Comentario matutino de SMM sobre los metales básicos de SHFE (22 de mayo)

SHANGHÁI, 22 de mayo (SMM) –

Cobre

Durante la noche, el cobre en la LME abrió a 9.542,5 dólares/tonelada, subió inicialmente y alcanzó un máximo de 9.567 dólares/tonelada, luego fluctuó a la baja durante toda la sesión, cayendo a un mínimo de 9.487 dólares/tonelada cerca del cierre, y finalmente cerró a 9.487 dólares/tonelada, con una caída del 0,71%. El volumen de negociación alcanzó las 14.000 lotes y los intereses abiertos se situaron en 285.000 lotes. Durante la noche, el contrato más negociado de cobre SHFE 2506 abrió a y alcanzó un máximo de 78.010 yuanes/tonelada, mantuvo una fluctuación estrecha durante la sesión, cayó ligeramente cerca del cierre a un mínimo de 77.770 yuanes/tonelada y finalmente cerró a 77.770 yuanes/tonelada, con una caída del 0,41%. El volumen de negociación alcanzó las 21.000 lotes y los intereses abiertos se situaron en 159.000 lotes. En el frente macro, Estados Unidos e Irán han mantenido varias rondas de conversaciones sobre el programa nuclear de Irán este año, y Trump había reanudado anteriormente acciones para endurecer las sanciones a las exportaciones de crudo de Irán. Fuentes familiarizadas con el asunto dijeron que Israel se está preparando para atacar rápidamente las instalaciones nucleares de Irán en caso de que fracasen las negociaciones entre Estados Unidos e Irán. Afectado por esto, los precios del crudo subieron primero y luego cayeron, ejerciendo presión a la baja sobre los precios del cobre. En el aspecto fundamental, desde el lado de la oferta, algunas fundiciones no enviaron directamente mercancías, y el mercado estuvo dominado por comerciantes de importación y comerciantes con títulos que ofrecieron mercancías a precios bajos, y la disposición a enviar mercancías se debilitó. Desde el lado de la demanda, a medida que las primas al contado cayeron, el índice de disposición a la compra de los consumidores finales aumentó, y los compradores participaron activamente en la negociación para bajar los precios de compra. En términos de precios, sin más noticias bajistas en la actualidad, se espera que haya un espacio limitado a la baja para los precios del cobre hoy.

Aluminio

Mercado de Futuros: Durante la noche, el contrato más negociado de aluminio SHFE 2507 abrió a 20.155 yuanes/tonelada, con un máximo de 20.175 yuanes/tonelada, un mínimo de 20.100 yuanes/tonelada y cerró a 20.135 yuanes/tonelada, con una caída de 55 yuanes/tonelada o del 0,27% respecto al cierre anterior. El miércoles, el aluminio en la LME abrió a 2.481,5 dólares/tonelada, con un máximo de 2.497,5 dólares/tonelada, un mínimo de 2.464 dólares/tonelada y cerró a 2.475,5 dólares/tonelada, con una caída de 5,5 dólares/tonelada o del 0,22%.

Resumen: En el frente macro, el índice del dólar estadounidense extendió su declive de los dos días de negociación anteriores durante la noche, presionado por las controversias sobre los recortes de impuestos y los proyectos de ley de gasto de Estados Unidos, así como por la débil demanda en la subasta de bonos del Tesoro estadounidense a 20 años. Se intensificaron las preocupaciones del mercado sobre el aumento de la deuda de Estados Unidos y el debilitamiento de las perspectivas económicas, lo que provocó un aumento de la aversión al riesgo en el mercado. En cuanto a los fundamentos, hubo cambios relativamente pequeños en el lado de la oferta a corto plazo. En el lado de los costos, aún no se ha evaluado el impacto específico del incidente en Guinea sobre el suministro local de bauxita, y podría proporcionar un apoyo basado en la confianza a corto plazo al lado de los costos de la alúmina. El lado de la demanda se enfrenta a una doble presión debido a la debilidad estacional nacional y a las incertidumbres comerciales, y se espera que la tasa de operación de las empresas de procesamiento de aluminio disminuya bajo presión a corto plazo. En general, el bajo nivel de inventario actual proporciona apoyo a los precios del aluminio, pero los vientos en contra macroeconómicos y la presión de la temporada baja en el lado de la demanda limitan el espacio alcista. A corto plazo, se espera que los precios del aluminio sigan siendo volátiles, prestando atención al desempeño de la demanda nacional y extranjera, así como al suministro de bauxita.

Plomo

Durante la noche, el plomo LME abrió a 1.984 dólares/tonelada, fluctuando dentro de un rango durante la sesión asiática. Llegó brevemente a un máximo de 1.994 dólares/tonelada en la sesión europea antes de que los alcistas redujeran sus posiciones, lo que provocó que el plomo LME se desplomara a un mínimo de 1.955 dólares/tonelada. Se recuperó parcialmente hacia el cierre, terminando a 1.978,5 dólares/tonelada, con una caída del 0,4%.

Durante la noche, el contrato más negociado de plomo SHFE 2507 abrió a un máximo de 16.895 yuanes/tonelada. Después de la apertura, los bajistas aumentaron sus posiciones y el plomo SHFE fluctuó a la baja, alcanzando un mínimo de 16.820 yuanes/tonelada. Cerró a 16.835 yuanes/tonelada, con una caída del 0,33%.

Las fundiciones se enfrentan a un suministro de materias primas ajustado, con precios de concentrado de plomo que muestran una tendencia al alza y precios de compra de baterías usadas que se mantienen altos. Las fundiciones están bajo una presión operativa significativa, y algunas empresas redujeron considerablemente sus cotizaciones de compra de baterías usadas ayer. Aunque algunos recicladores están vendiendo por miedo a las caídas de precios, las llegadas siguen siendo limitadas. Mientras tanto, los pedidos de baterías de plomo-ácido en la parte inferior de la cadena de suministro son escasos, y la voluntad de adquirir lingotes de plomo es débil. La creciente incertidumbre en el entorno económico internacional, junto con el lastre del desempeño del mercado spot, puede mantener a los precios del plomo atrapados dentro de un rango.

Cinc

Durante la noche, el cinc LME abrió a 2.724 dólares/tonelada. Al principio de la sesión, el zinc de la LME bajó levemente, pero recuperó las pérdidas y subió hasta un máximo de 2.737 dólares/tonelada cerca de la hora de negociación europea. Sin embargo, a medida que los alcistas redujeron sus posiciones, el zinc de la LME cayó por debajo de la media móvil diaria hasta un mínimo de 2.680 dólares/tonelada, y finalmente cerró en 2.684,5 dólares/tonelada, con una caída de 40 dólares/tonelada o 1,47%. El volumen de negociación disminuyó a 80.411 lotes, mientras que los intereses abiertos cayeron en 4.611 lotes hasta 213.000 lotes. Durante la noche, el zinc de la LME registró una vela bajista, con la media móvil de 60 días actuando como resistencia superior y la media móvil de 20 días proporcionando soporte inferior. La débil demanda en la subasta de bonos del Tesoro de Estados Unidos a 20 años llevó a un resultado relativamente sombrío, aumentando las preocupaciones del mercado sobre la economía. Mientras tanto, los inventarios en el extranjero aumentaron, lo que hizo que el centro del zinc de la LME bajara en medio de la resonancia de los factores macro y fundamentales.

Durante la noche, el contrato más negociado de zinc 2506 de la SHFE abrió en 22.515 yuanes/tonelada. Al principio de la sesión, el zinc de la SHFE subió brevemente hasta 22.520 yuanes/tonelada, pero luego bajó levemente por debajo de la media móvil diaria a medida que los alcistas redujeron sus posiciones. Posteriormente, se produjo un tironeo entre alcistas y bajistas, con el centro del zinc de la SHFE fluctuando alrededor de 22.410 yuanes/tonelada. Finalmente, cerró a la baja en 22.415 yuanes/tonelada, con una caída de 165 yuanes/tonelada o 0,73%. El volumen de negociación disminuyó a 38.011 lotes, mientras que los intereses abiertos cayeron en 2.641 lotes hasta 64.534 lotes. Durante la noche, el zinc de la SHFE registró una vela bajista, con las medias móviles de 40/60 días actuando como resistencia superior y la banda de Bollinger inferior proporcionando soporte inferior. Recientemente, los pedidos de exportación en algunos sectores aguas abajo han mostrado signos de mejoría, impulsando una leve recuperación del consumo. Mientras tanto, en medio de las expectativas de una flexibilización de la oferta, se espera que el zinc de la SHFE mantenga una tendencia fluctuante.

Estaño

Mercado de futuros: El contrato más negociado de estaño de la SHFE (SN2506) abrió a la baja y continuó bajando durante la sesión nocturna, cayendo hasta alrededor de 266.000 yuanes/tonelada, una ligera caída respecto al día anterior.

Macro: (1) Zheng Shanjie, director de la Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma (CNDR): La economía de China tiene una base sólida, una gran resistencia y un gran potencial. La tendencia fundamental de crecimiento positivo a largo plazo sigue sin cambios y no cambiará. (Alcista ★) (2) La Comisión Europea planea imponer un impuesto de 2 euros a los pequeños paquetes que ingresan a la UE. El Ministerio de Relaciones Exteriores respondió, esperando que la UE se adhiera a su compromiso de apertura. (Alcista ★) (3) Asociación de Automóviles de Pasajeros de China (CPCA): Del 1 al 18 de mayo, las ventas minoristas de automóviles de pasajeros a nivel nacional aumentaron un 12% interanual y un 18% mensual. (Alcista ★) (4) Aranceles - ① Se informa que la UE planea proponer una iniciativa comercial con Estados Unidos para avanzar en las negociaciones. ② Nike aumentará los precios en Estados Unidos, y el CEO de Amazon declaró que los aranceles no han reducido la demanda. ③ Lutnick: Espera alcanzar acuerdos comerciales con la mayoría de los socios principales antes de que expire la suspensión de los aranceles este verano. (Neutral)

Fundamentos: (1) Interrupciones en el lado de la oferta: La mina de estaño Bisie de Alphamin Resources Corp. produjo 1.290 toneladas métricas de estaño metálico del 15 de abril al 11 de mayo de 2025, logrando la tasa de recuperación de procesamiento esperada. La producción de estaño comenzó procesando las existencias de mineral en bruto de la mina, inicialmente desde la planta de Mpama Norte, seguida por la reactivación de la planta de Mpama Sur el 19 de abril de 2025. La voladura y el transporte de mineral subterráneo comenzaron en la última semana de abril de 2025, y la tasa de desarrollo de la mina también aumentó. Desde la reactivación de la mina, el primer lote de concentrados de estaño totalmente documentados y aprobados para la exportación fue enviado por camión el 9 de mayo de 2025. (Alcista ★) (2) Lado de la demanda: Después de las vacaciones del Día del Trabajo, algunas empresas de procesamiento aguas abajo reanudaron gradualmente sus operaciones, y hubo cierta liberación de demanda para reponer existencias a precios más bajos, pero las transacciones a precios altos siguieron siendo débiles. (Bajista ★)

Mercado Spot: Impulsado por el fuerte repunte del contrato de estaño más negociado en la SHFE ayer, los precios spot de los lingotes de estaño aumentaron significativamente. Sin embargo, los altos precios suprimieron considerablemente las transacciones reales, intensificando la lucha entre vendedores y compradores. El mercado mostró un patrón de "altos precios con poca negociación", con transacciones que consistieron principalmente en pedidos pequeños para satisfacer necesidades inmediatas.