На макроуровне тарифная политика США остается неопределенной. С момента объявления Трампом о повышении тарифов спотовые премии на алюминий в Среднем Западе США превысили 900 долларов за тонну. Хотя существуют исключения для автомобильных тарифов, они не распространяются на сталь и алюминий. Усиление торговых трений за рубежом способствовало росту цен на алюминий в течение недели, но также необходимо учитывать, что волатильность мирового рынка и опасения по поводу экономического роста могут вызвать стремление к снижению рисков, оказывая некоторое сопротивление росту цен на алюминий.
Рост предложения ограничен: Согласно еженедельным данным SMM, существующие мощности по производству алюминия в Китае составляют около 45,81 млн тонн, при этом рабочие мощности составляют около 43,78 млн тонн, а общий коэффициент загрузки мощностей — 95,57%. По мере возобновления производства предприятий в юго-западных и северных регионах ожидается, что годовая рабочая мощность алюминия достигнет 43,84 млн тонн к концу марта. Однако потолок мощностей внутри страны ограничивает значительный рост предложения, что продолжает поддерживать цены на алюминий.
Поддержка со стороны затрат ослабевает: На стороне затрат в алюминиевой промышленности средняя полная себестоимость алюминия составляет около 17,335 юаней за тонну, что на 111 юаней за тонну меньше по сравнению с прошлой неделей. Спотовые цены на глинозем, нефтяной кокс и другие сырьевые и вспомогательные материалы снижаются, что дополнительно ослабляет поддержку со стороны затрат.
Различия в спросе: С наступлением традиционного пикового сезона "Золотой март и серебряный апрель" коэффициенты загрузки мощностей в перерабатывающих отраслях алюминия в целом восстановились. Алюминиевые листы и полосы выиграли от восстановления спроса на электромобили и батареи, что привело к увеличению коэффициентов загрузки мощностей. Алюминиевая фольга демонстрировала стабильный рост коэффициентов загрузки мощностей благодаря увеличению заказов на фольгу для кондиционеров и батарей. Однако такие сектора, как строительные профили, алюминиевые провода и кабели, а также алюминиевые сплавы, оставались ограниченными из-за давления запасов и недостаточного спроса. Кроме того, после роста цен на алюминий до высоких уровней в течение недели предприятия по производству алюминиевых листов и полос столкнулись с сокращением поставок конечным пользователям, что привело к накоплению запасов готовой продукции. Пополнение запасов сырья оставалось осторожным, а спотовые премии в различных регионах были ограничены.
Снижение запасов: Согласно еженедельным данным SMM, социальные запасы алюминия составили 862 тыс. тонн, что на 6 тыс. тонн меньше по сравнению с понедельником, что также поддерживает цены на алюминий. Следует обратить внимание на потенциальный ущерб высоких цен на алюминий для потребления в downstream-секторе. Однако рынок в целом ожидает, что точка разворота для снижения запасов алюминиевых слитков станет очевидной.
Технический анализ: Модель прогнозирует, что цена закрытия наиболее торгуемого контракта на алюминий будет колебаться в диапазоне [20,475, 21,360] юаней за тонну с этого четверга до следующей среды (2025-03-19), с ценовым центром в 20,920 юаней за тонну. Экстремальный ценовой диапазон составляет [19,820, 22,010] юаней за тонну, нормальный ценовой диапазон — [20,260, 21,580] юаней за тонну, а консервативный ценовой диапазон — [20,690, 21,140] юаней за тонну. Ожидается, что ценовой тренд на следующей неделе будет колебаться с тенденцией к росту. Диапазон поддержки составляет [20,260, 20,690] юаней за тонну, а диапазон сопротивления — [21,140, 21,580] юаней за тонну.
В заключение, следует внимательно следить за изменениями тарифной политики США и фактическим спросом downstream-сектора. Если торговые трения за рубежом усилятся, а спрос downstream-сектора при высоких ценах на алюминий не оправдает ожиданий, восходящий импульс цен на алюминий может ослабнуть. На следующей неделе ожидается, что наиболее торгуемый контракт на алюминий на SHFE будет колебаться в диапазоне 20,700-21,000 юаней за тонну, а алюминий на LME — в диапазоне 2,620-2,720 долларов за тонну.
》Подпишитесь, чтобы просматривать исторические спотовые цены на металлы от SMM
![Продавцы на рынке Восточного Китая удерживали цены на стабильном уровне, тогда как премии по сделкам продолжали сужаться [SMM: полуденный комментарий по спотовому алюминию]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/nkdst20251217171652.jpg)
