Mô hình cung cầu yếu vẫn tiếp tục. Giá thiếc trên SHFE dao động để tạo đáy, chờ đợi một bước đột phá [Bình luận ngắn gọn về hợp đồng tương lai thiếc của SMM]

Bình luận hàng ngày về hợp đồng thiếc SHFE giao dịch nhiều nhất tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2025

Hợp đồng thiếc SHFE giao dịch nhiều nhất (SN2508) đã đóng cửa ở mức 268.110 nhân dân tệ/tấn vào ngày 30 tháng 6, giảm 0,60% (1.620 nhân dân tệ) trong ngày, với mức tăng trong 5 ngày giảm xuống còn 2,43%. Giá cả đã thể hiện đặc điểm trầm lắng trong suốt cả ngày, mở cửa thấp hơn ở mức 269.630 nhân dân tệ/tấn trong phiên sáng và vẫn chịu áp lực, đóng cửa gần mức quan trọng 268.000 nhân dân tệ trong phiên chiều. Thị trường giao ngay cũng suy yếu theo.

Về mặt tồn kho, tồn kho thiếc LME vẫn ở mức thấp nhất trong gần hai năm, với tỷ lệ chứng khoán hủy bỏ cao, cho thấy tồn kho chưa báo cáo ở nước ngoài đã được tiêu thụ hầu như hết.

Biến động trong kỳ vọng chính sách của Fed: Kỳ vọng của thị trường về việc giảm lãi suất vào tháng 9 đã tăng lên 68%, với đồng đô la Mỹ suy yếu tạo hỗ trợ cho kim loại. Tuy nhiên, tuyên bố của Bộ Thương mại Mỹ rằng "không cần phải kéo dài thời hạn đàm phán thương mại ngày 9 tháng 7" đã làm tăng thêm sự không chắc chắn xung quanh các chính sách thuế quan.

Rủi ro xung đột thương mại gia tăng: Bộ Thương mại Trung Quốc đã phản ứng mạnh mẽ đối với các cuộc đàm phán thuế quan của Mỹ, nhấn mạnh "phản đối bất kỳ thỏa thuận nào hy sinh lợi ích của Trung Quốc", với khả năng các phí bảo hiểm địa chính trị sẽ được đưa vào giá cả một lần nữa.

Chính sách kích thích trong nước chậm tiến độ: Mặc dù chính sách đổi xe cũ lấy xe mới vẫn tiếp tục, tốc độ tăng trưởng doanh số bán xe năng lượng mới từ tháng 1 đến tháng 5 đã giảm từ 45% xuống còn 5%, cho thấy hiệu quả biên của các chính sách đang giảm dần.

Thị trường hiện nay được đặc trưng bởi cuộc cân nhắc giữa "hạn chế nguồn cung mạnh và thực tế nhu cầu yếu":

Áp lực trên thị trường: Sự tích tụ tồn kho xã hội phản ánh sự tiêu thụ hàng hóa giao ngay chậm chạp, với sự chấp nhận của thị trường hạ nguồn giảm mạnh trên 270.000 nhân dân tệ. Hỗ trợ dưới thị trường: Sự thiếu hụt mỏ đã dẫn đến việc giảm sản lượng luyện kim, cùng với tồn kho LME thấp (sự giảm sút của các thương hiệu giao hàng toàn cầu), tạo ra hỗ trợ mạnh mẽ cho thiếc SHFE trong phạm vi 250.000-260.000 nhân dân tệ.