La semaine dernière, les cours du étain à la SHFE ont affiché une tendance « à la hausse puis à la baisse », la Réserve fédérale américaine ayant maintenu les taux d'intérêt inchangés pour la troisième fois consécutive. [Résumé de la réunion du matin sur

Résumé de la réunion matinale SMM sur l'étain du 12 mai 2025

La semaine dernière, les cours de l'étain à la SHFE ont suivi un schéma « hausse d'abord, puis retrait ». En début de semaine, la demande de réapprovisionnement a été libérée et le sentiment de réapprovisionnement s'est brièvement réchauffé après les vacances, le contrat le plus négocié sur l'étain à la SHFE (SN2506) oscillant autour de 260 000 yuan/t. En milieu de semaine, les prix ont d'abord bondi, puis ont reculé. Portés par les anticipations de réductions du taux de réserves obligatoires et de baisse des taux d'intérêt par la Banque populaire de Chine et les pourparlers économiques et commerciaux sino-américains, les cours de l'étain à la SHFE ont grimpé à 262 000 yuan/t lors de la séance du matin, mais ont reculé l'après-midi en raison des incertitudes entourant les politiques tarifaires américaines et d'un dollar américain plus fort, clôturant à 261 480 yuan/t, en baisse de 0,16 %. Pressions macroéconomiques : le PIB américain du premier trimestre a contracté de 0,3 % en glissement trimestriel, tandis que l'inflation de base mesurée par l'indice des dépenses de consommation personnelles (PCE) a augmenté à 3,5 %, intensifiant les inquiétudes du marché concernant le ralentissement économique. L'indice du dollar américain a fluctué à des niveaux élevés, pesant sur le secteur des métaux non ferreux. D'ici la fin de la semaine, les prix ont fluctué à la baisse. Le contrat le plus négocié sur l'étain à la SHFE a ouvert en baisse et a continué de décliner, clôturant à 259 980 yuan/t à la mi-journée, en baisse intrajournalière de 0,26 %.

Sur le front macroéconomique international, le PIB américain du premier trimestre a contracté de 0,3 % en glissement trimestriel, l'inflation de base mesurée par l'indice des dépenses de consommation personnelles (PCE) a augmenté à 3,5 %, la confiance des consommateurs a chuté à un niveau record bas et l'indice PMI manufacturier est tombé à 48,7, indiquant une pression à la baisse croissante sur l'économie. La Réserve fédérale américaine a maintenu les taux d'intérêt inchangés pour la troisième fois consécutive, soulignant dans sa déclaration les risques croissants d'inflation et de chômage. L'indice du dollar américain a fluctué à des niveaux élevés, réprimant la valorisation globale du secteur des métaux non ferreux. Sur le plan national, l'offre globale de minerai d'étain est restée limitée par la lenteur de la reprise de la production dans la région de Wa au Myanmar et la reprise de la production par étapes de la mine d'étain de Bisie en RDC, avec seulement un assouplissement marginal de la rareté de l'offre de minerai à court terme. Les taux d'exploitation des fonderies d'étain raffiné au Yunnan et au Jiangxi sont restés à des niveaux bas, avec un taux d'exploitation combiné de 57,16 %. Les frais de transformation étaient à des niveaux historiquement bas, mettant la pression sur les profits de fonderie. Du côté de la demande, certaines entreprises de transformation en aval ont progressivement repris leurs activités après les vacances du 1er mai et la demande de réapprovisionnement à des prix plus bas a été libérée dans une certaine mesure, mais les transactions à des prix élevés sont restées moroses.Les entreprises de soudure ont eu des commandes stables, mais sans augmentation notable, et la politique tarifaire américaine sur les produits électroniques en provenance de Chine a refroidi les attentes de réapprovisionnement en aval. Dans l'ensemble, compte tenu des nombreuses incertitudes sur les marchés intérieur et extérieur, les cours de l'étain devraient maintenir une tendance fluctuante cette semaine. Il est conseillé aux investisseurs de surveiller de près l'évolution des pourparlers économiques et commerciaux sino-américains, les mouvements du dollar américain et les changements des politiques nationales, et d'opérer avec prudence.