SMM, 2 April: Baru-baru ini, pusat harga timbal telah secara bertahap bergeser ke bawah. Kontrak SHFE timbal 2505 yang paling banyak diperdagangkan secara berturut-turut menembus garis rata-rata harian 5 hari, 10 hari, 20 hari, dan 40 hari. Pada pukul 15:00 tanggal 2 April, harga timbal SHFE ditutup pada 17.360 yuan/mt, turun 0,26%. Sementara itu, insiden kenaikan tarif AS telah meningkat, yang menyebabkan penurunan harga logam nonferrous di luar negeri secara luas. Di antara mereka, harga timbal LME jatuh di bawah level 2.000 dolar AS/mt, mencapai level terendah 1.984 dolar AS/mt, level terendah dalam sebulan.
Jadi, bagaimana situasi fundamental timbal? Akankah harga timbal bertahan di level 17.000, atau akan dengan cepat menembusnya?
Sejak Maret, pabrik peleburan timbal primer dan sekunder telah secara kolektif kembali beroperasi, ditambah dengan pengoperasian kapasitas baru. Pada bulan Maret, produksi ingot timbal meningkat lebih dari 50% dari bulan sebelumnya. Menurut SMM, kapasitas baru pabrik peleburan timbal sekunder pada bulan Maret mencapai 500.000 mt/tahun, dan tambahan 200.000 mt/tahun kapasitas timbal sekunder baru diperkirakan akan mulai beroperasi pada bulan April.
Selama pengoperasian kapasitas baru di sektor timbal sekunder, pabrik peleburan menimbun sejumlah besar bahan baku seperti limbah pada tahap awal untuk mempersiapkan produksi ingot timbal. Selama periode ini, harga baterai bekas lebih cenderung naik daripada turun, dan ketika limbah beralih dari sumber yang beredar menjadi persediaan dalam pabrik peleburan, pasokan di pasar yang beredar menurun, memperkuat persaingan antara perusahaan timbal sekunder lainnya untuk mendapatkan limbah. Hal ini meningkatkan biaya bahan baku, sehingga menekan keuntungan dalam industri timbal sekunder. Menurut data SMM terbaru, per 1 April, keuntungan peleburan timbal sekunder telah jatuh di bawah garis impas, dan diskon pengiriman dari perusahaan timbal sekunder menyempit secara signifikan. Hari ini, timbal sekunder halus dikutip dengan premi -50~0 yuan/mt ex-factory terhadap harga rata-rata timbal SMM 1#, yang mungkin memberikan beberapa dukungan terhadap harga timbal.
Setelah kapasitas baru mulai beroperasi, produksi ingot timbal diperkirakan akan meningkat. SMM memperkirakan bahwa produksi timbal sekunder pada bulan April akan terus meningkat, berpotensi meningkatkan risiko penumpukan persediaan bulan ini dan menekan harga timbal.
Dari perspektif konsumsi, April adalah musim rendah konsumsi tradisional untuk pasar baterai timbal-asam, terutama karena permintaan penggantian yang melemah di pasar baterai e-bike dan otomotif. Menurut SMM, beberapa produsen baterai timbal-asam telah melaporkan penurunan pesanan baru. Untuk mengurangi persediaan produk jadi, produsen bermaksud untuk memangkas produksi dan menurunkan tingkat persediaan. Per 28 Maret, tingkat operasi mingguan baterai timbal-asam yang dipantau oleh SMM turun 0,22 poin persentase menjadi 73,9%. Selain itu, dengan mendekatnya Festival Qingming, kecuali untuk perusahaan yang tidak memperhatikan hari libur, produsen baterai timbal-asam menengah dan besar lainnya berencana untuk mengambil libur mulai dari 1 hingga 7 hari, yang akan menyebabkan penurunan sementara dalam konsumsi timbal dan dapat memperburuk risiko penumpukan persediaan ingot timbal berikutnya.
Selain itu, karena penurunan harga timbal LME yang signifikan, rasio harga timbal SHFE/LME telah melebar, dan jendela impor ingot timbal diperkirakan akan terbuka. Menurut data terbaru dari SMM, dengan asumsi tarif impor timbal sebesar 3%, kerugian impor timbal halus adalah sekitar -300 yuan/mt. Jika negara sumber impor adalah negara perjanjian bebas tarif, jendela impor timbal halus telah terbuka, dan harga impor timbal mentah lebih rendah daripada timbal halus, jendela impor timbal mentah akan terbuka lebih awal daripada timbal halus. Jika jendela impor timbal terbuka, timbal mentah impor akan sampai pada tingkat tertentu mengkompensasi kekurangan pasokan limbah, dan efek dukungan biaya timbal sekunder akan secara bersamaan menjadi tidak valid, berpotensi menjadi titik balik untuk penurunan harga timbal. Perhatian selanjutnya harus diberikan secara ketat terhadap situasi impor aktual ingot timbal.
Secara keseluruhan, dengan datangnya musim rendah konsumsi timbal, risiko penumpukan persediaan ingot timbal meningkat, yang dapat menyebabkan tren penurunan harga timbal yang berfluktuasi. Saat ini, karena rilis kapasitas baru dalam timbal sekunder, harga baterai bekas telah naik daripada turun, menekan keuntungan industri timbal sekunder, sementara juga memberikan dukungan biaya untuk timbal. Jika kondisi untuk impor ingot timbal terpenuhi, efek dukungan biaya timbal sekunder akan menjadi tidak valid, dan risiko penurunan harga timbal akan meningkat.
![Timbal LME tertekan dan terkoreksi 0,86%, timbal SHFE mengikuti pelemahan pada sesi malam, bertahan di pita tengah Bollinger [SMM Berita Pagi Timbal]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/xVUpr20251217171722.jpg)
![SHFE dan LME Terkoreksi Bersamaan, Harga Timbal Konsolidasi di Level Tinggi di Tengah Penurunan Stok dan Harga yang Kuat [Risalah Rapat Pagi Timbal SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/xVgcv20251217171721.jpg)
