Фрипорт возобновляет одобрение на экспорт медных концентратов, цены на медь немного выросли за ночь [Утренний брифинг по меди от SMM]

Фьючерсный рынок: LME медь открылась на уровне $9,829/т за ночь, опустилась до минимума $9,798.5/т в течение сессии, затем колебалась вверх до максимума $9,880/т и закрылась на уровне $9,864.5/т, увеличившись на $71.5/т или 0.73% по сравнению с предыдущим закрытием $9,793/т. Объем торгов составил 14,286 лотов, открытый интерес составил 296,460 лотов. За ночь контракт SHFE медь 2505 открылся на уровне 80,270 юаней/т, достиг минимума 79,970 юаней/т в течение сессии, затем колебался вверх до максимума 80,380 юаней/т и закрылся на уровне 80,370 юаней/т, увеличившись на 260 юаней/т или 0.32% по сравнению с предыдущим закрытием 80,520 юаней/т. Объем торгов составил 33,634 лотов, открытый интерес составил 231,565 лотов.
[SMM Утренний обзор меди] Новости: (1) В понедельник министр энергетики Индонезии объявил, что страна выдаст шестимесячную лицензию на экспорт медного концентрата компании Freeport Indonesia, что позволит экспортировать продукцию во время обслуживания плавильного завода. Это также обеспечит продолжение получения роялти индонезийским правительством.
Спотовый рынок: (1) Шанхай: 17 марта основные цены на медь стандартного качества против ближайшего контракта котировались с дисконтом 10 юаней/т до премии 50 юаней/т, в то время как медь высокого качества котировалась с премией 20 юаней/т до 80 юаней/т. По данным SMM, внутренние социальные запасы продолжали снижаться примерно на 6,500 т за выходные. С уменьшением поставок импортной меди в конце марта и ограниченными поставками от плавильных заводов в восточный Китай, ожидается, что поставщики начнут котировать с небольшими скидками после перехода на контракт SHFE медь 2504, при этом скидки на спотовом рынке постепенно сократятся до паритета.
(2) Гуандун: 17 марта спотовые цены на катодную медь №1 против ближайшего контракта котировались с премией 90 юаней/т до 110 юаней/т, со средней премией 100 юаней/т, что на 30 юаней/т выше по сравнению с предыдущим торговым днем. Гидромедь котировалась с премией 10 юаней/т до 30 юаней/т, со средней премией 20 юаней/т, что на 40 юаней/т выше по сравнению с предыдущим торговым днем. Средняя цена катодной меди №1 в Гуандуне составила 79,995 юаней/т, увеличившись на 50 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днем, в то время как гидромедь в среднем составила 79,915 юаней/т, увеличившись на 60 юаней/т. В целом поставщики были оптимистичны относительно роста премий, но фактические сделки в день перехода контрактов были умеренными.
(3) Импортная медь: 17 марта цены на варранты варьировались от $45/т до $55/т (QP март), средняя цена осталась неизменной по сравнению с предыдущим торговым днем. Цены на коносаменты варьировались от $76/т до $90/т (QP апрель), средняя цена также осталась неизменной. EQ медь (CIF коносамент) котировалась от $15/т до $25/т (QP март), средняя цена осталась неизменной. Котировки основывались на поставках в середине-конце марта и начале апреля. Утренние спотовые предложения были редкими, покупатели сосредоточились на варрантах из-за улучшенного соотношения цен SHFE/LME. Однако высокие рыночные предложения привели к значительным разногласиям между покупателями и продавцами, что ограничило объем сделок. Кроме того, рыночные источники сообщили, что долгосрочные контракты на морские грузы, отправленные в марте, продолжают сталкиваться с задержками, вызывая опасения по поводу долгосрочных поставок.
(4) Вторичная медь: 17 марта цены на сырье вторичной меди остались неизменными по сравнению с предыдущим месяцем. Цены на медь без изоляции в Гуандуне составили 72,900-73,100 юаней/т, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днем. Разница в цене между первичным металлом и ломом составила 2,175 юаней/т, снизившись на 155 юаней/т по сравнению с предыдущим месяцем. Разница в цене между первичными и вторичными медными прутками составила 1,605 юаней/т. По данным опроса SMM, цены на медь оставались на высоком уровне, что поддерживало разницу в цене между первичными и вторичными медными прутками выше выгодного порога. Хотя разница в цене между первичным металлом и ломом немного снизилась, это не повлияло на скорость закупок трейдеров на прошлой неделе. Высокие цены на медь также побудили предприятия по производству проводов и кабелей рассмотреть возможность увеличения закупок вторичных медных прутков. Рынок вторичных медных прутков наблюдал восстановление потребления, некоторые предприятия даже сообщили о необходимости планирования производства.
(5) Запасы: 17 марта запасы катодной меди на LME сократились на 2,775 т до 230,975 т. Запасы варрантов SHFE увеличились на 5,453 т до 163,102 т.
Цены: На макроуровне розничные продажи в США за февраль показали рост на 0.2% по сравнению с предыдущим месяцем, что ниже ожидаемых 0.6%. Предыдущее значение было пересмотрено с -0.9% до -1.2%. Более слабые, чем ожидалось, данные о розничных продажах привели к падению индекса доллара США, что поддержало цены на медь. Кроме того, ОЭСР снизила прогноз глобального экономического роста, пересмотрев прогноз роста США на 2025 год с 2.4% до 2.2%. На фундаментальном уровне, в последний торговый день контракта 2503, сужение ценовых спредов привело к небольшому улучшению утренних сделок. Однако цены на медь снова поднялись выше отметки 80,000 юаней/т во второй половине дня, что значительно давило на потребление в нижнем сегменте. С уменьшением поставок импортной меди в конце марта и ограниченными внутренними поставками ожидается, что сегодня скидки на спотовом рынке немного сократятся. По состоянию на понедельник, 17 марта, SMM сообщила, что запасы меди в основных регионах Китая сократились на 6,500 т с прошлого четверга до 349,000 т, что на 28,000 т меньше пикового значения года. Кроме того, текущие национальные запасы на 46,400 т ниже, чем в прошлом году. В целом, с учетом пересмотра ожиданий экономического роста и более слабых, чем ожидалось, данных о розничных продажах, ожидается, что индекс доллара США останется слабым, что сохранит цены на медь относительно стабильными сегодня.
[Предоставленная информация предназначена только для справки. Эта статья не является прямым инвестиционным советом. Клиенты должны принимать осторожные решения и не заменять это независимым суждением. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]