Hai Kỳ họp sắp đến: Giá thép mắc kẹt trong tình thế tiến thoái lưỡng nan?! [Báo cáo hàng tuần Chuỗi ngành thép SMM]

Dự báo tuần tới: Hai kỳ họp sắp đến, giá thép rơi vào thế khó?! Tuần này, chuỗi kim loại đen dao động giảm. Về tin tức, quốc tế, ngày 21 tháng 2, Việt Nam công bố áp thuế chống bán phá giá 19,38%, 26,94% và 27,83% đối với sản phẩm thép Trung Quốc xuất khẩu sang Việt Nam. Ngày 20 tháng 2, Bộ Thương mại, Công nghiệp và Năng lượng Hàn Quốc tổ chức cuộc họp khởi động điều tra sơ bộ về "thép cán nóng và thép hợp kim khác dạng tấm dày" nhập khẩu từ Trung Quốc. Ngoài ra, gần cuối tuần, Tổng thống Mỹ thông báo rằng thuế quan đề xuất đối với Mexico và Canada sẽ có hiệu lực như dự kiến vào ngày 4 tháng 3, với mức thuế bổ sung 10% đối với hàng hóa Trung Quốc cũng sẽ có hiệu lực cùng ngày. Trong nước, giữa tuần, xuất hiện tin đồn về việc cắt giảm sản lượng thép thô trên thị trường. Theo tin đồn, sản lượng thép thô dự kiến sẽ giảm 50 triệu tấn vào năm 2025, 20 triệu tấn vào năm 2026 và 10 triệu tấn vào năm 2027, tạm thời đẩy giá thép thành phẩm tăng. Về công nghiệp, vòng cắt giảm giá than cốc thứ mười đã được thực hiện, và giá quặng sắt yếu do tin đồn cắt giảm sản lượng thép thô. Về thép, tâm lý thị trường tuần này thận trọng, giao dịch giá cao chậm chạp. Trong ngắn hạn, số lượng lò cao bảo trì hàng năm mới tăng gần đây, và sản lượng gang dự kiến sẽ tiếp tục xu hướng giảm vào tuần tới. Với hai kỳ họp sắp đến, kỳ vọng vĩ mô ngắn hạn sắp đạt đỉnh. Tuy nhiên, nhu cầu thép đang dần phục hồi thực tế, và khi cả kỳ vọng lẫn thực tế chưa được xác minh đầy đủ, giá thép thiếu động lực tăng hoặc giảm. Tuần tới, giá dự kiến sẽ tiếp tục dao động trong khoảng rb2505 (3.250-3.400) và hc2505 (3.350-3.450). Cần chú ý đến thay đổi trong kiểm soát sản xuất phía cung và xuất khẩu. Quặng sắt: Hai kỳ họp sắp đến, kỳ vọng chính sách kích thích yếu; giá quặng sắt dự kiến tiếp tục giảm Tuần này, giá quặng sắt nhập khẩu dao động giảm. Nguyên nhân chính khiến giá giảm từ mức cao là do sự suy yếu hỗ trợ cơ bản: Dữ liệu vận chuyển của SMM cho thấy lượng vận chuyển quặng sắt toàn cầu tăng 8,7% WoW, lượng hàng đến cảng tăng nhẹ 5,8% WoW, trong khi sản lượng gang hàng ngày giảm nhẹ 5.500 tấn, với nguồn cung tăng và nhu cầu giảm gây áp lực lên giá quặng. Ngoài ra, tin tức vĩ mô gây nhiễu tăng, đặc biệt là tin đồn về "cắt giảm 50 triệu tấn sản lượng thép thô vào năm 2025," làm tăng thêm tâm lý bi quan trên thị trường. Tuy nhiên, nhu cầu hạ nguồn tiếp tục phục hồi, với nhu cầu rõ ràng đối với năm sản phẩm thép chính tăng đều, cung cấp một số hỗ trợ cho giá quặng sắt. Về giá cả tại cảng, giá PB fines tại Sơn Đông giảm 5-10 nhân dân tệ/tấn WoW. Nhìn về tuần tới, với hai kỳ họp sắp đến, thị trường vẫn kỳ vọng vào các chính sách kích thích. Tuy nhiên, xét đến tình hình kinh tế và chính trị hiện tại, khả năng vượt kỳ vọng là thấp, và kết quả cuộc họp có thể không đạt kỳ vọng thị trường. Về cơ bản, lượng vận chuyển từ Úc và Brazil vẫn còn nhiều dư địa tăng trưởng, nhưng lượng hàng đến cảng có thể giảm đáng kể do giảm vận chuyển trước đó. Về nhu cầu, theo kế hoạch bảo trì lò cao của SMM, sản lượng gang hàng ngày dự kiến sẽ tiếp tục giảm nhẹ vào tuần tới, và nguồn cung ngắn hạn vẫn lỏng lẻo. Nhìn chung, sau hai kỳ họp, tâm lý thị trường có thể suy yếu, và logic giá sẽ trở lại cơ bản. SMM dự kiến giá quặng sắt sẽ có xu hướng từ cao xuống thấp vào tuần tới, với trung tâm giá có khả năng giảm. Than cốc: Nguồn cung thắt chặt, chi phí ổn định; thị trường than cốc có thể duy trì ổn định tuần tới Điểm chính: Về nguồn cung, sau vòng cắt giảm giá than cốc thứ mười, hầu hết các nhà sản xuất than cốc đối mặt với thua lỗ, với không gian giảm chi phí hạn chế. Việc phục hồi lợi nhuận cho các nhà sản xuất than cốc gặp khó khăn, và một số đã giảm hoạt động, dẫn đến nguồn cung than cốc giảm. Về nhu cầu, nhu cầu sử dụng cuối cùng ở mức trung bình, và sản lượng gang của các nhà máy thép giảm chậm, làm giảm tiêu thụ than cốc hàng ngày. Ngoài ra, tồn kho than cốc của các nhà máy thép vẫn ở mức hợp lý, với hầu hết mua than cốc theo nhu cầu. Về nguyên liệu thô, nguồn cung than luyện cốc đủ, và các mỏ than vẫn đối mặt với áp lực bán hàng lớn. Tuy nhiên, sau một thời gian dài giảm giá, không gian giảm giá than luyện cốc hạn chế, và tốc độ giảm giá đã chậm lại. Mặc dù sự chấp nhận giá than luyện cốc hiện tại của hạ nguồn vẫn thấp, nhưng khả năng giảm giá đáng kể hơn là không cao. Tóm lại, nguồn cung than cốc đã bắt đầu thắt chặt, hỗ trợ chi phí đã ổn định, và thị trường vẫn giữ kỳ vọng tích cực đối với các chính sách từ hai kỳ họp. Thị trường than cốc dự kiến sẽ duy trì ổn định tuần tới. Thép cây: Tâm lý thị trường không ổn định; giá có thể yếu đi nếu cuộc họp không đạt kỳ vọng Tuần này, giá thép cây giao ngay giảm trước rồi phục hồi, nhưng giá trung bình toàn quốc giảm WoW. Trong tuần, tin đồn về mục tiêu kiểm soát sản lượng thép 50 triệu tấn vào năm 2025 đã khiến hợp đồng tương lai tăng nhanh, thúc đẩy tâm lý thị trường và nhu cầu đầu cơ, với lượng mua của người dùng cuối cũng tăng. Về cơ bản, tuần này chứng kiến cả việc khôi phục và bảo trì sản xuất tại các nhà máy thép lò cao, giữ sản lượng tương đối ổn định, trong khi tỷ lệ hoạt động tại các nhà máy thép EAF tiếp tục tăng, dẫn đến nguồn cung tổng thể tăng nhẹ. Về nhu cầu, sự phục hồi ở miền nam Trung Quốc vượt trội hơn miền bắc, với cường độ nhu cầu sử dụng cuối cùng tăng đều, trong khi nhu cầu đầu cơ bị ảnh hưởng nhiều hơn bởi tâm lý. Về tồn kho, tổng tồn kho thép cây tuần này là 8,0714 triệu tấn, tăng 1,76% WoW, với tốc độ tăng tiếp tục thu hẹp. Đáng chú ý, tồn kho tại các nhà máy thép chuyển từ tăng sang giảm, chủ yếu do sự phục hồi vừa phải của các lô hàng cung cấp trực tiếp từ một số nhà máy. Nhìn về phía trước, với hai kỳ họp sắp đến, kỳ vọng thị trường đã yếu hơn so với trước đó. Ngoài ra, khi tháng 3 bắt đầu, nhu cầu ở miền bắc dự kiến sẽ phục hồi nhanh chóng. Với ít thay đổi về nguồn cung, sự phục hồi dần dần trong cường độ nhu cầu sẽ cung cấp một số hỗ trợ cho giá giao ngay. Tuy nhiên, tâm lý thị trường có thể được giải tỏa sau cuộc họp, dẫn đến điều chỉnh giá giao ngay. Giá thép cây giao ngay dự kiến sẽ ổn định trước rồi yếu đi tuần tới, với hợp đồng RB2505 được giao dịch nhiều nhất có khả năng dao động trong khoảng 3.250-3.400. HRC: Kỳ vọng hai kỳ họp có thể không đạt; HRC đối mặt với rủi ro giảm tuần tới Tuần này, giá hợp đồng tương lai HRC cho thấy xu hướng "N" ngược, với giá đóng cửa ổn định WoW. Về cơ bản, một số nhà máy thép ở miền bắc Trung Quốc đã thêm kế hoạch bảo trì dây chuyền cán mới tuần này, dẫn đến sản lượng HRC giảm 7.300 tấn WoW, giảm nhẹ nguồn cung. Trong tuần, các biện pháp chống bán phá giá làm giảm sự nhiệt tình mua sắm của thị trường, làm suy yếu nhẹ cả cung và cầu. Tồn kho xã hội tăng đáng kể, trong khi các nhà máy thép tích cực vận chuyển sản phẩm. Kết quả là, tổng tồn kho đạt 5,9376 triệu tấn, tăng 54.800 tấn WoW. Nhìn về phía trước, một số nhà máy thép vẫn có kế hoạch bảo trì mới, có thể giảm áp lực nguồn cung. Với hai kỳ họp sắp đến và tâm lý chống bán phá giá giảm dần, nhu cầu sử dụng cuối cùng bị kìm nén dự kiến sẽ được giải phóng, có khả năng giảm tồn kho tuần tới. Theo khảo sát của SMM, sản lượng gang hàng ngày ngắn hạn dự kiến sẽ dao động trong phạm vi, và hỗ trợ chi phí vẫn không chắc chắn. Nhìn chung, cung và cầu HRC đang trong quá trình phục hồi liên tục. Trọng tâm giao dịch tuần tới sẽ là hai kỳ họp. Khi kỳ vọng thị trường đối với chính sách trong nước giảm, một khi hai kỳ họp kết thúc, có thể xuất hiện rủi ro giảm giá. Hợp đồng HC2505 dự kiến sẽ tăng trước rồi giảm tuần tới, dao động trong khoảng 3.350-3.450. Phế liệu thép: Thị trường quan sát thận trọng; giá phế liệu thép có thể tiếp tục dao động Bị ảnh hưởng bởi tin tức thị trường, giá hợp đồng tương lai và giao ngay thép cây giảm trước rồi tăng tuần này, với biến động giá tổng thể đáng kể. Tâm lý thị trường không ổn định, và các nhà sản xuất phế liệu thép tăng tốc vận chuyển, dẫn đến lượng hàng đến các nhà máy thép tăng nhẹ. Về nguồn cung, sự lưu thông tài nguyên phế liệu thép trên thị trường vẫn tương đối thấp, với khối lượng mua ở mức thấp. Về nhu cầu, các nhà máy thép lò cao duy trì sản xuất bình thường, trong khi hầu hết các nhà máy thép EAF khôi phục sản xuất, mặc dù lợi nhuận tiếp tục giảm, hạn chế sự nhiệt tình mua phế liệu trong ngắn hạn. Nhìn chung, thị trường phế liệu thép hiện đối mặt với sự mất cân đối tương đối nhỏ. Do đó, giá phế liệu thép dự kiến sẽ dao động trong ngắn hạn, dao động trong khoảng (-50, 50) nhân dân tệ/tấn. 1. Đối với dữ liệu được đề cập trong báo cáo, vui lòng đăng nhập vào cơ sở dữ liệu SMM (https://data-pro.smm.cn/). 2. Để biết thêm nội dung về thông tin thép SMM, báo cáo phân tích và cơ sở dữ liệu, vui lòng liên hệ Li Ping từ Bộ phận Thép SMM qua số 021-51595782. *Các quan điểm trong báo cáo này dựa trên thông tin thu thập từ thị trường và đánh giá tổng hợp của nhóm nghiên cứu SMM. Thông tin cung cấp trong báo cáo này chỉ mang tính tham khảo, và rủi ro do người dùng chịu. Báo cáo này không cấu thành lời khuyên nghiên cứu đầu tư trực tiếp. Khách hàng nên đưa ra quyết định thận trọng và không thay thế điều này cho phán đoán độc lập. Bất kỳ quyết định nào do khách hàng đưa ra đều không liên quan đến SMM. Ngoài ra, SMM không chịu trách nhiệm về bất kỳ tổn thất hoặc trách nhiệm nào gây ra bởi việc sử dụng trái phép hoặc bất hợp pháp các quan điểm trong báo cáo này. SMM bảo lưu quyền sửa đổi và giải thích các điều khoản của tuyên bố này.