[Analyse SMM] Les cours du nickel fluctuent à plusieurs reprises et peinent à franchir la plateforme, le sentiment macroéconomique ayant un impact plus important que les fondamentaux

Cette semaine, les cours du nickel ont connu des fluctuations répétées. Au 16 mai, le prix moyen du nickel raffiné SMM1# était de 126 140 yuan/t, soit une hausse d'environ 0,7 % en glissement hebdomadaire. Le contrat le plus actif du nickel sur la SHFE a clôturé à 124 060 yuan/t, en légère hausse de 1,65 % en glissement hebdomadaire, tandis que les cours du nickel sur la LME ont clôturé à 15 665 dollars/t, en baisse de 1,17 % en glissement hebdomadaire. En début de semaine, les cours du nickel ont rebondi en raison de facteurs haussiers tels que l'accord commercial entre les États-Unis et la Chine et les rumeurs d'une interdiction de l'exploitation minière aux Philippines. Cependant, le potentiel haussier est resté limité par la forte pression des stocks résultant de l'excédent de l'offre sur la demande, et la dynamique nécessaire pour que les cours du nickel franchissent la barre des 127 000 yuan/t était insuffisante.

Sur le plan macroéconomique, les facteurs haussiers actuels sur le marché sont principalement l'atténuation des tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine, les deux parties ayant conclu un accord visant à « supprimer 91 % des augmentations tarifaires ». De plus, l'inflation aux États-Unis a ralenti, avec un taux de croissance annuel de l'IPC d'avril de 2,3 % (un plus bas en trois ans) et un taux de croissance annuel de l'IPC de base de 2,8 %, ce qui a dissipé les inquiétudes du marché concernant une Fed américaine plus hawkish. Cependant, les anticipations de baisses des taux d'intérêt de la Fed américaine ont été reportées, l'ampleur des baisses des taux d'intérêt cette année étant passée de 75 points de base à 55 points de base, et le calendrier de la première baisse des taux d'intérêt a été reporté à septembre, injectant un certain pessimisme sur le marché. Du point de vue des fondamentaux industriels, la situation d'excédent du nickel reste inchangée, avec un soutien des coûts affaibli. L'augmentation de la demande de nickel en aval due à la réduction des droits de douane entre les États-Unis et la Chine n'a pas encore été concrétisée, et les transactions sont toujours dominées par des achats à la demande, avec une faible volonté de stockage.

Pour l'avenir, SMM estime que les cours du nickel continueront de fluctuer dans le cadre d'une lutte entre le soutien des coûts et l'excédent de l'offre sur la demande. La fourchette de prix au comptant du nickel raffiné devrait être comprise entre 122 150 et 130 000 yuan/t, et la fourchette de fluctuation du nickel sur la SHFE devrait être comprise entre 120 000 et 128 000 yuan/t. Cependant, il convient toujours de prêter attention aux perturbations de l'humeur causées par les variables politiques sur les cours du nickel.