Baru-baru ini, Goldman Sachs merilis sebuah laporan berjudul "Alasan Strategis untuk Emas dan Minyak dalam Portofolio Jangka Panjang", yang menyarankan agar investor jangka panjang mempertimbangkan kembali peran emas dan minyak dalam portofolio mereka, berdasarkan efektifitas historis aset-aset tersebut dalam lindung nilai terhadap goncangan inflasi dan risiko sistemik.
Analis Goldman Sachs merekomendasikan bahwa, selama lima tahun mendatang, "alokasi untuk emas harus berada di atas tingkat normal", sedangkan "alokasi untuk minyak harus berada di bawah tingkat normal (tetapi masih positif)".
Alokasi untuk Emas dan Minyak untuk Lindung Nilai Risiko
Goldman Sachs percaya bahwa "bagi investor yang berusaha untuk meminimalkan risiko atau kerugian ekor dengan tingkat pengembalian tertentu, alokasi aktif jangka panjang untuk emas dan kontrak berjangka minyak yang ditingkatkan adalah yang optimal".
Bank tersebut menekankan bahwa emas dapat menjadi lindung nilai terhadap risiko yang terkait dengan penurunan kredibilitas fiskal dan bank sentral, sedangkan minyak dapat melindungi terhadap goncangan pasokan negatif.
Secara historis, "selama periode 12 bulan manapun ketika pengembalian riil pada saham dan obligasi negatif, pengembalian riil pada minyak atau emas positif".
Dua Faktor Kunci yang Mendukung Alokasi Berlebih pada Emas
Seruan Goldman Sachs untuk alokasi berlebih pada emas didasarkan terutama pada dua faktor utama: "risiko tinggi goncangan terhadap kredibilitas lembaga-lembaga AS (misalnya, perluasan fiskal, tekanan pada The Fed AS) dan peningkatan permintaan untuk emas dari bank sentral global".
Hingga saat ini pada tahun 2025, harga emas telah melonjak sebesar 26,6%, mencetak serangkaian rekor. Hal ini sebagian besar terkait dengan kekhawatiran terhadap kebijakan AS—kekhawatiran yang tidak diharapkan Goldman Sachs akan berubah dengan cepat.
"Jika kekhawatiran ini meningkat, investor swasta dapat mendorong harga emas jauh melampaui perkiraan kami saat ini—kami saat ini memperkirakan harga emas akan mencapai $3.700 per ons pada akhir tahun ini dan $4.000 per ons pada pertengahan 2026".
Sementara itu, di tengah tren global de-dollarisasi, bank sentral asing akan terus meningkatkan cadangan emas mereka untuk mengurangi ketergantungan pada aset berdenominasi dolar AS. Tren ini tidak mungkin berubah dalam waktu dekat.
Alasan Strategis untuk Alokasi pada Minyak
Sebaliknya, rekomendasi untuk alokasi kurang pada minyak didorong oleh dinamika pasokan baru-baru ini, karena "kapasitas cadangan tinggi di pasar minyak mentah... mengurangi risiko kekurangan minyak mentah pada 2025-2026", tulis Goldman Sachs.
Namun, Goldman Sachs juga mencatat bahwa "mulai tahun 2028, pertumbuhan pasokan minyak mentah non-OPEC akan melambat secara signifikan, meningkatkan risiko goncangan inflasi minyak di masa depan," memberikan alasan untuk mempertahankan alokasi strategis yang terbatas untuk minyak.
Goldman Sachs menyatakan bahwa dengan meningkatkan kepemilikan emas dan kontrak berjangka minyak yang ditingkatkan, volatilitas tahunan portofolio 60/40 tradisional dapat dikurangi dari hampir 10% menjadi 7%, sambil mempertahankan tingkat pengembalian rata-rata historis sebesar 8,7%.
