Actualités SMM du 28 mars
Au 28 mars, le contrat de zinc le plus négocié à la SHFE s'est clôturé à 23 770 yuans/mt, en hausse de 345 yuans/mt sur le mois, soit une progression de 1,47 %. Les prix du zinc ont baissé tout au long du mois de mars, atteignant un plus bas de 23 470 yuans/mt au début et à la fin du mois. Dans l'ensemble, les prix du zinc ont augmenté considérablement en mars. Cette tendance haussière se poursuivra-t-elle en avril ?
Perspective macroéconomique. À l'échelle internationale, en mars, Trump a intensifié les politiques tarifaires, avec les États-Unis prévoyant d'imposer des droits de douane supplémentaires sur les importations de cuivre. Les droits de douane sur les automobiles sont entrés en vigueur le 2 avril, suscitant des inquiétudes concernant un ralentissement de la fabrication mondiale et réduisant l'appétit pour le risque, ce qui exerce une pression sur les prix des métaux non ferreux. Sur le plan intérieur, les Deux Sessions se sont tenues, et à part les 1,3 trillion de yuans en obligations gouvernementales spéciales, les politiques étaient largement conformes aux attentes du marché, notamment une croissance du PIB d'environ 5 %, un ratio de déficit budgétaire d'environ 4 %, et une politique monétaire modérément accommodante avec des réductions opportunes des ratios de réserves obligatoires et des taux d'intérêt. Dans l'ensemble, les politiques intérieures restaient favorables. En avril, Trump pourrait mettre en œuvre des politiques tarifaires réciproques, suscitant des inquiétudes quant à l'économie future.
Côté offre. En mars, alors que les TC nationaux ont dépassé 3 400 yuans/mt (contenu métallique) et que les prix de l'acide sulfurique ont à nouveau augmenté, les fonderies ont été plus motivées à produire, retardant la maintenance et augmentant la production. Cependant, la fenêtre d'importation des lingots de zinc est restée fermée tout au long du mois de mars, et l'afflux de lingots de zinc importés a peut-être diminué, ne conduisant pas à une augmentation significative de l'offre globale de lingots de zinc. Les stocks sociaux sont restés autour de 130 000 mt. En avril, on s'attend à une amélioration des bénéfices des fonderies, stimulant la motivation à produire et repoussant davantage la maintenance régulière. De plus, une nouvelle capacité dans le Henan devrait commencer la production, avec une sortie probable de lingots de zinc en mai, ce qui pourrait entraîner une augmentation significative de l'offre de lingots de zinc.
Côté demande. En mars, à mesure que les utilisateurs finaux ont progressivement repris leurs activités, les entreprises en aval du zinc en Chine ont redémarré la production. Les opérations de galvanisation étaient légèrement inférieures à la même période de l'année précédente, avec une reprise limitée de la consommation réelle sur le marché. Cependant, les tours en acier et certaines commandes d'exportation se sont bien comportées. Les usines d'alliages de zinc pour moulage sous pression ont montré une polarisation, les commandes étant plus concentrées dans les grandes usines, et les opérations globales étaient meilleures qu'à la même période de l'année précédente. La performance de l'oxyde de zinc est restée stable. Sur le plan intérieur, l'émission d'obligations locales a progressé rapidement, et le rapport "Politique fiscale chinoise 2024" publié par le ministère des Finances le 24 mars a explicitement mentionné l'expansion active des investissements efficaces, en se concentrant sur les domaines clés et les maillons faibles, et en accélérant l'émission d'obligations gouvernementales pour former des charges de travail physiques dès que possible. Il y a toujours une bonne attente pour la mise en œuvre ultérieure des projets. L'investissement dans l'énergie continue d'augmenter, et l'industrie automobile est stimulée par la politique de reprise. On s'attend à ce que la consommation en aval du zinc en Chine continue de se redresser en avril.
En regardant vers avril, l'offre globale devrait se détendre, tandis que la demande, bien que prévue en amélioration, reste limitée. Une attention continue est nécessaire sur la direction macroéconomique et la consommation intérieure.
(Les informations ci-dessus sont basées sur la collecte et l'évaluation globale du marché par l'équipe de recherche SMM. Les informations fournies sont données à titre indicatif. Cet article ne constitue pas un conseil de recherche d'investissement direct. Les clients doivent prendre des décisions avec prudence et ne pas utiliser ceci comme substitut à leur propre jugement. Toute décision prise par les clients est indépendante de SMM.)
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