미국 비농업 고용 지표가 예상치를 상회, LME 구리가 고점에서 소폭 하락 [SMM 구리 조간 회의 요약]

선물 시장: 야간 LME 구리는 $9,997/mt에 개장, 처음 $10,013/mt까지 터치한 후 급락했으며, 이후 고점까지 반등 후 장 마감 근처에서 하락세를 지속하다 $9,937/mt로 저점을 찍고 최종 $9,951.5/mt로 0.58% 하락 마감. 거래량은 13,000계약, 미결제약정은 282,000계약. 가장 많이 거래된 SHFE 구리 2508 계약은 80,460위안/mt에 개장하며 동시에 저점을 기록, 이후 80,370위안/mt까지 하락 후 80,760위안/mt까지 반등. 장중 가격이 하락세를 보이다 마감 시 소폭 회복, 80,540위안/mt로 0.27% 하락 마감. 거래량은 28,000계약, 미결제약정은 223,000계약.
[SMM 구리 조간 회의 요약] 뉴스: (1) 미국 6월 비농업 취업자수는 147,000명 증가, 실업률은 4.1%로 소폭 하락(예상치 4.3%, 전월 4.2%)하며, 연준이 최소 가을까지 금리를 동결할 것이라는 시장 기대를 강화. 데이터 발표 후 미 국채 금리 상승, 달러 강세. 2년물 국채 금리는 2주래 최고치로 급등했으며, 금리 스왑 시장에서는 9월 이전 금리 인하 가능성을 사실상 배제.
현물 시장: (1) 상하이: 7월 3일 SMM #1 전기동 현물 프리미엄은 근월 2507 계약 대비 70~160위안/mt, 평균 115위안/mt(전일 대비 5위안/mt 하락). SMM #1 전기동 가격은 80,870~81,090위안/mt. SHFE 구리 2507 계약은 장 초반 롱 포지션 감소로 81,000위안/mt 위에서 하락, 80,760위안/mt까지 내린 후 80,900위안/mt 근처로 회복. 근월물 간 백워데이션 스프레드는 210~250위안/mt 사이에서 등락. 금요일인데다 구리 가격 고공 행진으로 하류 구매 심리 위축. 수입 물량 도착에도 시장 공급 충분, 거래량은 오늘 수준과 비슷할 전망.
(2) 광둥: 7월 3일 광둥 #1 전기동 현물 프리미엄은 근월물 대비 30~100위안/mt(평균 65위안/mt, 전일 대비 20위안/mt 하락). SX-EW 동은 30~10위안/mt 할인(평균 -20위안/mt, 20위안/mt 하락). 광둥 #1 전기동 평균 80,965위안/mt(70위안/mt 상승), SX-EW 동 평균 80,880위안/mt(70위안/mt 상승). 전반적으로 높은 구리 가격으로 하류 구매자 관망세, 현물 프리미엄 지속 약세.
(3) 수입동: 7월 3일 워런트 가격 $20~40/mt(7월 QP), 전일 대비 변동 없음. 선하증권(B/L) 가격 $32~66/mt(8월 QP, 평균 $1/mt 상승). EQ 동(CIF B/L) 프리미엄 범위 -$11~$5/mt(8월 QP, 평균 변동 없음), 가격 기준은 7월 중하순 도착 화물.
(4) 재생동: 7월 3일 재생동 원자재 가격 전주 대비 400위안/mt 상승. 광둥 베어브라이트동 가격 74,200~74,400위안/mt, 전 거래일 대비 400위안/mt 상승. 전기동과 동 스크랩 간 가격 차이 1,982위안/mt로 축소, 전주 대비 421위안/mt 하락. 전기동 봉과 재생동 봉 간 가격 차이 1,610위안/mt. SMM 조사 결과 "역발행" 시행 관련, 안후이성과 후베이성은 정책을 전면 시행. 일부 기업들은 재생동 봉 생산업체가 정책 전면 시행 후 적응 시간이 필요하고, 상류 조달 절차를 점차 완료해야 하며, 원자재 조달 과정이 정리될 때까지 생산이 일시 중단될 수 있다고 보고.
(5) 재고: 7월 3일 LME 구리 음극 재고는 1,075 mt 증가한 93,250 mt, 같은 날 SHFE 보증 재고는 994 mt 감소한 24,103 mt.
가격: 거시적 동력 - 목요일 발표된 미 노동부 데이터에 따르면 6월 비농업 부문 일자리가 147,000건 증가하여 연준의 금리 인하 기대감을 크게 낮추고 달러 강세를 초래하며 구리 가격에 하락 압력을 가했습니다. 한편, 베센트 미 재무장관은 무역 협상 연장을 경고하며 진전이 없을 경우 관세를 4월 2일 수준으로 되돌리겠다고 위협해 시장 우려를 증폭시켰습니다. 펀더멘털 - 공급 측면: 금요일 기준 수입 원자재가 시장에 유입되었으나 공급 부족 현상은 없었습니다. 수요 측면: 구리 가격이 높게 유지되면서 하류 업체의 구매 심리는 약세를 보였습니다. 7월 3일 목요일 기준, SMM 전국 주요 지역 구리 재고는 월요일 대비 5,700 mt 증가한 131,800 mt으로, 전주 목요일 대비 1,700 mt 증가했습니다. 주간 재고는 하락 후 반등하며, 전년 동기 409,800 mt 대비 278,000 mt 낮은 수준을 기록했습니다. 트럼프의 감세 및 지출 법안이 하원을 통과하면서 최근 고용 보고서 같은 강력한 경제 신호 속에서 인플레이션 압력을 가중시킬 수 있어 가격 하락 압력이 지속되고 있습니다. 따라서 오늘 구리 가격에는 상당한 상단 저항이 예상됩니다.
[이 정보는 참고용으로만 제공되며, 직접적인 투자 연구 조언을 구성하지 않습니다. 고객은 독립적인 판단을 내려야 하며, 어떠한 결정도 SMM에 귀속되어서는 안 됩니다.]