Трамп снова оказывает давление с помощью тарифов, индекс доллара США снижается, в то время как цены на медь растут [Итоги утреннего совещания SMM по меди]

Рынок фьючерсов: На ночной сессии LME медь открылась на уровне 9 604,5 долл./т. После значительных колебаний и достижения внутридневного минимума цена резко выросла до максимума в 9 636,5 долл./т, а затем снизилась. Перед закрытием цена достигла минимума в 9 578 долл./т, а затем закрылась на уровне 9 615 долл./т, что составляет рост на 1,24%. Объем торгов составил 15 000 лотов, а незакрытые позиции — 286 000 лотов. На ночной сессии SHFE медь была закрыта из-за праздника.
[Итоги утреннего совещания по меди SMM] Новости: (1) Harmony Gold, крупнейший в Южной Африке производитель золота, согласился приобрести MAC Copper за 1,03 млрд долл., что ускорит стратегический переход компании к производству меди за счет ключевого актива в Австралии.
Спотовый рынок: (1) Шанхай: 30 мая спотовые цены на катодную медь №1 SMM по контракту 2506 на ближайший месяц были указаны с премией в 120-220 юаней/т, со средней премией в 170 юаней/т, что не изменилось по сравнению с предыдущим торговым днем. Цена катодной меди №1 SMM составляла 78 380-78 590 юаней/т. В утренней сессии контракт SHFE медь 2506 продолжил снижаться до уровня около 78 000 юаней/т, прежде чем кратковременно вернулся к уровню 78 100 юаней/т около 11 часов утра. Спред между ценами BACK на фьючерсных контрактах незначительно увеличился до 360 юаней/т в течение дня, а импортный убыток по контракту SHFE медь на ближайший месяц сократился до уровня около 900 юаней/т. В перспективе после праздника ожидается рост запасов из-за прибытия импортных поставок. После праздника не ожидается значительного снижения запасов сырья у потребителей, поэтому покупательский настрой, вероятно, останется низким, и спотовые премии по SHFE медь могут по-прежнему оставаться под давлением.
(2) Гуандун: 30 мая спотовые цены на катодную медь №1 Гуандун по контракту на ближайший месяц были указаны с дисконтом в 20 юаней/т до премии в 50 юаней/т, со средней премией в 15 юаней/т, что на 50 юаней/т ниже, чем на предыдущей торговой сессии. Цена на медь SX-EW была указана с дисконтом в 80 юаней/т до дисконта в 60 юаней/т, со средним дисконтом в 70 юаней/т, что на 50 юаней/т ниже, чем на предыдущей торговой сессии. Средняя цена катодной меди №1 Гуандун составила 78 110 юаней/т, что на 255 юаней/т ниже, чем на предыдущей торговой сессии, а средняя цена на медь SX-EW составила 78 025 юаней/т, что на 255 юаней/т ниже, чем на предыдущей торговой сессии. В целом слабое потребление и рост запасов привели к тому, что спотовые премии превратились в дисконты. Следует обратить внимание на то, продолжит ли рост запасов после праздника.
(3) Импортная медь: 30 мая цены на варранты составляли 82–90 долларов США за тонну для поставки в июне, средняя цена снизилась на 3 доллара США за тонну по сравнению с предыдущим торговым днем. Цены на коносаменты составляли 90–110 долларов США за тонну для поставки в июне, средняя цена снизилась на 5 долларов США за тонну по сравнению с предыдущим торговым днем. Цены на медь EQ (CIF коносамент) составляли 50–60 долларов США за тонну для поставки в июне, средняя цена снизилась на 12 долларов США за тонну по сравнению с предыдущим торговым днем. Котировки основывались на грузах, которые, как ожидается, прибудут в начале июня. В целом цены на медь с поставкой в июне резко снизились, и рынок ожидает, что после праздников активность покупок возрастет. Если соотношение цен SHFE/LME постепенно улучшится, премии за медь в Яньшане могут найти поддержку на низких уровнях.
(4) Вторичная медь: 30 мая цена на вторичные медные сырьевые материалы снизилась на 300 юаней за тонну в месячном исчислении. В Гуандун цена на голое светлое медное лом составляла 72 400–72 600 юаней за тонну, что на 300 юаней за тонну ниже, чем в предыдущий торговый день. Разница в цене между катодной медью и медным ломом составила 1 142 юаня за тонну, что на 189 юаней за тонну выше, чем в месячном исчислении. Разница в цене между катодной медной катанкой и вторичной медной катанкой составила 1 115 юаней за тонну. Согласно опросу SMM, импортные трейдеры вторичных медных сырьевых материалов отметили, что цены на медь COMEX снизились на этой неделе, что привело к снижению абсолютной величины минуса для вторичных медных сырьевых материалов США. Однако цены на медь LME снизились лишь незначительно, поэтому коэффициент дисконта, который цитируют местные поставщики, остался неизменным. В Европе местное предложение вторичных медных сырьевых материалов на этой неделе оставалось ограниченным, поэтому цены не снизились.
(5) Запасы: 30 мая запасы катодной меди на LME сократились на 2 500 тонн до 149 875 тонн. В тот же день запасы варрантов на SHFE увеличились на 1 963 тонны до 34 128 тонн.
Цена: На макроуровне данные показали, что в мае американский производственный сектор сократился третий месяц подряд, что оказало давление на индекс доллара США, который достиг почти шестинедельного минимума, обеспечив поддержку ценам на медь. Кроме того, Трамп в конце прошлой пятницы заявил, что он планирует повысить тарифы на импортную сталь и алюминий с 25% до 50% начиная со среды и надеется, что страны представят свои лучшие предложения для торговых переговоров до среды. В настоящее время американские чиновники пытаются ускорить переговоры с несколькими торговыми партнерами до конца самостоятельно установленного пятинедельного периода приостановки. Под давлением тарифных угроз доллар США находится под давлением, что обеспечивает поддержку ценам на медь. На фундаментальном уровне, с точки зрения предложения, прошлая пятница была последним торговым днем мая, когда большинство предприятий приостановило торговлю, а количество грузоотправителей сократилось, что привело к временному ужесточению спотового предложения на рынке и повышению спотовых котировок. С точки зрения спроса, нижнезвеновые сектора по-прежнему осуществляют некоторые закупки точно в срок, но они вынуждены соглашаться на высокие премии, что приводит к относительно пассивному поведению при закупках в целом и отсутствию значительного улучшения настроений на покупки. Что касается цен, то ожидается, что сегодня цены на медь останутся поддержанными.
[Предоставленная информация носит исключительно справочный характер. Настоящая статья не является прямым советом для принятия решений по инвестиционным исследованиям. Клиенты должны принимать решения с осторожностью и не полагаться на нее как на замену независимому суждению. Любые решения, принятые клиентами, не имеют отношения к SMM.]