Pada bulan Mei, tingkat operasional kabel kawat aluminium stabil dengan tren melemah, dan industri ini perlu menunggu siklus baru dimulai [Analisis SMM]

16 Juni 2025

Menurut statistik SMM, tingkat operasi komprehensif industri kabel kawat aluminium Tiongkok mencapai 55,42% pada Mei 2025, turun 2,75% secara bulan ke bulan (MoM) dibandingkan April, menunjukkan penurunan keseluruhan yang kecil, tetapi naik 1,16% secara tahun ke tahun (YoY) dibandingkan April tahun lalu. Berdasarkan ukuran perusahaan, tingkat operasi perusahaan besar turun 2,59% secara MoM menjadi 70,98%, perusahaan menengah turun 2,29% secara MoM menjadi 48,92%, dan perusahaan kecil turun 6,78% secara MoM menjadi 27,12%.

Perusahaan-perusahaan, pada awal Juni terjadi perbedaan tingkat operasi industri. Perusahaan-perusahaan terkemuka, yang didukung oleh penjadwalan produksi yang rasional berdasarkan pesanan yang ada, menunjukkan ketahanan yang kuat meskipun mengalami penurunan secara MoM, dan mempertahankan tingkat yang relatif tinggi. Sebaliknya, perusahaan kecil dan menengah menunjukkan kelemahan yang nyata karena berakhirnya siklus pengiriman intensif dan menurunnya semangat produksi di tengah harga bahan baku aluminium yang naik kembali. Di sisi persediaan bahan baku, periode pascapuncak pengiriman menyebabkan berkurangnya antusiasme pembelian dan perlambatan penurunan persediaan. Di sisi persediaan produk jadi, tekanan tetap relatif kecil meskipun mendekati akhir pengiriman pesanan sebelumnya.

Perspektif pesanan, State Grid baru-baru ini meluncurkan tender transmisi dan transformasi listrik batch ketiga, yang merilis 128.000 ton pesanan konduktor inti aluminium dan kawat tanah dengan periode pengiriman yang mencakup Agustus 2025-Maret 2026. Perjanjian kerangka jaringan distribusi grid provinsi juga terus merilis pesanan, memberikan ekspektasi permintaan yang stabil untuk semester kedua. Namun, pasar saat ini berada dalam celah transisi antara menyelesaikan pengiriman sebelumnya dan menunggu implementasi pesanan baru berskala besar, menunjukkan kelemahan yang berbeda. Sementara beberapa pesanan State Grid masih dalam proses pengiriman, permintaan untuk jalur udara dan pesanan baru PV menurun di beberapa provinsi, sehingga tidak dapat secara kuat meningkatkan produksi saat ini. Batch pertama pesanan UHV dan batch ketiga pesanan transmisi akan memasuki fase pengiriman mulai Agustus 2025, yang akan berakhir sekitar Maret 2026, membentuk kontinuitas pesanan jangka menengah dan panjang berdasarkan backlog yang ada. Di sisi pesanan lainnya, meskipun terjadi lonjakan pemasangan PV selama Januari-April dengan 45,2 GW pemasangan baru (naik 122% secara MoM) yang meningkatkan konsumsi kabel paduan aluminium, kewaspadaan diperlukan mengenai dampak pesanan yang mungkin terjadi setelah periode kebijakan "531" karena momentum pemasangan mungkin melemah.

Sisi ekspor, data bea cukai menunjukkan bahwa ekspor kawat dan kabel aluminium Tiongkok mencapai 21.300 metrik ton pada April 2025, turun 5,3% secara bulanan (MoM) tetapi naik 8,43% secara tahunan (YoY). Total ekspor Januari-April mencapai 82.800 metrik ton, meningkat 16,08% dari 71.400 metrik ton pada periode yang sama tahun 2024. Berdasarkan struktur produk, kawat aluminium berinti baja menyumbang 72,7% (15.500 metrik ton), sedangkan kawat aluminium hanya menyumbang 27,3% (5.800 metrik ton). Ekspor tetap tinggi, mencerminkan ketahanan yang terus berlanjut dalam permintaan renovasi jaringan listrik luar negeri. Namun, pesanan ekspor yang terkait dengan infrastruktur energi baru dan sektor lainnya menunjukkan beberapa kelemahan.

Menurut statistik dari Badan Energi Nasional, pada April, investasi yang telah diselesaikan dalam proyek jaringan listrik mencapai 46,3 miliar yuan, naik 47% secara YoY dan 5% secara MoM. Dari Januari hingga April, total investasi yang telah diselesaikan dalam proyek jaringan listrik adalah 122,9 miliar yuan, naik 25% secara YoY. SMM percaya bahwa tingkat operasi industri kawat dan kabel aluminium diperkirakan akan tetap lesu dalam jangka pendek. Industri saat ini sedang menjalani fase penyesuaian setelah berakhirnya periode pengiriman terkonsentrasi sebelumnya. Perusahaan-perusahaan terkemuka mampu mempertahankan produksi karena ketahanan pesanan mereka, tetapi usaha kecil dan menengah berada di bawah tekanan yang signifikan. Perhatian pasar terfokus pada waktu siklus pengiriman terkonsentrasi berikutnya dan apakah pesanan dalam segmen seperti fotovoltaik, tenaga angin, kabel kendaraan, dan infrastruktur akan pulih. Dengan pelaksanaan dan eksekusi bertahap pesanan tender State Grid pada semester kedua (H2), tingkat operasi industri diperkirakan akan mendapatkan dukungan kenaikan kembali, tetapi dalam jangka pendek, diperkirakan akan menunjukkan tren yang terbatas.