Di sektor makro, "drama personel" di luar negeri (media asing melaporkan bahwa Trump berencana untuk memecat Powell) memicu volatilitas pasar. Kelemahan dolar AS dalam jangka pendek mendorong sedikit pemulihan pada logam dasar, tetapi ketidakpastian seputar kebijakan tarif luar negeri dan rumor tentang perubahan personel membuat aset berisiko tetap waspada. Di dalam negeri, kebijakan penggantian kapasitas mempercepat pengoperasian proyek aluminium hidroelektrik di Yunnan. Dengan latar belakang musim sepi konsumsi, pasokan baru yang akan datang akan lebih menekan harga aluminium.
Di sektor fundamental, sisi biaya aluminium mengalami kenaikan mingguan yang kecil sebesar 65 yuan/mt menjadi 16.615 yuan/mt karena kenaikan harga alumina spot. Namun, berdasarkan harga aluminium saat ini, keuntungan smelter tetap cukup besar. Saat ini, ada ekspektasi yang meningkat untuk pengiriman dan penyimpanan spot di pasar alumina. Harga berjangka telah kembali ke level sebelumnya, tetapi likuiditas pasar spot tetap ketat, dan harga spot lambat untuk mengikuti penurunan, sehingga memiliki dampak terbatas pada biaya aluminium dalam jangka pendek.
Sisi penawaran tetap longgar. Kapasitas yang dilepaskan dari penggantian kapasitas sebelumnya telah sementara berakhir. Namun, seiring dengan musim sepi yang semakin dalam, konsumsi oleh perusahaan aluminium semis telah melemah, dan proporsi aluminium cair telah turun dari level tinggi. Meskipun pergeseran pusat harga aluminium selama minggu ini merangsang peningkatan singkat dalam pembelian tepat waktu di hilir, ditambah dengan fluktuasi inventori jangka pendek karena penyesuaian dalam kecepatan pengiriman aluminium elektrolitik, ekspektasi penumpukan inventori tetap kuat di tengah musim sepi.
Dalam jangka pendek, harga aluminium akan menunjukkan pola stagnan. Logika intinya adalah bahwa, di bawah tekanan dari rilis penambahan pasokan dan musim sepi konsumsi, ekspektasi penumpukan inventori tetap kuat. Saat ini, ada tanda-tanda yang jelas dari pengurangan posisi panjang pada aluminium SHFE. Diperkirakan bahwa aluminium SHFE akan diperdagangkan dalam kisaran 20.150-20.550 yuan/mt minggu depan, dengan tingkat resistensi inti pada 20.500 yuan/mt dan tingkat dukungan pada 20.100-20.200 yuan/mt. Aluminium LME akan berfluktuasi dalam kisaran $2.520-2.600/mt. Diperkirakan akan ada transfer berkelanjutan dari luar negeri ke gudang pengiriman, dan persediaan aluminium LME akan terus bertambah, sehingga memberikan tekanan tertentu pada harga.
![Kenaikan harga tender September diterapkan; aluminium fluorida melanjutkan tren kuatnya [Tinjauan Mingguan Garam Fluorida SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/qKBjc20251217171650.jpg)
