Kekhawatiran pasar atas melemahnya ekonomi menyebabkan harga timah mengikuti sektor dalam kelesuan [Komentar Institusional]

【Tinjauan Pasar】

1. Pasar Berjangka: Kontrak timah SHFE 2505 ditutup turun 14.930 yuan/mt bulanan menjadi 254.100 yuan/mt. Volume terbuka untuk timah SHFE meningkat 3.354 lot menjadi 77.268 lot.

2. Pasar Fisik: Gangguan bahan baku berlanjut. Dampak sentimen makro, harga timah SHFE jatuh tajam lagi, dengan pabrik menahan pengiriman. Pedagang menunjukkan keinginan menjual yang moderat, melaporkan beberapa pembeli hulu melakukan pertanyaan dan pesanan pada harga rendah, sebagian besar untuk kebutuhan penting. Transaksi pagi hari sedang.

【Berita Terkait】

1. Menurut Bloomberg, pejabat AS menyatakan tarif tambahan 50% atas produk China akan berlaku pada 12:01 AM Waktu Timur 9 April (12:01 PM Waktu Beijing 9 April). Sebelumnya, setelah AS memberlakukan tarif 34% balasan pada China, China membalas dengan tarif 34% pada semua impor AS. Trump mengumumkan pada awal 8 April Waktu Beijing bahwa jika China tidak mencabut tarif baru 34% hingga 8 April, tarif tambahan 50% akan diberlakukan, mungkin menaikkan total tarif hingga 104%. China menentang keras hal ini, menegaskan "jika AS bersikeras, China akan membalas."

2. Pada 9 April, China merilis buku putih tentang posisi China dalam hubungan ekonomi dan perdagangan China-AS, menekankan perlunya menghormati kepentingan inti dan kekhawatiran utama satu sama lain serta menemukan solusi melalui dialog dan konsultasi.

3. Lebih awal pada Selasa, menurut CCTV News, Perwakilan Dagang AS Greer menyatakan "tarif balasan" akan berlaku 9 April. Negosiasi Trump dengan negara lain tentang tarif tidak memiliki jadwal spesifik. Trump telah jelas bahwa pengecualian tarif tidak akan dilaksanakan dalam waktu dekat. Interpretasi pasar: Dalio memperingatkan investor bahwa kita mengalami "sekali seumur hidup" runtuhnya sistem moneter, politik, dan geopolitik global. Lima kekuatan fundamental yang mendorong transformasi ini adalah runtuhnya urutan moneter, ketidakstabilan politik, perubahan urutan geopolitik, perubahan teknologi, dan bencana alam.

4. Menteri Pertambangan Indonesia menyatakan Indonesia berencana memberlakukan royalti pertambangan pada minggu kedua April. Kementerian Energi dan Sumber Daya Mineral akan segera menerbitkan dekrit menteri yang mencantumkan tarif royalti baru, meningkatkan royalti untuk berbagai mineral dan komoditas pertambangan batu bara. Sebelumnya, pada 8 Maret, Kementerian Energi dan Sumber Daya Mineral merilis konsultasi publik tentang "Penyesuaian Jenis dan Tarif Pendapatan Negara Bukan Pajak di Sektor Energi dan Sumber Daya Mineral," menunjukkan pertimbangan untuk menaikkan pajak pertambangan untuk berbagai mineral dari tembaga, timah, nikel hingga batu bara. Untuk timah, tarif royalti tunggal sebelumnya 3% mungkin sekarang disesuaikan menjadi tarif progresif (3%-10%) berdasarkan harga pasar.

5. Rapat pra-penundaan untuk Negara Wa, yang semula dijadwalkan 1 April, dibatalkan. Administrasi Sumber Daya Industri dan Mineral Negara Wa mengeluarkan pemberitahuan pada 26 Maret 2025, menjadwalkan rapat pra-penundaan tambang Mansiang pada 8:00 AM Waktu Myanmar 1 April di kantor Mansiang. Namun, gempa bumi 7,9 skala Richter mengguncang Myanmar pada 28 Maret 2025, mendorong Administrasi Sumber Daya Industri dan Mineral Negara Wa mengeluarkan pemberitahuan pada 31 Maret 2025, menunda rapat penundaan tambang Mansiang. Interpretasi Galaxy: Gempa bumi Myanmar telah meningkatkan kekhawatiran pasar tentang transportasi bijih timah dan kemajuan upaya penundaan selanjutnya.

【Analisis Logis】

Kesenjangan pasokan dalam fundamental timah tetap ada, tanpa berita pemulihan di DRC. Setelah pembatalan rapat pemulihan di Myanmar, pasokan tahunannya mungkin tidak akan melihat peningkatan signifikan. Kebijakan Indonesia untuk beralih dari tarif royalti tunggal ke tarif progresif (signifikan lebih tinggi) untuk ekspor timah mungkin segera dilaksanakan. Perhatian selanjutnya akan fokus pada kebijakan akhir, karena kenaikan royalti mungkin secara signifikan mempengaruhi biaya penambangan perusahaan lokal, potensial memperketat situasi pasokan-permintaan timah. Namun, meskipun ketidakseimbangan pasokan-permintaan fundamental kuat, harga timah lebih dipengaruhi oleh faktor makro. Setelah AS memberlakukan tarif balasan, kekhawatiran pasar tentang perlambatan ekonomi global mendatang menyebabkan penurunan tajam logam non-ferrous, yang sejak itu tetap lesu. Pasar makro luar negeri, didorong oleh ketidakpastian tentang permintaan global masa depan, telah memicu sentimen panik, dengan dana bearish masuk ke pasar dan mendorong harga timah bergerak lemah sesuai sektor. Kemarin, premi spot LME timah jatuh tajam. Perhatian selanjutnya akan fokus pada apakah pasar kembali ke logika fundamental setelah sentimen panik mereda.

【Strategi Perdagangan】

1. Unilateral: Sebelum sentimen panik atas kekhawatiran melemahnya ekonomi dicerna, harga timah diperkirakan tetap lesu sesuai sektor. Harap berhati-hati. 2. Opsi: Tunda sementara.

(Sumber: Galaxy Futures)