Ditulis oleh:
Diterbitkan: 2 Sep 2026, 10:45 BST
Harga emas telah jatuh di bawah $4.310, tetapi UniCredit melihat permintaan struktural mengangkat emas batangan ke kisaran $4.400–$5.200 pada akhir tahun.
Harga emas telah turun di bawah $4.310 per ons setelah penurunan 48 jam hampir 3%, menempatkan perkiraan UniCredit yang telah direvisi naik di bawah tekanan langsung.
Emas spot turun 2,74% pada hari Selasa dan merosot 0,43% lagi menjadi $4.309,40 pada Rabu pagi.
Penurunan ini terjadi setelah lonjakan harga minyak dan imbal hasil obligasi global, dengan investor meningkatkan ekspektasi mereka terhadap kenaikan suku bunga Federal Reserve lebih lanjut.
Grafik menunjukkan penurunan berkelanjutan dari $4.461,90, dengan emas sempat menyentuh $4.284,34 sebelum memulihkan sebagian penurunannya.
Perkiraan yang Dibangun di Atas Kecemasan Fiskal dan Permintaan yang Persisten
UniCredit mengatakan: “Kami tetap konstruktif terhadap emas dan telah menaikkan kisaran perkiraan kami menjadi USD 4.400-5.200/oz pada akhir 2026.”
Dari harga saat ini, kembali ke $4.400 akan membutuhkan kenaian sedikit di atas 2%.
Mencapai $5.200 akan menuntut pemulihan yang jauh lebih besar sekitar 20,7%, sementara UniCredit juga melihat “potensi kenaikan yang berarti” menuju $5.000 dalam periode perkiraannya.
Bank tersebut menjelaskan: “Pertama, bank sentral terus mengakumulasi emas, memberikan jangkar struktural yang kuat untuk permintaan. Kedua, kurva Treasury yang menanjak menunjukkan meningkatnya kekhawatiran tentang keberlanjutan fiskal dan risiko inflasi jangka panjang, faktor-faktor yang secara historis memperkuat daya tarik emas. Ketiga, arus masuk ETF telah pulih, menambah permintaan investasi pada latar belakang yang sudah mendukung.”
Argumen bank sentral tersebut didukung oleh , yang mencatat pembelian bersih sektor resmi sebesar 289 ton selama kuartal kedua.
Batas atas perkiraan UniCredit juga dekat dengan .
Guncangan Imbal Hasil Membalikkan Momentum Emas
Pelemahan sejak perkiraan tersebut diterbitkan menunjukkan bahwa emas belum sepenuhnya lepas dari sensitivitas tradisionalnya terhadap suku bunga.
UniCredit mencatat bahwa pidato Kevin Warsh di Jackson Hole telah mengubah nada pasar obligasi: “Pidatonya menyebabkan bear-flattening yang kuat pada kurva UST, dengan imbal hasil 2Y naik 10bp pada hari itu.”
Kekhawatiran inflasi yang didorong oleh minyak sejak itu telah mendorong imbal hasil lebih tinggi, meningkatkan biaya peluang untuk memegang emas batangan yang tidak memberikan imbal hasil dan memperkuat .
Hal ini tidak menghilangkan dukungan fiskal, ETF, dan bank sentral di balik perkiraan UniCredit, tetapi dapat menunda kenaikan yang diharapkan.
Data ketenagakerjaan AS, harga minyak, dan imbal hasil Treasury akan menentukan arah jangka pendek.
Penurunan kembali di bawah $4.284 akan memperpanjang koreksi, sementara pemulihan melalui $4.400 akan mengembalikan emas ke batas bawah kisaran perkiraan UniCredit.
Sumber:
