Đàm phán hợp đồng dài hạn giữa năm vẫn chưa được giải quyết, tâm lý tránh rủi ro vĩ mô khiến giá đồng giảm [Tổng kết hàng tuần vĩ mô của SMM]

Thứ Sáu tuần trước, rủi ro địa chính trị leo thang nhanh chóng trên toàn cầu, và sự tăng cường của chỉ số đồng USD đã gây áp lực lên giá đồng. Giữa tuần, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) giữ nguyên lãi suất cơ bản không đổi, và dữ liệu doanh số bán lẻ tháng 5 thấp hơn so với dự kiến, khiến chỉ số đồng USD giảm điểm trong biến động. Giá đồng vẫn dao động trong một phạm vi nhất định, thiếu động lực tăng giá bền vững trước khi kết thúc các cuộc đàm phán cuối năm. Mặc dù Mỹ duy trì dự báo giảm lãi suất hai lần trong năm nay, nhưng một số thành viên Fed đã chuyển sang quan điểm diều hâu, và Powell nhấn mạnh đến những bất ổn về lạm phát và khả năng lạm phát vẫn ở mức cao, dẫn đến đồng USD tăng giá trở lại. Biểu hiện giá đồng trong ngắn hạn có mối tương quan nhiều hơn với các diễn biến địa chính trị, với thị trường kỳ hạn chủ yếu dao động đáng kể. Tuần này, giá đồng LME đã yếu đi, với áp lực giảm giá đáng kể từ mức cao, và tâm lý thị trường đã trở nên thận trọng hơn, dao động từ 9.750 USD/tấn xuống dưới 9.600 USD/tấn.

Về mặt cơ bản, Antofagasta và các nhà luyện kim Trung Quốc đã bắt đầu vòng đàm phán thứ hai trong tuần này, với kết quả của các cuộc đàm phán giữa năm vẫn đang chờ đợi. Trong ngắn hạn, khối lượng đấu thầu giao ngay tiếp tục có xu hướng giảm do các nhà máy Kamoa-Kakula cắt giảm sản lượng. Đối với đồng điện phân, việc phát hành chứng chỉ sau khi giao dịch hợp đồng đồng SHFE 2506 trong tuần này đã kìm hãm phí bảo hiểm giao ngay, và thị trường đồng định giá bằng USD cũng đã trì trệ. Thị trường đã bước vào mùa thấp điểm ngắn hạn, nhưng cấu trúc backwardation trong các tháng kỳ hạn tiếp tục mở rộng. Nhìn chung, cả cung và cầu trên thị trường đều yếu.

Nhìn về tuần tới, xung đột địa chính trị trên mặt trận vĩ mô đang leo thang, làm tăng đáng kể tâm lý tránh rủi ro của thị trường. Trong khi đó, các cuộc đàm phán thuế quan Trung - Mỹ vẫn chưa được giải quyết đã làm tăng thêm sự không chắc chắn của thị trường, gây áp lực liên tục lên giá đồng trong ngắn hạn. Giá đồng LME dự kiến sẽ dao động trong phạm vi 9.500 - 9.700 USD/tấn vào tuần tới, trong khi giá đồng SHFE dự kiến sẽ dao động trong phạm vi 77.000 - 79.000 nhân dân tệ/tấn. Về mặt giao ngay, dự kiến các doanh nghiệp sẽ phải đối mặt với áp lực tăng lên để thanh lý hàng tồn kho và thu hồi công nợ vào giữa năm. Trong ngắn hạn, phí bảo hiểm giao ngay dự kiến sẽ tiếp tục giảm do các yếu tố về cầu và giao dịch. Giá giao ngay so với hợp đồng đồng SHFE 2507 được dự kiến dao động từ mức chiết khấu 20 nhân dân tệ/tấn đến mức phí bảo hiểm 100 nhân dân tệ/tấn.