hace que los precios de los futuros retrocedan de las ganancias anteriores. Sin embargo, la liquidez del mercado spot sigue siendo escasa, y los precios spot se demoran en seguir la tendencia a la baja. Por lo tanto, el apoyo de los costes de alúmina al aluminio no se ha debilitado significativamente, con un impacto limitado a corto plazo en los costes del aluminio. En el lado de la demanda, a medida que la temporada baja se profundiza, los productores de semiproductos de aluminio han visto una debilidad en el consumo, y la proporción de aluminio líquido ha retrocedido desde sus máximos. Junto con los ajustes en el ritmo de envío de aluminio (como la ralentización de los envíos que pueden retrasar temporalmente la velocidad de acumulación de inventarios), se han producido fluctuaciones a corto plazo en los inventarios. Sin embargo, en el contexto de la temporada baja, la acumulación de inventarios sigue siendo la tendencia dominante, con fuertes expectativas de una mayor acumulación. En general, SMM espera que los precios del aluminio muestren un patrón volátil a corto plazo.

Plomo

Durante la noche anterior, el plomo en la LME abrió a 1.975,5 dólares/tonelada. Durante la sesión asiática, subió ligeramente. Al entrar en la sesión europea, primero cayó y luego se recuperó, tocando un mínimo de 1.967 dólares/tonelada. Después de operar en el estancamiento bajo la presión de la media móvil intradiaria, se recuperó para cerrar a 1.978 dólares/tonelada, con una caída de 0,5 dólares/tonelada o del 0,03%.

Durante la noche anterior, el contrato más negociado de plomo en la SHFE abrió a 16.825 yuanes/tonelada. En la sesión inicial, subió ligeramente para tocar un máximo de 16.845 yuanes/tonelada. Después de eso, fluctuó dentro de un rango limitado alrededor de la media móvil intradiaria, cerrando finalmente a 16.825 yuanes/tonelada, con una caída de 45 yuanes/tonelada o del 0,27%, y registrando un doji.

Recientemente, los precios del plomo han estado en una fase de consolidación débil. El entusiasmo por el envío de las fundiciones de plomo primario y secundario ha disminuido. Junto con los mantenimientos y cortes de producción en las fundiciones de la provincia de Henan, esto ha llevado a un endurecimiento del suministro regional de lingotes de plomo, lo que ha provocado colas para la recogida de mercancías. Al inicio de la semana, la transferencia de inventarios de lingotes de plomo debido a la transferencia a almacenes de entrega provocó un aumento continuo del inventario social de lingotes de plomo en los almacenes sociales. A medida que se acercaba el fin de semana, la diferencia entre los precios de futuros y los precios al contado se redujo, lo que llevó a los proveedores a detener sus acciones de transferencia de inventarios. Como resultado, el crecimiento del inventario social de lingotes de plomo se ralentizó. Varias fundiciones en las provincias de Hunan y Henan experimentaron una venta completa de sus inventarios y adoptaron una actitud de esperar y ver. No se espera una recuperación a corto plazo en el suministro de lingotes de plomo en la región de Henan. La demanda rígida de la cadena de suministro puede cambiar a consumir inventarios de los almacenes sociales. La reducción a corto plazo del suministro puede proporcionar apoyo a los precios del plomo.

Zinc

Durante la noche, el zinc de la LME abrió a 2.704,5 dólares estadounidenses por tonelada métrica (USD/mt), luego fluctuó hacia arriba a lo largo de la línea media diaria. Durante la sesión europea de negociación, el zinc de la LME bajó a 2.686,5 USD/mt, antes de subir continuamente por encima de la línea media diaria y tocar un máximo de 2.740,5 USD/mt. Finalmente, cerró más alto a 2.737,5 USD/mt, con un aumento de 38 USD/mt o 1,14 %. El volumen de negociación disminuyó a 60.614 lotes, mientras que los intereses abiertos aumentaron en 103 lotes a 187.000 lotes. Durante la noche, el contrato más negociado SHFE zinc 2509 abrió más alto con un hueco a 22.175 yuanes/mt. Después de la apertura, el zinc de la SHFE bajó a 22.130 yuanes/mt, antes de que los alcistas aumentaran sus posiciones y el zinc de la SHFE subiera para tocar un máximo de 22.370 yuanes/mt. Posteriormente, se produjo un tirón de guerra entre los compradores y los vendedores, con el zinc de la SHFE fluctuando en un rango limitado alrededor de 22.350 yuanes/mt. Finalmente, cerró más alto a 22.345 yuanes/mt, con un aumento de 225 yuanes/mt o 1,02 %. El volumen de negociación disminuyó a 80.014 lotes, mientras que los intereses abiertos aumentaron en 4.323 lotes a 109.000 lotes.

Perspectivas del precio del zinc: Durante la noche, el zinc de la LME registró una vela alcista, con las bandas de Bollinger superiores actuando como resistencia y la media móvil de 60 días proporcionando apoyo. Durante la noche, la UE propuso imponer nuevos aranceles a los servicios estadounidenses y controles de exportación como medida de represalia tras el fracaso de las negociaciones comerciales. Mientras tanto, las ventas minoristas en Estados Unidos en junio registraron un aumento del 0,6 %, superior al valor anterior y al valor esperado, con un excelente desempeño de los datos que alcanzaron un nuevo máximo desde marzo de este año. El sentimiento del mercado se impulsó a recuperarse, eclipsando las perturbaciones de las presiones políticas. Trump volvió a pedir a la Reserva Federal de Estados Unidos que redujera las tasas de interés, y el precio del zinc en la LME subió. Durante la noche, el zinc en la SHFE registró una vela alcista, con las bandas de Bollinger superiores formando resistencia y la media móvil diaria de 40/60 días proporcionando soporte por debajo. Afectado por la LME, el zinc en la SHFE abrió con un hueco al alza, pero la situación fundamental nacional se mantuvo sin cambios. El impacto de la temporada baja y la expectativa de un suministro flexible no proporcionaron suficiente apoyo para que los precios del zinc siguieran subiendo. Se debe seguir prestando atención a los cambios en el sentimiento macroeconómico. Se espera que el zinc en la SHFE continúe oscilando en el corto plazo.

Estaño

Futuros: El contrato más negociado de estaño en la SHFE (SN2508) abrió a la baja y subió durante la sesión nocturna, fluctuando hacia arriba hasta alrededor de 263.000 yuanes/tonelada antes de establecerse cerca de 263.000 yuanes/tonelada, un 0,50% más que el día anterior.

Macro: (1) El Ministerio de Hacienda emitió un anuncio que ajusta la política del impuesto al consumo para los vehículos ultralujosos. El alcance de la tributación se revisa a "vehículos de pasajeros y vehículos comerciales ligeros con precios minoristas de 900.000 yuanes (sin IVA) o más, independientemente del tipo de propulsión (incluidos los eléctricos puros, las pilas de combustible, etc.)". Los vehículos ultralujosos eléctricos puros y de pilas de combustible sin cilindrada (desplazamiento) solo estarán sujetos al impuesto al consumo en la etapa minorista. No se aplicará el impuesto al consumo a los vehículos ultralujosos de segunda mano vendidos por los contribuyentes. (2) TSMC (TSM.N), la fundición de semiconductores más grande del mundo, informó de sus ganancias del segundo trimestre el jueves, con una ganancia neta que subió un 60,7% interanual hasta un máximo histórico de 398.300 millones de dólares taiwaneses (13.530 millones de dólares estadounidenses), superando las expectativas del mercado de 377.900 millones de dólares taiwaneses, impulsada por la creciente demanda de chips relacionados con la IA. (Alcista★) (3) Aranceles—① Vicepresidente de la Cámara de Comercio de Tailandia: Tailandia propondrá eximir del 90% de los aranceles a los productos estadounidenses. ② Medios británicos: La UE planea imponer nuevos aranceles a los servicios y controles de exportación a Estados Unidos como represalia tras el colapso de las conversaciones comerciales. ③ Navarro, asesor comercial de la Casa Blanca: El IVA de la UE también es un subsidio. Esperamos ver reducciones del IVA y aranceles más bajos. ④ Presidente brasileño Lula: Regulará y gravará a las empresas digitales estadounidenses.

Aspectos fundamentales: (1) Interrupciones en el lado de la oferta: El suministro de mineral de estaño se reduce en las principales zonas de producción, como Yunnan, y es probable que algunas fundiciones mantengan cierres de mantenimiento o reducciones menores en la producción en julio. (Alcista★) (2) Lado de la demanda: Sector fotovoltaico: Los pedidos de barras de estaño fotovoltaico en el este de China disminuyeron después de la oleada de instalaciones, con una disminución de las tasas de operación en algunos productores; Sector electrónico: La demanda de los usuarios finales en el sur de China entró en temporada baja, agravada por los altos precios del estaño, lo que genera una fuerte actitud de esperar y ver y solo pedidos esenciales; Otros sectores: Demanda estable en las industrias del estañado y química, sin superar las expectativas.

Mercado spot: El mercado spot general siguió siendo débil, con los precios de compra previstos de las empresas downstream en su mayoría por debajo de los 259.000 yuanes/tonelada y bajos niveles de oferta. La mayoría de los comerciantes informaron de transacciones de 10-20 toneladas, mientras que unos pocos cerraron acuerdos que superaban un camión de carga.