SMM SHFE 비철금속 조간 코멘트 (6월 26일)

상하이, 6월 26일 (SMM) –

구리

밤사이 LME 구리는 9,692.5달러/톤에 개장해 고점 9,738.0달러/톤, 저점 9,684달러/톤을 기록한 후 9,727.0달러/톤에 마감하며 0.65% 상승했습니다. 거래량은 14,874로트, 미결제약정은 286,436로트를 기록했습니다. 전체 추세는 초반 변동성을 보이다가 상승세로 전환했으며, 장 후반 급등 후 되돌림이 있었습니다. 밤사이 SHFE 구리 2508 계약은 78,600위안/톤에 개장해 고점 78,740위안/톤, 저점 78,510위안/톤을 기록한 후 78,720위안/톤에 마감하며 0.36% 상승했습니다. 거래량은 25,683로트, 미결제약정은 175,229로트를 기록했습니다. 전체 추세는 변동성을 보이며, 초반 급등 후 되돌림이 있었다가 다시 상승해 변동성 있는 상승 흐름을 나타냈습니다. 거시적 측면에서, 트럼프는 이스라엘과 이란 간 전쟁이 끝났다고 믿으며, 미국이 다음 주 이란과 회담을 가질 예정이며 핵 협정은 필요하지 않다고 발표했습니다. 이로 인해 시장의 위험 회피 심리가 완화되었습니다. 또한 시장은 미 연준이 곧 금리 인하 사이클을 재개할 것으로 널리 예상하며, 달러 인덱스 하락이 구리 가격을 지지하고 있습니다. 기본적 측면에서는, 대부분 기업이 재고 정리 계획을 점진적으로 완료했으며, 현재 유통 가능한 공급이 제한적입니다. 일부 희소한 공급품의 가격은 오늘 상승할 것으로 예상됩니다. 전반적으로 달러가 크게 하락함에 따라, 구리 가격은 오늘 지지받을 것으로 예상됩니다.

알루미늄

선물 시장: 지난 밤, 가장 활발하게 거래된 SHFE 알루미늄 2508 계약은 20,340위안/톤에 개장해 고점 20,380위안/톤, 저점 20,325위안/톤을 기록한 후 20,345위안/톤에 마감했습니다. 거래량은 42,000로트, 미결제약정은 253,000로트였습니다. 지난 밤 LME 알루미늄은 2,567달러/톤에 개장해 고점 2,569달러/톤, 저점 2,565달러/톤을 기록한 후 2,566달러/톤에 마감했습니다.

요약: 거시적 측면에서, 중동 상황의 점진적 완화와 함께 호르무즈 해협의 해운 능력에 대한 우려가 완화되면서 에너지 위기 해결에 대한 기대감이 높아져 전해 알루미늄의 비용 지지가 약화되었습니다. 유럽과 미국 간 무역 마찰 격화로 글로벌 산업재 수요가 억제될 수 있어 알루미늄 반제품 수출 전망이 둔화될 수 있습니다. 기본적인 측면에서 국내 전해 알루미늄 가동 용량은 안정적으로 유지되고 있으며, 액상 알루미늄 비중은 높은 수준을 유지하고, 주괴 시장 공급은 타이트한 상태를 지속하고 있습니다. 수요 측면에서는 전반적으로 대부분 하류 부문이 전통적인 비수기에 있으며, 화중 지역 하류 기업들의 감산 피드백이 뚜렷합니다. 현지 현물 거래는 약화되었고, 시장 거래 가격에 지속적으로 큰 할인폭이 나타나고 있습니다. 태양광 및 가전 부문의 비수기 수요 약화를 무시할 수 없으며, 관련 부문의 가동률이 눈에 띄게 하락했습니다. 케이블 부문은 이전 인도 기간 종료와 높은 알루미늄 가격으로 인해 가동률이 하락했습니다. 재고 측면에서는 이번 주 목요일 기준으로 추가적인 재고 보충이 없었으며, 재고 소진 변곡점이 공식적으로 형성되었는지 지속적으로 관찰할 필요가 있습니다. 전반적으로 최신 알루미늄 괴 사회 재고는 추가적인 재고 증가를 보이지 않고 낮은 수준을 유지하여 여전히 선물 시장에 지지력을 제공하고 있습니다. 중기적으로는 거시 정책(예: 국내 소비 진작 및 미국 연준 금리 인하 기대)이 수요를 부양할 수 있습니다. 단기적으로 알루미늄 가격은 높은 수준에서 주로 변동할 것으로 예상되며, 이후에는 재고 및 수요 변화에 초점을 맞춰야 합니다.

납

간밤에 LME 납은 $2,018/mt에 개장하여 아시아 장에서 소폭 상승했습니다. 유럽 장에 들어서면서 계속 상승 변동하며 $2,049/mt까지 고점을 기록한 후, 장 마감 무렵 장중 평균선 아래로 떨어져 결국 $2,031.5/mt에 마감하여 $19.5/mt, 즉 0.97% 상승했습니다.

간밤에 SHFE 납 2508 계약은 17,170위안/mt에 개장하여 초반 거래에서 17,240위안/mt까지 고점을 기록하며 상승한 후 횡보했습니다. 잠시 17,200위안/mt 아래로 떨어진 후 소폭 반등하여 장중 평균선 근처로 올랐고, 최종적으로 17,210위안/mt에 마감하여 105위안/mt, 즉 0.61% 상승했습니다.

거시 심리가 개선되어 비철금속 전반에 강한 운영 분위기를 조성하고 있습니다. 단기적인 공급 감소로 인한 연 시장의 펀더멘털 변화, LME 재고의 지속적인 감소, 그리고 선물 연의 강한 강세 심리가 결합되면서, SHFE 연은 이번 주 거래량 증가와 함께 주요 17,000위안/톤 선을 돌파하며 상승 채널에 진입했습니다. 한편, 하류 소비는 비수기와 성수기 사이의 전환기에 있으며, 일부 기업들은 배터리 제품 가격을 인상해 연 가격 상승의 압력을 전가할 계획입니다. 단기적으로 연 가격은 계속해서 강세를 유지할 것으로 보입니다.

아연

간밤에 LME 아연은 $2,687.5/톤에 개장했습니다. 초반에 LME 아연은 잠시 $2,685.5/톤의 저점으로 하락했습니다. 이후 매도세가 축소되면서 LME 아연은 세션 내내 상승 변동했고, 야간 세션에서 $2,722/톤의 고점을 기록했습니다. 그러나 상승 모멘텀이 약해졌고 LME 아연의 가격 중심은 하향 이동했으며, 결국 $2,710/톤에 상승 마감해 $29.5/톤(+1.10%) 상승했습니다. 거래량은 1만1,290로트로 감소했고, 미결제약정은 623로트 감소한 21만2,000로트를 기록했습니다. 간밤에 LME 아연은 큰 양봉을 기록했고, KDJ선이 상향 개방되었습니다. 트럼프가 다음 주 미국과 이란의 회담을 발표하면서 위험 회피 심리가 완화되었습니다. 또한 금리 인하에 대한 시장 기대가 재부상하면서 달러가 약세를 보였고 LME 아연을 끌어올렸습니다. LME 아연은 오늘도 높은 수준에서 등락할 것으로 예상됩니다.

간밤에, 가장 활발하게 거래된 SHFE 아연 2508 계약은 22,090위안/톤에 개장했습니다. 초반에 SHFE 아연은 소폭 하락해 22,030위안/톤의 저점을 찍었습니다. 이후 매수세가 확대되면서 SHFE 아연은 일중 평균선을 따라 진동했고, 세션 중 22,100위안/톤의 고점을 기록했습니다. SHFE 아연은 주로 큰 폭의 변동을 보였으며, 변동폭은 100위안 미만이었습니다. 결국 22,095위안/톤에 상승 마감해 50위안/톤(+0.23%) 올랐습니다. 거래량은 4만7,542로트로 감소했고, 미결제약정은 98로트 증가한 13만 로트를 기록했습니다. 간밤에 SHFE 아연은 작은 양봉을 기록했습니다. 해외 시장 심리의 강세에 힘입어, SHFE 아연은 LME 아연의 상승을 따라 움직였습니다. 그러나 국내 소비는 점차 약화되고 있으며, 아연 공급 과잉에 대한 전망도 여전합니다. 오늘 SHFE 아연은 고점 수준에서 계속 등락할 것으로 예상됩니다.

주석

선물 시장: 가장 활발히 거래되는 SHFE 주석 계약(SN2507)은 야간 거래에서 소폭 상승하며 높은 수준의 횡보세를 유지했고, 최종적으로 전 거래일 대비 1.8% 상승한 26만 6,800위안/톤 부근에서 마감했습니다.

기초 여건: (1) 공급 측면 차질: 윈난 등 주요 생산지의 주석 광석 전체 공급이 타이트해지고 있습니다. 6월 들어 일부 제련소들은 유지보수를 위한 가동 중단이나 소규모 감산을 고려하고 있습니다. (강세 재료 ★) (2) 수요 측면: 태양광 산업: 설치 랠리 이후 동중국 지역 PV 주석 스트립 주문이 감소했으며, 일부 생산업체의 가동률이 하락했습니다. 전자 산업: 남중국 전자 단말기 시장이 비수기에 진입했고, 높은 주석 가격으로 인해 단말기들의 관망세가 강하며, 주문은 필요할 때만 구매하는 정도에 그치고 있습니다. 기타 부문: 석도금강판, 화학제품 등의 수요는 안정적이며, 예상치 못한 성장은 보이지 않습니다.

니켈:

현물 시장:

6월 25일 SMM 1# 정련 니켈 가격은 11만 8,050~12만 1,050위안/톤 범위이며, 평균 가격은 11만 9,550위안/톤으로 전 거래일 대비 550위안/톤 상승했습니다. 진촨 1# 정련 니켈의 주류 현물 프리미엄 호가 범위는 2,900~3,100위안/톤, 평균 프리미엄은 3,000위안/톤으로 전 거래일과 동일합니다. 국내 주요 브랜드의 전해 니켈 현물 할인/할증 호가 범위는 0~400위안/톤입니다.

선물 시장:

6월 25일 SHFE 최근월물 니켈 계약(2507)은 상승 개장 후 회복했습니다: 야간 거래에서 0.39% 하락한 11만 7,690위안/톤으로 마감했으며, LME 니켈은 0.44% 상승한 14,905달러/톤으로 마감했습니다; 주간 거래에서는 개장 후 상승세를 이어가며 장중 11만 7,930위안/톤까지 급등했습니다. 정오 마감 기준 SHFE 니켈은 11만 7,990위안/톤으로 760위안/톤(0.65%) 상승했습니다.

정련 니켈의 공급 과잉 구조는 전환되기 어려우며, 가격 중심이 점차 하락할 수 있습니다. 니켈 가격은 115,000~121,000 위안/톤 범위에서 횡보를 유지할 것으로 예상됩니다. 광석 가격과 비용의 지지에도 불구하고, 거시적 위험 회피 심리와 재고 압력이 반등 모멘텀을 억제하고 있습니다.