Forte oferta e procura, preços do estanho flutuam em níveis elevados [Comentário Institucional]

O contrato de estanho mais negociado na SHFE fechou a 287.480 yuan/tonelada, com uma alta de 1,82% (às 15h00 de ontem). No mercado interno, os certificados de depósito registrados para futuros da SHFE aumentaram 401 toneladas, chegando agora a 9.347 toneladas. O estoque na LME permaneceu inalterado em 3.050 toneladas. Em fevereiro de 2025, a produção de estanho refinado na China foi de 14.050 toneladas, uma queda de 9,3% em relação ao mês anterior, mas um aumento de 10,02% em relação ao mesmo período do ano anterior.

Os dados da CPCA mostram que, de 1 a 23 de março, as vendas de veículos de passageiros no varejo nacional atingiram 1,154 milhão de unidades, com uma alta de 18% em relação ao mesmo período do ano anterior e de 25% em relação ao mês anterior. As vendas de varejo no ano até o momento totalizaram 4,33 milhões de unidades, com uma alta de 5% em relação ao mesmo período do ano anterior. As vendas de veículos de passageiros de energia nova no varejo nacional atingiram 622 mil unidades, com uma alta de 30% em relação ao mesmo período do ano anterior e de 40% em relação ao mês anterior. As vendas de energia nova no varejo no ano até o momento totalizaram 2,048 milhões de unidades, com uma alta de 34% em relação ao mesmo período do ano anterior. De janeiro a fevereiro, as importações acumuladas de minério de estanho foram de 18.587 toneladas, uma queda de 50,15% em relação ao mesmo período do ano anterior. As importações acumuladas de lingotes de estanho no mercado interno foram de 4.203 toneladas, uma queda de 16,61% em relação ao mesmo período do ano anterior. Os preços do estanho mantiveram-se em níveis elevados.

No geral, o terremoto em Mianmar voltou a perturbar as expectativas de oferta de minério de estanho. A reunião de retomada da produção e troca da mina Manxiang, originalmente prevista para 1º de abril, foi cancelada, com a data específica a ser notificada posteriormente. Considerando a alta produção de estanho refinado na China e a temporada de pico de consumo, espera-se que o estanho apresente forte oferta e demanda no curto prazo. A atenção subsequente deve se concentrar na retomada das minas de estanho na República Democrática do Congo e em Mianmar. Espera-se que os preços do estanho mantenham-se em níveis elevados. Estrategicamente, espera-se que o mercado mantenha alta volatilidade, com o spread de preço entre o mês próximo e o mês distante mantendo-se inalterado sob os níveis atuais de estoque. A faixa de referência no mercado interno é de 260.000-330.000 yuan/tonelada. A faixa de referência LME-3M é de US$ 35.000-39.000/tonelada.