Bình luận buổi sáng của SMM về kim loại cơ bản trên SHFE (17 tháng 7)

THƯỢNG HẢI, ngày 17 tháng 7 (SMM) –

Đồng

Thị trường hợp đồng tương lai: Đêm qua, đồng LME mở cửa ở mức 9.610 USD/tấn, dao động trong phạm vi hẹp trong giao dịch sớm trước khi chạm mức thấp nhất là 9.588 USD/tấn. Sau đó, giá tăng mạnh lên mức cao nhất là 9.664 USD/tấn trước khi giảm và tăng trở lại, cuối cùng đóng cửa ở mức 9.637 USD/tấn, giảm 0,21%. Khối lượng giao dịch đạt 17.000 lô, trong khi lô mở vị thế đứng ở mức 268.000 lô. Đêm qua, hợp đồng đồng SHFE 2508 giao dịch nhiều nhất mở cửa ở mức 77.810 nhân dân tệ/tấn, tăng nhẹ trước khi giảm xuống mức thấp nhất là 77.770 nhân dân tệ/tấn. Sau đó, giá tăng mạnh lên mức cao nhất là 78.090 nhân dân tệ/tấn trước khi giảm và tăng trở lại để tạo thành mô hình “M”, cuối cùng đóng cửa ở mức 77.950 nhân dân tệ/tấn, tăng 0,01%. Khối lượng giao dịch đạt 22.000 lô, trong khi lô mở vị thế đứng ở mức 158.000 lô.

Giá cả: Về mặt đại cương, ông Trump đã bác bỏ tin đồn về việc sa thải Chủ tịch Fed Powell trong khi một lần nữa chỉ trích ông Powell vì không giảm lãi suất. Chỉ số USD đã giảm mạnh trong ngày và cuối cùng đóng cửa ở mức thấp hơn, gây áp lực lên giá đồng. Ngoài ra, ông Trump tuyên bố sẽ gửi thư thuế quan đến hơn 150 quốc gia, với mức thuế có thể được đặt thống nhất ở mức 10% hoặc 15%, tiếp tục thúc đẩy chương trình nghị sự thương mại của mình, duy trì sự không chắc chắn về thuế quan. Về mặt cơ bản, đồng chất lượng tiêu chuẩn vẫn trong tình trạng cung thiếu hụt, trong khi một số lượng đồng chất lượng cao được bổ sung. Đồng SX-EW vẫn khan hiếm và chứng quyền không thể chảy ra với khối lượng lớn trong thời kỳ giao hàng, khiến tổng thể cung vẫn thiếu hụt. Về mặt nhu cầu, các nhà cung cấp tiếp tục niêm yết phí bảo hiểm cao trong ngày, nhưng đồng SHFE giảm trong giao dịch sớm, phục hồi sau khi giảm liên tục trong phiên sáng, với tâm lý thị trường bị ảnh hưởng bởi biến động giá cả. Về mặt giá cả, các yếu tố tiêu cực hiện tại về đại cương và cơ bản đang gây rối loạn, cho thấy áp lực tăng giá đối với đồng trong ngày hôm nay.

Nhôm

Thị trường hợp đồng tương lai: Trong phiên đêm ngày giao dịch trước đó, hợp đồng nhôm SHFE 2509 giao dịch nhiều nhất mở cửa ở mức 20.415 nhân dân tệ/tấn, với mức cao nhất là 20.450 nhân dân tệ/tấn, mức thấp nhất là 20.390 nhân dân tệ/tấn và đóng cửa ở mức 20.425 nhân dân tệ/tấn. Khối lượng giao dịch là 45.800 lô và lô mở vị thế là 260.000 lô. Trong ngày giao dịch trước đó, nhôm LME mở cửa ở mức 2.582 USD/tấn, với mức cao nhất là 2.585,5 USD/tấn, mức thấp nhất là 2.562 USD/tấn và đóng cửa ở mức 2.575,5 USD/tấn.

Tóm tắt: Trong nước, xu hướng thân thiện với kinh tế vĩ mô vẫn tiếp tục. Chỉ số PPI tháng 6 của Mỹ bất ngờ không đạt dự báo, bị kéo xuống bởi giá dịch vụ giảm, trong khi các doanh nghiệp phải hấp thụ một phần chi phí giữa lúc thuế nhập khẩu tăng cao — phản ánh nhu cầu trong nước bị áp lực và lợi nhuận bị thu hẹp. Điều này đã củng cố thêm lo ngại về triển vọng kinh tế Mỹ và báo hiệu khả năng giảm nhiệt trong các lĩnh vực công nghiệp và tiêu thụ nhôm (ví dụ như bất động sản, ô tô), làm giảm đáng kể kỳ vọng về nhu cầu nhôm toàn cầu. Về mặt cơ bản, công suất vận hành nhôm của Trung Quốc giảm nhẹ do các dự án thay thế, với tỷ lệ nhôm lỏng giảm xuống còn 74,78% và tỷ lệ đúc thanh tăng lên. Về mặt chi phí, giá nhôm oxyd gần đây đã đẩy chi phí lên cao. Về mặt nhu cầu, hầu hết các lĩnh vực hạ nguồn vẫn chìm trong tình trạng trì trệ vào mùa thấp điểm, với giá nhôm theo mùa cao hơn đã làm giảm thêm nhu cầu. Tỷ lệ vận hành chế biến nhôm vẫn trì trệ. Vào ngày 17 tháng 7, lượng tồn kho thanh nhôm xã hội tại khu vực tiêu thụ chính là 492.000 tấn, giảm 9.000 tấn so với thứ Hai nhưng tăng 26.000 tấn so với tuần trước, cho thấy tình trạng giảm tồn kho ngắn hạn trong bối cảnh xu hướng tăng tồn kho tổng thể. SMM dự đoán giá nhôm sẽ củng cố ở mức cao, với động lực tồn kho và nhu cầu cần được theo dõi chặt chẽ.

Chì

Qua đêm, chì LME mở cửa ở mức 1.999 USD/tấn. Trong phiên giao dịch châu Á, giá chì vẫn chịu áp lực và giao dịch trong tình trạng trì trệ gần mức trung bình hàng ngày. Bước vào phiên giao dịch châu Âu, giá chì tiếp tục giảm, đạt mức thấp nhất là 1.974,5 USD/tấn, trước khi đóng cửa ở mức 1.978 USD/tấn, giảm 23 USD/tấn hay 1,15%. Những người mua dài hạn tiếp tục giảm vị thế và rút khỏi thị trường, với chì LME ghi nhận 5 ngày giảm liên tiếp.

Qua đêm, hợp đồng chì SHFE giao dịch nhiều nhất mở cửa ở mức 16.900 nhân dân tệ/tấn. Sau khi tăng nhẹ lên 16.935 nhân dân tệ/tấn, giá chì đã điều chỉnh trở lại mức trung bình hàng ngày, dao động trong phạm vi hẹp. Trước khi đóng cửa, giá chì đã suy yếu một chút, cuối cùng đóng cửa ở mức 16.885 nhân dân tệ/tấn, giảm 10 nhân dân tệ/tấn hay 0,06%.

Dự báo giá chì hôm nay:

Về mặt cung ứng trong mùa cao điểm, sau khi giá chì liên tục giảm, giá tuyệt đối của pin phế liệu và quặng chì cũng đã giảm theo, làm giảm nhẹ hỗ trợ chi phí dưới mức giá chì. Tiêu thụ cuối cùng vẫn chưa được hiện thực hóa. Trước khi thực hiện thuế quan tháng 8, các đơn hàng pin xuất khẩu sang Mỹ từ các khu vực khác nhau có thể bị ảnh hưởng và giảm sút. Các doanh nghiệp pin trong nước thận trọng vì lo ngại giá tiếp tục giảm, nên ưu tiên mua nguồn từ các nhà luyện kim cho các giao dịch mua ngay. Sau khi giao hàng tháng 7, lượng tồn kho xã hội của thỏi chì trong nước vẫn tăng nhẹ. Sau khi giá chì giảm trong thời gian ngắn, ngoại trừ một số nhà luyện kim không chịu giảm giá và giữ lại lượng hàng hoặc bán trước do lý do như giảm nguồn cung, thì sự phục hồi tiếp theo vẫn cần sự hỗ trợ từ hiệu suất thực tế của các hoạt động hạ nguồn và tiêu thụ cuối cùng. Giá chì vẫn có thể tiếp tục dao động và ổn định.

Kẽm

Qua đêm, kẽm LME mở cửa ở mức 2.702 USD/tấn. Sau đó, kẽm LME dao động ngắn hạn quanh đường trung bình ngày, trước khi các nhà đầu cơ tăng giá giảm vị thế, khiến kẽm LME liên tục giảm xuống dưới đường trung bình ngày. Trong thời gian này, kẽm LME cố gắng tăng lên trên đường trung bình ngày nhưng cuối cùng gặp phải sức cản và giảm lại, đạt mức thấp nhất là 2.676 USD/tấn. Bước vào phiên đêm, kẽm LME tăng nhanh, chạm mức cao nhất là 2.715 USD/tấn, trước khi giảm nhẹ vào cuối phiên. Cuối cùng, nó đóng cửa ở mức thấp hơn là 2.699,5 USD/tấn, giảm 2 USD/tấn hoặc 0,07%. Khối lượng giao dịch giảm xuống còn 87.937 lô, trong khi lô mở giảm 7.174 lô xuống còn 187.000 lô. Qua đêm, hợp đồng kẽm SHFE 2508 giao dịch nhiều nhất mở cửa ở mức 21.975 nhân dân tệ/tấn. Sau khi mở cửa, kẽm SHFE chạm mức thấp nhất là 21.970 nhân dân tệ/tấn, trước khi tăng nhanh. Tuy nhiên, các nhà đầu cơ tăng giá giảm vị thế, khiến kẽm SHFE liên tục giảm xuống dưới đường trung bình ngày. Sau đó, các nhà đầu cơ giảm giá giảm vị thế và kẽm SHFE tăng lên, chạm mức cao nhất là 22.120 nhân dân tệ/tấn. Cuối cùng, nó đóng cửa ở mức cao hơn là 22.100 nhân dân tệ/tấn, tăng 55 nhân dân tệ/tấn hoặc 0,25%. Khối lượng giao dịch giảm xuống còn 37.483 lô, trong khi lô mở giảm 5.592 lô xuống còn 72.719 lô.

Dự báo giá kẽm: Qua đêm, kẽm LME ghi nhận chuỗi bốn ngày giảm giá, với đường trung bình động 5/20 ngày ở trên tạo áp lực và đường Bollinger Bands dưới cùng tạo hỗ trợ. Tâm lý thị trường dao động đáng kể do tin đồn Trump sẽ sa thải Powell. Chỉ số đô la Mỹ giảm mạnh trong phiên giao dịch, trong khi chỉ số PPI của Mỹ trong tháng 6 giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng 9 năm 2024, khiến giá kẽm LME trung tâm tiếp tục giảm. Trong đêm qua, kẽm SHFE ghi nhận một nến tăng giá, với đường trung bình động 5/20 ngày ở trên tạo áp lực và đường Bollinger Bands dưới cùng tạo hỗ trợ. Kỳ vọng hiện tại về một bên cung ứng thoáng đãng ở Trung Quốc vẫn tiếp tục, làm suy yếu hỗ trợ cho kẽm SHFE. Trong khi đó, tiêu thụ hạ nguồn đang suy yếu. Tuy nhiên, với những bất ổn kinh tế vĩ mô đáng kể, kẽm SHFE dự kiến sẽ vẫn trong tình trạng trì trệ trong ngắn hạn.

Thiếc

Hợp đồng tương lai: Hợp đồng thiếc SHFE giao dịch nhiều nhất (SN2508) mở cửa thấp hơn trong phiên đêm và duy trì dao động trong phạm vi thấp, đóng cửa gần 262.000 nhân dân tệ/tấn, giảm 0,55% so với phiên giao dịch trước đó.

Kinh tế vĩ mô: (1) Cuộc họp điều hành của Hội đồng Nhà nước nhấn mạnh việc chuẩn hóa cạnh tranh trong ngành công nghiệp xe điện mới (NEV) và đảm bảo các nhà sản xuất ô tô thực hiện cam kết thời hạn thanh toán. Cuộc họp cũng nhấn mạnh việc tăng cường lưu thông trong nước, thực hiện các biện pháp kích thích tiêu dùng và tối ưu hóa chính sách đổi xe cũ lấy xe mới. (Tăng giá★) (2) Cơ quan Quản lý Giao thông Liên bang Đức (KBA) báo cáo doanh số bán xe điện trong nửa đầu năm đạt kỷ lục, chiếm gần một phần năm số xe mới đăng ký, cho thấy nhu cầu đang tăng tốc sau nhiều năm tăng trưởng chậm. (Tăng giá★) (3) Thuế quan thương mại: ① Canada sẽ thắt chặt hạn ngạch thép đối với một số quốc gia nhất định. ② Trump thông báo kế hoạch thông báo cho hơn 150 quốc gia nhỏ về mức thuế quan phổ biến.

Nền tảng cơ bản: (1) Gián đoạn cung ứng: Nguồn cung quặng thiếc ở các khu vực sản xuất chính như Vân Nam đang thu hẹp, với một số nhà luyện kim có thể duy trì bảo dưỡng hoặc giảm sản lượng nhỏ trong tháng 7. (Tăng giá★) (2) Nhu cầu: Lĩnh vực PV: Sau đợt lắp đặt gấp gáp, đơn hàng thanh thiếc giảm ở Đông Trung Quốc, làm giảm tỷ lệ hoạt động của một số nhà sản xuất. Điện tử: Người dùng cuối ở Nam Trung Quốc bước vào mùa thấp điểm giữa lúc giá thiếc cao, chỉ duy trì các đơn hàng cần thiết với tâm lý chờ đợi mạnh mẽ. Các lĩnh vực khác (thiếc mạ, hóa chất): Nhu cầu ổn định không vượt quá mong đợi.

Thị trường giao ngay: Thiếc Vân Nam được giao dịch với mức chênh lệch cao hơn 800–1.200 nhân dân tệ/tấn so với hợp đồng tháng 8, nhưng người mua hạ nguồn chỉ mua lại tối thiểu ở mức thấp. Hầu hết các thương nhân báo cáo có khoảng 10 tấn giao dịch, với một số ít đạt được khoảng một xe tải, khiến thị trường giao ngay nói chung vẫn chậm chạp.

Niken:

Thị trường giao ngay: Vào ngày 16 tháng 7, giá niken tinh luyện SMM loại 1 là 120.800-123.400 nhân dân tệ/tấn, với giá trung bình là 122.100 nhân dân tệ/tấn, tăng 1.700 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước đó. Phạm vi chào giá phí bảo hiểm giao ngay chủ yếu đối với niken tinh luyện Jinchuan loại 1 là 1.900-2.100 nhân dân tệ/tấn, với phí bảo hiểm trung bình là 2.000 nhân dân tệ/tấn, giảm 50 nhân dân tệ/tấn so với ngày giao dịch trước đó. Phạm vi chào giá phí bảo hiểm và chiết khấu giao ngay đối với niken điện phân từ các thương hiệu chủ lực trong nước là -100-300 nhân dân tệ/tấn.

Thị trường tương lai: Hợp đồng niken SHFE giao dịch nhiều nhất (2508) đóng cửa tăng 1,34% trong phiên đêm và tiếp tục tăng trong phiên ban ngày, đạt mức cao nhất là 121.600 nhân dân tệ/tấn trước khi giảm lại. Tính đến phiên giữa ngày, niken SHFE được chào giá ở mức 120.390 nhân dân tệ/tấn, tăng 0,78%. Các yếu tố vĩ mô chi phối hướng đi, với nguy cơ giảm giá trung tâm. Nếu thuế quan được áp dụng hoặc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ trì hoãn việc cắt giảm lãi suất, giá niken SHFE có thể giảm hơn nữa. Trong ngắn hạn, giá niken có thể tiếp tục ở trong tình trạng trì trệ, với phạm vi trung tâm là 118.000-123.000 nhân dân tệ/tấn.