Baru-baru ini, harga emas internasional terus menarik perhatian pasar yang signifikan karena faktor-faktor seperti konflik di Timur Tengah. Namun, seiring dengan penguatan harga emas, saham perusahaan perhiasan emas justru mengalami penurunan. Pada saat berita ini diturunkan, Luk Fook Holdings (00590.HK), Chow Tai Fook (01929.HK), dan Chow Sang Sang (00116.HK) masing-masing telah turun sebesar 5,02%, 3,51%, dan 3,24%.
Misalnya, Luk Fook Holdings mengalami penurunan kumulatif sebesar 9,36% dari 17 hingga 18 Juni. Termasuk kinerja saat ini, penurunan ini telah melampaui 14%.
Catatan: Kinerja Luk Fook Holdings
Menurut pengumuman terbaru Luk Fook Holdings, perusahaan memperkirakan laba bersihnya untuk tahun fiskal 2025 akan turun sekitar 40% dibandingkan periode yang sama tahun lalu.
Pengumuman itu juga menunjukkan bahwa penurunan laba tersebut terutama disebabkan oleh kerugian lindung nilai emas yang meluas akibat melonjaknya harga emas, serta efek basis tinggi yang dihasilkan dari keuntungan terkait satu kali yang dicatat tahun lalu dari akuisisi King Tai Fook Group.
Jika tidak termasuk dampak kerugian lindung nilai emas, penurunan laba yang telah disesuaikan menyempit menjadi kurang dari 20%. Setelah dikurangi lagi dengan keuntungan satu kali tahun lalu, penurunan laba menyempit lebih lanjut menjadi kurang dari 10%.
Laporan Q1 perusahaan lain juga mengungkapkan bahwa perusahaan emas dan perhiasan menghadapi tekanan pada kinerja mereka di Q1.
Nilai ritel Chow Tai Fook pada Q1 tahun ini turun 11,6% YoY, dengan penjualan toko yang sama di pasar daratan Tiongkok turun 13,2%. China National Gold Group Corporation melaporkan pendapatan sebesar 11,003 miliar yuan, penurunan YoY sebesar 39,71%, dan laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham sebesar 135 juta yuan, penurunan YoY sebesar 62,96%. Chow Tai Seng melaporkan pendapatan sebesar 2,673 miliar yuan, penurunan YoY sebesar 47,28%, dan laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham sebesar 252 juta yuan, penurunan YoY sebesar 26,12%.
Menurut laporan terkait, pada Q1 tahun ini, merek utama Chow Tai Fook menutup secara bersih 397 toko, sehingga totalnya menjadi 6.423, sedangkan Chow Tai Seng menutup secara bersih 177 toko, sehingga totalnya menjadi 4.831.
Mengapa toko emas berkinerja buruk meskipun harga emas melonjak?
Lonjakan harga emas secara langsung menaikkan biaya pengadaan bahan baku perusahaan, tetapi harga jual akhir dibatasi oleh penerimaan pasar, sehingga sulit untuk menaikkan harga secara bersamaan, sehingga menekan margin keuntungan. Misalnya, ketika harga emas internasional naik menjadi 560-580 yuan per gram, harga eceran toko emas perlu mencakup biaya seperti biaya pengolahan, sewa, dan tenaga kerja. Namun, penerimaan konsumen terhadap perhiasan emas dengan harga lebih dari 700 yuan per gram turun tajam, sehingga volume penjualan menurun drastis.
Selain itu, perhiasan emas bukanlah barang kebutuhan, dan konsumen sangat sensitif terhadap harga tinggi. Misalnya, ketika rantai emas yang awalnya dibanderol dengan harga 5.000 yuan naik menjadi 6.000 yuan, kemauan untuk membeli menurun. Sementara itu, konsumen mengantisipasi koreksi harga emas dan menahan uang mereka, sehingga jumlah pengunjung toko menurun tajam dalam jangka pendek.
Konsumen beralih ke produk keuangan seperti batangan emas bank atau ETF emas untuk menghindari premi di toko fisik. Menurut data yang relevan, permintaan perhiasan emas domestik pada tahun 2024 turun 24% YoY, sedangkan permintaan untuk batangan emas investasi meningkat 20%. Kaum muda lebih cenderung memilih pengganti seperti perhiasan emas bekas atau emas K, dan proporsi konsumsi emas pernikahan tradisional telah turun dari 52% menjadi 37%.
