Data ketenagakerjaan AS jauh di bawah ekspektasi, harga tembaga LME menguat semalam [Ringkasan Rapat Pagi Tembaga SMM]

Pasar Berjangka: Semalam, tembaga LME dibuka pada harga US$9.640/mt, lalu turun ke level terendah US$9.603,5/mt tak lama setelah pembukaan pasar. Kemudian harga tembaga berfluktuasi cukup tinggi, mencapai level tertinggi US$9.660/mt menjelang penutupan, dan akhirnya ditutup pada harga US$9.649/mt, naik 0,11%. Volume perdagangan mencapai 14.000 lot, dan open interest berada di level 284.000 lot. Semalam, kontrak tembaga SHFE 2507 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada harga 78.050 yuan/mt, lalu berfluktuasi naik ke level tertinggi 78.220 yuan/mt selama sesi, sebelum berfluktuasi turun ke level terendah 77.960 yuan/mt. Harga tembaga sedikit rebound menjelang penutupan, dan akhirnya ditutup pada harga 78.140 yuan/mt, turun 0,08%. Volume perdagangan mencapai 26.000 lot, dan open interest berada di level 191.000 lot.
[Ringkasan Rapat Pagi SMM Tembaga] Berita: (1) Menurut rencana pemeliharaan yang baru-baru ini disetujui, First Quantum Minerals akan menghabiskan sekitar US$20 juta per bulan untuk memelihara tambang tembaga Cobre Panamá yang tidak beroperasi. Roderick Gutiérrez, Presiden Kamar Pertambangan Panama, menyatakan bahwa biaya akan ditanggung dengan menjual konsentrat tembaga yang tersimpan di tambang. Perusahaan saat ini memiliki 121.000 mt konsentrat, meskipun beberapa telah mengalami degradasi setelah hampir dua tahun tidak beroperasi. Gutiérrez mencatat dalam sebuah wawancara dengan media lokal bahwa pengolahan ulang bahan yang telah mengalami degradasi ini mungkin tidak layak secara ekonomi.
Spot: (1) Shanghai: Pada 4 Juni, harga spot katoda tembaga SMM #1 terhadap kontrak 2506 bulan depan dipatok dengan premi 40-220 yuan/mt, dengan premi rata-rata 130 yuan/mt, turun 90 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Rentang harga katoda tembaga SMM #1 adalah 78.350-78.620 yuan/mt. Pada sesi pagi, tembaga SHFE terutama berfluktuasi di sekitar 78.380 yuan/mt, menyentuh 78.400 yuan/mt beberapa kali, dan sempat melonjak ke 78.480 yuan/mt sebelum mundur. Selisih harga antara kontrak berjangka (BACK) menyempit dari 200 yuan/mt menjadi 150 yuan/mt pada hari itu. Kerugian impor untuk tembaga SHFE bulan depan melebihi 1.300 yuan/mt. Perhatian harus diberikan pada dinamika ekspor smelter. Pasokan impor masih tersedia. Mengingat konvergensi selisih harga saat ini, diperkirakan akan ada ruang penurunan untuk premi besok, dengan perhatian pada apakah harga paritas akan ditembus.
(2) Guangdong: Pada 4 Juni, harga spot katoda tembaga #1 Guangdong terhadap kontrak bulan depan dikutip dengan diskon 130 yuan/mt hingga premi 0 yuan/mt, dengan diskon rata-rata 65 yuan/mt, turun 5 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Tembaga SX-EW dikutip dengan diskon 190 yuan/mt hingga 170 yuan/mt, dengan diskon rata-rata 180 yuan/mt, turun 10 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Harga rata-rata katoda tembaga #1 Guangdong adalah 78.295 yuan/mt, naik 115 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya, sedangkan harga rata-rata tembaga SX-EW adalah 78.180 yuan/mt, naik 110 yuan/mt. Secara keseluruhan, dengan persediaan yang terus meningkat tajam, premi spot telah menurun, dan aktivitas perdagangan secara keseluruhan cukup moderat.
(3) Tembaga Impor: Pada 4 Juni, harga warrant berkisar antara $76 hingga $86/mt, dengan QP pada bulan Juni, dan harga rata-rata turun $4/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Harga B/L berkisar antara $82 hingga $114/mt, dengan QP pada bulan Juli, dan harga rata-rata turun $2/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Harga EQ copper (CIF B/L) berkisar antara $38 hingga $54/mt, dengan QP pada bulan Juli, dan harga rata-rata turun $7/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Penawaran mengacu pada kargo yang diperkirakan akan tiba pada pertengahan hingga akhir Juni. Secara keseluruhan, pasar melanjutkan tren dari kemarin. Karena rasio harga SHFE/LME yang tidak menguntungkan, kemauan pembeli untuk membeli lemah. Namun, masih ada sentimen bullish terhadap premi forward, dengan beberapa pedagang memilih untuk membeli saat harga turun.
(4) Tembaga Sekunder: Pada 4 Juni, harga bahan baku tembaga sekunder naik 200 yuan/mt MoM. Di Guangdong, harga tembaga bare bright berkisar antara 72.400 hingga 72.600 yuan/mt, naik 200 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Perbedaan harga antara katoda tembaga dan tembaga bekas adalah 1.422 yuan/mt, meningkat 87 yuan/mt MoM. Perbedaan harga antara batang katoda tembaga dan batang tembaga sekunder adalah 1.130 yuan/mt. Menurut survei SMM, karena berbagai wilayah secara bertahap memperkuat penegakan "faktur pajak terbalik," beberapa perusahaan batang tembaga sekunder telah melaporkan bahwa otoritas pajak setempat telah menangguhkan penerbitan faktur PPN untuk usaha kecil dan mikro. Karena provinsi dan kota terus mempromosikan kebijakan ini, kredit pajak masukan untuk perusahaan batang tembaga sekunder di masa depan akan didominasi oleh "faktur pajak terbalik."
(5) Persediaan: Pada 4 Juni, persediaan tembaga katoda LME menurun sebesar 2.500 mt menjadi 141.350 mt. Pada hari yang sama, persediaan waran SHFE meningkat sebesar 529 mt menjadi 31.933 mt.
Harga: Di sisi makro, Laporan Ketenagakerjaan Nasional ADP yang dirilis pada hari Rabu menunjukkan bahwa lapangan kerja sektor swasta di AS hanya bertambah 37.000 pada bulan Mei, jauh di bawah ekspektasi. Setelah data tersebut dirilis, Trump sekali lagi mendesak Ketua Fed Powell untuk menurunkan suku bunga. Indeks dolar AS turun, kembali ke level terendah dalam enam minggu, yang merupakan sinyal positif bagi harga tembaga. Di sisi fundamental, dari sisi penawaran, terdapat kekurangan pasokan tembaga berkualitas tinggi yang cukup parah. Pemasok, karena pasokan yang ketat, memiliki kemauan yang sangat rendah untuk menjual dengan harga rendah. Untuk hari ini, dengan panduan penyempitan spread harga antara kontrak berjangka, diperkirakan masih akan ada ruang untuk penurunan premi. Perhatian harus diberikan pada apakah harga paritas akan ditembus. Dalam hal harga, dengan kekhawatiran tarif yang terus berlanjut, diperkirakan akan ada potensi kenaikan harga tembaga yang terbatas hari ini.
[Informasi yang disediakan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan saran langsung untuk keputusan penelitian investasi. Klien harus membuat keputusan yang bijaksana dan tidak boleh mengandalkan artikel ini sebagai pengganti penilaian mandiri. Setiap keputusan yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]