Approvisionnement en amont : En mars, les importations chinoises de concentrés d'étain en tonnes métalliques (tm) ont continué de diminuer de manière significative en glissement annuel. Le taux d'exploitation hebdomadaire de la production d'étain raffiné dans les provinces du Yunnan et du Jiangxi, tel que rapporté par SMM, est resté faible. Il est largement anticipé que la production d'étain diminuera à 14 000 tm en avril. Actuellement, les frais de transformation du minerai restent bas et les entreprises épuisent continuellement leurs stocks de matières premières. Cependant, avec la sous-performance du marché étranger par rapport au marché intérieur, la fenêtre d'importation d'étain raffiné s'est ouverte et les importations nettes d'étain raffiné pourraient se poursuivre en avril. Les données douanières indiquent que les importations nettes cumulées d'étain raffiné de la Chine au premier trimestre ont atteint 119 tm, avec un passage aux importations nettes en mars seulement. L'État de Wa organise des réunions sur la reprise de la production et les normes de redevances pour les mines et les usines de concentration ont été augmentées, augmentant notamment les coûts de production pour les mines de basse altitude et les usines de concentration de petite à moyenne taille. Les nouvelles réglementations pourraient orienter le développement des ressources dans la zone minière de Manxiang vers des opérations à grande échelle et intensives.
Consommation en aval : L'indice mondial de consommation de semi-conducteurs s'est globalement redressé, bien que les revenus de TSMC et la situation des exportations d'équipements semi-conducteurs japonais restent relativement favorables, probablement liés à la relocalisation géographique des capacités de production de semi-conducteurs haut de gamme. Les stocks d'étain à la LME ont lentement diminué à 2 810 tm, avec une prime au comptant de l'étain à la LME de 166 dollars US pour les contrats à terme de 0 à 3 mois. Objectivement, les stocks d'étain à la LME sont faibles, mais pas extrêmement. L'inventaire social SMM domestique n'a diminué que de 72 tm la semaine dernière, restant à 10 413 tm. Le marché n'est pas optimiste quant à la constitution de stocks d'étain avant le 1er mai. Les données préliminaires d'exportation pour la Corée du Sud en avril ont été révisées à la baisse de 5 %, tandis que la programmation de la production photovoltaïque domestique fait face à une forte pression à la baisse à partir de mai. L'incertitude quant à la programmation de la production des appareils ménagers, qui était auparavant très prospère, est également relativement élevée.
Perspectives : La tarification de l'étain à l'étranger est plus faible. Bien que la production d'étain domestique soit tendue, il convient de prêter attention à la complémentarité des importations. La tendance à moyen et long terme sera sous pression en raison de la transition réelle de l'offre de concentrés de serré à lâche et des inquiétudes concernant la consommation. Le prix de l'étain à la SHFE devrait rebondir avec des positions courtes, et des positions courtes devraient être maintenues dans une fourchette de 265 000 à 270 000 tm.
(Source : SDIC Futures)
