【Resumen del mercado de futuros】El índice de cobre de la SHFE abrió a la baja y cerró al alza el martes, estableciéndose en 80.300 yuanes/tonelada, con primas al contado en Shanghai de 10 yuanes/tonelada.
【Rendimiento del sector】Según expertos del sector, el Equipo de Compra de Fundiciones de China (CSPT) celebró hoy (31 de marzo) su reunión trimestral y decidió no establecer un precio de referencia de compra al contado para los TCs/RCs de concentrado de cobre para el segundo trimestre de 2025. Los TCs/RCs de referencia de compra al contado para los concentrados de cobre finalizados en el primer trimestre de este año fueron de 25 dólares/tonelada y 2,5 centavos/libra.
【Lógica central】Los precios del cobre han experimentado recientemente un repunte inicial seguido de una corrección, superando las expectativas. La principal razón de la volatilidad de los precios del cobre sigue siendo la expectativa de aranceles estadounidenses al cobre. Bloomberg informó recientemente que los principales operadores de materias primas, como Trafigura Group, Glencore Group y Gunvor Group, están desviando grandes cantidades de cobre que originalmente se dirigían a Asia hacia Estados Unidos. Algunos expertos del sector afirmaron que, debido al gran volumen, los operadores tuvieron que reservar espacio de almacenamiento adicional en Nueva Orleans y Baltimore para acomodar estos envíos. El operador energético Mercuria estima que aproximadamente 500.000 toneladas de cobre están en camino hacia Estados Unidos, una cantidad considerablemente superior al volumen normal de importación mensual de alrededor de 70.000 toneladas. La corrección de los precios del cobre se atribuye principalmente a la reducción de las posiciones largas, ya que el interés abierto total en cobre de la SHFE disminuyó de 610.000 a 570.000 contratos. A corto plazo, la posible implementación de las políticas arancelarias estadounidenses puede provocar una mayor volatilidad en los precios del cobre. Los inversores alcistas pueden ir cerrando gradualmente sus posiciones debido a las políticas arancelarias, lo que hará bajar los precios. Además, la diferencia de precios entre el cobre estadounidense y el cobre LME puede ir reduciéndose gradualmente a medida que se implementen los aranceles.
(Fuente: Nanhua Futures)
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