Os futuros de SS pararam de cair e rebotaram, com os gargalos de oferta e demanda restringindo a alta [Revisão Semanal dos Futuros de Aço Inoxidável da SMM]

De acordo com os dados da SMM, o contrato SS mais negociado caiu nesta semana. Até às 10h30 de 27 de junho, o contrato SS2508 estava cotado a 12.490 yuan/tonelada, uma queda de 50 yuan/tonelada semana a semana.

Numa perspectiva macro, o Fed dos EUA manteve a faixa da taxa de juro de referência de 4,25%-4,5% inalterada na sua reunião de junho, suspendendo os aumentos das taxas de juro pela quarta vez consecutiva. O gráfico de pontos indicou apenas duas reduções das taxas de juro previstas para 2025, o que foi mais hawkish do que as expectativas anteriores do mercado. Powell enfatizou que "a persistência da inflação é maior do que o esperado" e apontou que as altas tarifas podem exacerbar as pressões inflacionárias dos EUA, enfraquecendo ainda mais as expectativas de reduções rápidas das taxas de juro. O índice do dólar dos EUA caiu recentemente abaixo de 97, atingindo uma nova mínima desde março de 2022, e as expectativas de uma apreciação do RMB fortaleceram-se, com a moeda a ser esperada que quebre abaixo de 7 dentro do ano, fornecendo apoio direto aos preços dos metais denominados em dólares. Os EUA lançaram ataques aéreos contra as instalações nucleares iranianas e o Irão ameaçou bloquear o Estreito de Hormuz, fazendo com que os preços do petróleo Brent ultrapassassem brevemente os 90 dólares/barril, elevando as expectativas de inflação e exacerbando o sentimento de aversão ao risco no mercado.

Numa análise fundamental, os preços do mercado do aço inoxidável caíram abaixo da mínima de cinco anos. No entanto, surgiu posteriormente a notícia de cortes significativos na produção de uma grande siderurgia nacional de aço inoxidável, impulsionando a confiança do mercado e levando a uma paragem na queda dos preços e a uma recuperação. A vontade de compra entre os utilizadores finais a jusante recuperou-se gradualmente, com os volumes de transações a aumentarem e o estoque social de aço inoxidável a cair abaixo de 1 milhão de toneladas. No lado dos custos, os preços das licitações de aço para ferro-cromo de alto carbono em julho mantiveram-se estáveis, mas os preços do NPI de alta qualidade e da sucata de aço inoxidável mostraram uma tendência de enfraquecimento. No contexto da atual baixa temporada do mercado, o desequilíbrio entre a oferta e a procura permaneceu significativo.

No geral, a recuperação dos futuros do aço inoxidável esta semana foi impulsionada principalmente por fatores macro, incluindo uma subida generalizada dos metais não-ferrosos e a notícia de cortes na produção das siderurgias de aço inoxidável. No entanto, não houve uma reversão fundamental na sua própria estrutura de oferta e procura, e o impulso para ganhos adicionais continua a ser insuficiente. Deve-se prestar atenção à implementação da redução da produção pelas siderúrgicas de aço inoxidável no período posterior.