[Phân tích SMM] Lệnh cấm xuất khẩu của Cộng hòa Dân chủ Congo được gia hạn thêm ba tháng, nó sẽ có tác động gì đến thị trường?

Vào tối ngày 21 tháng 6 năm 2025, Cơ quan Quản lý và Kiểm soát Thị trường Khoáng sản Chiến lược tại Cộng hòa Dân chủ Congo (ARECOMS), do mức tồn kho trên thị trường vẫn ở mức cao, đã quyết định gia hạn lệnh cấm tạm thời ban hành vào ngày 22 tháng 2 thêm ba tháng kể từ ngày quyết định này có hiệu lực. Dưới đây là văn bản gốc và bản dịch của nó:

Quyết định Tạm thời về Gia hạn Tạm dừng Xuất khẩu Coban từ Cộng hòa Dân chủ Congo

Theo Quyết định số 001/ARECOMS/2025 ngày 22 tháng 2 năm 2025 về việc tạm dừng xuất khẩu coban từ Cộng hòa Dân chủ Congo, các nhà khai thác trong lĩnh vực khai khoáng được thông báo rằng vào ngày 21 tháng 6 năm 2025, Hội đồng Quản trị Cơ quan Quản lý và Kiểm soát Thị trường Khoáng sản (ARECOMS) đã thông qua các biện pháp quản lý quan trọng, các điểm chính được nêu ra dưới đây:

1. Do mức tồn kho trên thị trường vẫn ở mức cao, đã quyết định gia hạn lệnh cấm tạm thời thêm ba tháng kể từ ngày quyết định này có hiệu lực. Việc gia hạn này áp dụng cho tất cả các lô hàng xuất khẩu coban có nguồn gốc từ khai thác tại Cộng hòa Dân chủ Congo, bất kể chúng có đến từ các hoạt động khai thác công nghiệp, bán công nghiệp, quy mô nhỏ hay thủ công.

2. Cơ quan Kiểm soát Sản phẩm Khoáng sản dự kiến sẽ công bố một quyết định mới trước khi kết thúc thời gian tạm dừng. Nếu cần thiết, quyết định này sẽ sửa đổi, gia hạn hoặc chấm dứt biện pháp tạm dừng này.

Quyết định này có hiệu lực khi được ký.

Bối cảnh Chính sách:

Là nhà sản xuất coban hàng đầu thế giới, Cộng hòa Dân chủ Congo rất giàu tài nguyên coban. Trung Quốc, là một trong những nước tiêu thụ coban lớn nhất thế giới, từ lâu đã phụ thuộc rất nhiều vào nguồn cung cấp nguyên liệu coban từ Cộng hòa Dân chủ Congo.

Tuy nhiên, trong những năm gần đây, thị trường coban toàn cầu tiếp tục phải đối mặt với áp lực dư thừa cung, dẫn đến giá giảm mạnh. Giá coban tinh chế quốc tế đã từng giảm xuống mức thấp nhất là 9,6 USD/lb, và giá nguyên liệu coban thậm chí còn giảm xuống mức thấp nhất là 5,78 USD/lb. Sự sụt giảm giá mạnh đã ảnh hưởng nghiêm trọng đến doanh thu tài chính của Cộng hòa Dân chủ Congo và lợi nhuận của các nhà luyện coban toàn cầu.

Để giải quyết tình trạng khó xử này, chính phủ Cộng hòa Dân chủ Congo lần đầu tiên thực hiện lệnh cấm xuất khẩu coban vào ngày 22 tháng 2 năm 2025, nhằm mục đích:

1. Tiêu thụ Tồn kho Dư thừa: Giảm cung ứng thị trường và giảm bớt áp lực tồn kho.

2. Thúc đẩy giá coban tăng: Kích thích giá coban phục hồi bằng cách hạn chế nguồn cung.

Chính sách này đã có tác động ban đầu đáng kể: giá coban tinh chế quốc tế đã tăng từ 10 USD/lb lên 15 USD/lb, và giá nguyên liệu coban cũng tăng vọt từ 6 USD/lb lên 12 USD/lb.

Dưới ảnh hưởng của lệnh cấm, thị trường coban trong nước của Trung Quốc cũng tăng mạnh, với mức tăng lớn nhất được ghi nhận ở Co3O4 và muối coban, có mức tồn kho tương đối thấp vào thời điểm đó.

Tuy nhiên, tình hình cơ bản về cung vượt cầu trên thị trường coban vẫn chưa được cải thiện một cách căn bản. Trước tình hình này, chính phủ Cộng hòa Dân chủ Congo (DRC) đã quyết định gia hạn lệnh cấm xuất khẩu trong ba tháng. Động thái này cho thấy tình hình

• cung vượt cầu trên thị trường coban toàn cầu vẫn chưa được đảo ngược hoàn toàn.
• Chính phủ Cộng hòa Dân chủ Congo hy vọng sẽ tiếp tục hạn chế nguồn cung để tiêu thụ tồn kho và đẩy giá lên cao hơn.

Tác động của việc gia hạn lệnh cấm:

Theo khảo sát của SMM, tồn kho ngành coban hiện nay chủ yếu tập trung ở các phân khúc quặng thượng nguồn và các sản phẩm tiêu thụ cuối cùng hạ nguồn như coban tinh chế và pin. Tồn kho ở trung nguồn, bao gồm muối coban, coban tetroxide và tế bào pin, tương đối thấp. Xét đến tồn kho do các nhà luyện kim và thương nhân nắm giữ, chúng tôi tin rằng tồn kho của các nhà luyện kim Trung Quốc sẽ giảm xuống mức thấp hơn vào tháng 8-9. Để tránh rủi ro do tồn kho thị trường thấp hơn và chi phí mua sắm tăng cao hơn trong tương lai, chúng tôi tin rằng các doanh nghiệp trung nguồn sản xuất muối coban, coban tetroxide và doanh nghiệp sản xuất pin ba nguyên tố có thể sẽ tăng cường mua sắm bắt đầu từ tuần tới, và giao dịch thực tế trên thị trường sẽ được cải thiện.

1. Đối với các nhà luyện kim Trung Quốc: Trong ngắn hạn, họ vẫn có thể duy trì sản xuất dựa vào tồn kho hiện có. Tuy nhiên, việc gia hạn lệnh cấm làm tăng thêm sự không chắc chắn về nguồn cung nguyên liệu. Trong những tháng tới, các doanh nghiệp có thể phải đối mặt với nguy cơ thiếu hụt nguyên liệu và buộc phải tìm kiếm các nguồn thay thế hoặc tăng tốc độ tiêu thụ tồn kho. Đồng thời, chi phí mua sắm tăng cao sẽ bóp méo lợi nhuận và thậm chí có thể dẫn đến thua lỗ đối với một số doanh nghiệp khi sản xuất coban tinh chế trong giai đoạn sau.
2. Đối với Cộng hòa Dân chủ Congo (DRC): Mặc dù lệnh cấm giúp ổn định giá cả, nhưng nó cũng có nghĩa là nước này sẽ mất một khoản thu ngoại tệ đáng kể từ xuất khẩu coban trong ngắn hạn, làm tăng áp lực tài chính và buộc phải tìm kiếm các cách khác để lấp đầy khoảng trống (như tăng khai thác các khoáng sản khác hoặc điều chỉnh thuế).
3. Đối với thị trường toàn cầu:

• Tình trạng khan hiếm nguồn cung tăng cường: Việc DRC tạm dừng xuất khẩu sẽ làm giảm đáng kể nguồn cung nguyên liệu coban toàn cầu.
• Hỗ trợ giá cả ngắn hạn: Tình trạng khan hiếm nguồn cung được dự đoán sẽ hỗ trợ giá coban trong ngắn hạn.
• Nhu cầu là chìa khóa: Liệu giá có thể tiếp tục phục hồi hay không cuối cùng phụ thuộc vào động lực tăng trưởng của nhu cầu toàn cầu (đặc biệt là trong lĩnh vực xe điện). Nếu nhu cầu yếu, giá tăng sẽ bị hạn chế.
• Tái cơ cấu chuỗi cung ứng: Nó có thể kích thích các nước sản xuất coban khác (như Indonesia) tăng sản lượng và thúc đẩy các nước tiêu thụ tìm kiếm các kênh cung ứng đa dạng.
• Truyền dẫn hạ nguồn: Biến động giá coban sẽ ảnh hưởng đến cơ cấu chi phí của các nhà sản xuất pin và các doanh nghiệp công nghệ cao và có thể được truyền dẫn đến giá của các sản phẩm tiêu dùng cuối cùng (như xe điện và các sản phẩm điện tử). Tuy nhiên, cần lưu ý rằng trong những năm gần đây, do hiệu quả chi phí cao của pin LFP, thị phần của pin ba nguyên tố (NCM) trong xe năng lượng mới (EV) đã dần bị thu hẹp từng năm. Đợt lệnh cấm đẩy giá coban lên cao này có thể làm tăng giá pin NCM, tiếp tục kìm hãm nhu cầu pin NCM trong xe điện và đẩy nhanh quá trình thay thế pin NCM bằng pin LFP.

Triển vọng tương lai:

Trước khi thực hiện lệnh cấm này, thị trường nói chung dự đoán rằng chính sách của DRC sẽ được gia hạn thêm hai tháng. Việc gia hạn thêm ba tháng, ở một mức độ nào đó, đã vượt nhẹ so với kỳ vọng của thị trường. Khi lệnh cấm được gia hạn và tồn kho của các nhà luyện kim Trung Quốc tiếp tục cạn kiệt (dự kiến sẽ đạt mức thấp vào giữa đến cuối tháng Tám), có thêm động lực tăng giá đối với nguyên liệu coban, đẩy giá của tất cả các sản phẩm coban lên cao. Tuy nhiên, quá trình này sẽ diễn ra từ từ và phụ thuộc rất nhiều vào sự phục hồi thực tế của nhu cầu hạ nguồn. Giá tăng quá nhanh có thể kìm hãm nhu cầu hạ nguồn, và nếu nhu cầu vẫn yếu, giá tăng sẽ bị hạn chế. Do đó, trên thị trường trong tương lai, vẫn cần theo dõi chặt chẽ mối quan hệ giữa giá coban cao và nhu cầu.

Tóm lại, việc Cộng hòa Dân chủ Congo (DRC) kéo dài lệnh cấm xuất khẩu coban là một biện pháp mạnh mẽ để giải quyết sự mất cân bằng thị trường và thúc đẩy giá cả. Mặc dù nó giúp giảm bớt tình trạng dư thừa nguồn cung và hỗ trợ giá coban trong ngắn hạn, nhưng nó cũng gây áp lực lên chuỗi cung ứng toàn cầu (đặc biệt là các nhà luyện kim Trung Quốc) và có thể làm tổn hại đến lợi ích của chính DRC. Trong ngắn hạn, DRC sẽ không nhận được doanh thu từ xuất khẩu, và trong dài hạn, nếu giá coban vẫn ở mức cao, nó có thể kìm hãm nhu cầu thị trường coban và làm giảm doanh thu xuất khẩu của DRC. Trong vài tháng tới, thị trường coban toàn cầu sẽ tiếp tục tìm kiếm một trạng thái cân bằng mới trong bối cảnh nguồn cung khan hiếm và biến động giá cả.

Nhóm nghiên cứu năng lượng mới SMM

Cong Wang 021-51666838

Rui Ma 021-51595780

Disheng Feng 021-51666714

Yanlin Lv 021-20707875

Yujun Liu 021-20707895

Zhicheng Zhou 021-51666711

Wenhao Xiao 021-51666872