ดอลลาร์สหรัฐฟื้นตัว ราคาทองแดงลดลงจากจุดสูงสุด [ความเห็นสถาบัน]

ราคาทองแดงผันผวนขึ้นในสัปดาห์ที่แล้ว เนื่องจากความคาดหวังค่าพรีเมียมภาษีศุลกากรทองแดงสหรัฐฯ สูงขึ้น ปริมาณการยกเลิกวารันตีของ LME เพิ่มขึ้น และการไหลของสินค้าคงคลังทั่วโลกไปยังอเมริกาเหนืออย่างต่อเนื่อง บางโรงกลั่นทองแดงจีนได้ดำเนินแผนลดกำลังผลิตเล็กน้อย ทำให้ราคาทองแดงเพิ่มขึ้น จากนั้น คำแถลงนโยบายของเฟดสหรัฐฯ และความเห็นจากสมาชิกโหวตบางคนชี้ให้เห็นถึงความเสี่ยงในการจ้างงานและเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ซึ่งมีแนวโน้มการลดอัตราดอกเบี้ยไม่แน่นอน ดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ ฟื้นตัว และราคาทองแดงปรับตัวลง ในประเทศเศรษฐกิจจีนดำเนินไปอย่างมั่นคงในเดือนมกราคม-กุมภาพันธ์ การผลิตภาคอุตสาหกรรมเติบโตอย่างรวดเร็ว การพัฒนาการผลิตเทคโนโลยีสูงขยายตัวอย่างรวดเร็ว และยอดขายสินค้าค้าปลีกแข็งแกร่ง ดัชนี CPI ลดลงมากขึ้น YoY ในขณะที่ดัชนี PPI ลดลงน้อยลง ทางพื้นฐาน TC spot ลบมากขึ้น สต็อกภายในประเทศลดลงจากระดับสูง (ไม่รวมเขตปลอดอากร) พรีเมียมสปอตเข้าใกล้ภาวะเท่ากัน และส่วนต่างราคาฟิวเจอร์ระหว่างเดือนเมษายนและพฤษภาคมแคบลงโครงสร้าง B ระยะยาวแบนลง

โดยรวมแล้ว ศูนย์กลางการกำหนดราคากับค่าพรีเมียมภาษีศุลกากรที่คาดการณ์ไว้สำหรับทองแดงสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นเป็น 12% ด้วยการเคลื่อนย้ายสินค้าคงคลังทั่วโลกไปยังอเมริกาเหนืออย่างต่อเนื่อง ทำให้สินค้าคงคลัง LME ลดลงอย่างต่อเนื่อง เฟดสหรัฐฯ หยุดการลดอัตราดอกเบี้ยตามคาดในเดือนมีนาคม ในขณะที่ประธานาธิบดีสหรัฐฯ กระตุ้นให้เฟดดำเนินการลดอัตราดอกเบี้ยต่อ กระตุ้นความเชื่อมั่นในตลาดขาขึ้น ทางพื้นฐาน ภาวะขาดแคลนแร่เข้มข้นไม่น่าจะกลับมา TC ลบมากขึ้น การลดกำลังผลิตทองแดงบริสุทธิ์ภายในประเทศเกิดขึ้นจริง และสต็อกสังคมลดลงจากระดับสูง ฝ่ายจำหน่ายยังคงสนับสนุนต้นทุนอย่างต่อเนื่อง แต่เจ้าหน้าที่เฟดยังคงระมัดระวังความเสี่ยงของการชะลอตัวทางเศรษฐกิจจากการใช้นโยบายภาษี แนวโน้มการลดอัตราดอกเบี้ยในปีนี้ไม่ชัดเจน ในระยะสั้นควรระวังความเสี่ยงของราคาทองแดงปรับตัวลงจากระดับสูง และติดตามสถานการณ์การค้าทั่วโลกและการคาดการณ์ภาวะเศรษฐกิจชะลอตัวอย่างอ่อนโยนของสหรัฐฯ

ปัจจัยเสี่ยง: การเปลี่ยนแปลงท่าทีของเฟดไปสู่ทิศทางเข้มงวด และการทรุดโทรมของสภาพการค้าทั่วโลก