Bình luận buổi sáng SMM về kim loại cơ bản SHFE (28/02)

THƯỢNG HẢI, ngày 28 tháng 2 (SMM) –
Đồng
Qua đêm, đồng LME mở cửa ở mức 9,452.5 USD/tấn, giảm nhẹ vào đầu phiên, sau đó tăng lên mức cao 9,466 USD/tấn. Sau đó, giá dao động giảm, chạm mức thấp 9,368 USD/tấn gần cuối phiên, trước khi phục hồi nhẹ và đóng cửa ở mức 9,413 USD/tấn, giảm 0.11%. Khối lượng giao dịch đạt 18,000 lô, và khối lượng mở đạt 295,000 lô. Qua đêm, hợp đồng đồng SHFE 2504 được giao dịch nhiều nhất mở cửa ở mức 77,140 nhân dân tệ/tấn, đạt mức cao 77,330 nhân dân tệ/tấn vào đầu phiên, sau đó dao động giảm, chạm mức thấp 76,930 nhân dân tệ/tấn gần cuối phiên. Giá phục hồi nhẹ và đóng cửa ở mức 77,150 nhân dân tệ/tấn, tăng 0.16%. Khối lượng giao dịch đạt 29,000 lô, và khối lượng mở đạt 162,000 lô. Về mặt vĩ mô, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu của Mỹ trong tuần kết thúc vào ngày 22 tháng 2 ghi nhận 242,000, mức cao nhất kể từ tuần kết thúc vào ngày 7 tháng 12 năm 2024, cho thấy dấu hiệu suy thoái kinh tế. Tuy nhiên, tuyên bố rõ ràng của Trump rằng thuế quan đối với Canada và Mexico sẽ có hiệu lực vào ngày 4 tháng 3, với thuế quan đối ứng sẽ được áp dụng vào ngày 2 tháng 4, đã làm lu mờ các dấu hiệu tăng trưởng kinh tế chậm lại. Đồng USD tăng mạnh, gây áp lực lên đồng LME, trong khi đồng SHFE cho thấy hỗ trợ mạnh ở mức đáy. Về cơ bản, tính đến thứ Năm, ngày 27 tháng 2, tồn kho đồng SMM tại các khu vực chính trên khắp Trung Quốc tăng nhẹ 2,000 tấn so với thứ Hai lên 376,000 tấn, tăng 19,000 tấn so với thứ Năm tuần trước và cao hơn 210,000 tấn so với trước Tết Nguyên đán. Tăng trưởng tồn kho hàng tuần đã chậm lại đáng kể trong tuần này. Nhìn về tuần tới, các nhà cung cấp dự kiến sẽ giữ triển vọng nguồn cung chặt chẽ, với tin đồn về việc cắt giảm sản xuất tại một số nhà máy luyện kim, trong khi nhu cầu dự kiến sẽ cải thiện. Về giá cả, với nhu cầu tích trữ trước cuối tuần, giá đồng dự kiến sẽ ổn định.
Nhôm
Thị trường kỳ hạn: Qua đêm, hợp đồng nhôm SHFE 2504 được giao dịch nhiều nhất mở cửa ở mức 20,620 nhân dân tệ/tấn, đạt mức cao 20,720 nhân dân tệ/tấn, mức thấp 20,620 nhân dân tệ/tấn, và đóng cửa ở mức 20,655 nhân dân tệ/tấn, tăng 85 nhân dân tệ/tấn hoặc 0.41%. Hôm qua, nhôm LME mở cửa ở mức 2,633.5 USD/tấn, đạt mức cao 2,652 USD/tấn, mức thấp 2,620 USD/tấn, và đóng cửa ở mức 2,631 USD/tấn, tăng 3 USD/tấn hoặc 0.11%.
Tóm tắt: Về mặt vĩ mô, kế hoạch của Nga nối lại xuất khẩu sản phẩm nhôm sang Mỹ có thể giúp thu hẹp chênh lệch giá giữa thị trường nội địa và quốc tế. Quan điểm không nhất quán của Mỹ về thuế quan đã tạo ra sự không chắc chắn trên thị trường, với các mối đe dọa thuế quan của Trump làm gia tăng lo ngại về lạm phát. Kỳ vọng cắt giảm lãi suất vẫn không thể đoán trước. Khi tháng 3 đến gần, thị trường nội địa sẽ tập trung vào "Hai kỳ họp" sắp tới để đặt mục tiêu tăng trưởng kinh tế và các chính sách thúc đẩy tiêu dùng. Về cơ bản, hỗ trợ chi phí đã ổn định nhẹ, và tỷ lệ hoạt động hạ nguồn đang cho thấy sự phục hồi nhẹ sau kỳ nghỉ trước "tháng ba vàng và tháng tư bạc." Cần chú ý xem liệu tiêu thụ cuối cùng có thể duy trì đà tăng trong tháng 3 hay không. Hầu hết các nhà cung cấp đều lạc quan về giá nhôm, dự kiến điểm chuyển đổi tồn kho sẽ xuất hiện dần dần trong tháng 3. Với sự hỗ trợ chính sách, tồn kho nhôm thỏi có thể duy trì ở mức thấp trong dài hạn, và khu vực đông Trung Quốc đã bắt đầu giảm tồn kho, với tâm lý thị trường giao ngay giữ hàng tăng cường. SMM tin rằng được thúc đẩy bởi tâm lý vĩ mô và kỳ vọng giao dịch, nhôm SHFE có khả năng tăng hơn là giảm. Khả năng giá nhôm đạt 21,000 nhân dân tệ/tấn không thể bị loại trừ, đặc biệt nếu các vấn đề thuế quan tiếp tục leo thang và kích thích vĩ mô dẫn đến nhu cầu mạnh hơn dự kiến.
Chì
Qua đêm, chì LME mở cửa ở mức 2,008.5 USD/tấn. Trong phiên giao dịch châu Á, giá chịu áp lực giảm xuống mức thấp 1,991 USD/tấn do chỉ số USD cao. Trong phiên giao dịch châu Âu, giá phục hồi khi các vị thế bán giảm, đạt mức cao 2,015 USD/tấn trước khi đóng cửa ở mức 2,008 USD/tấn, tăng 0.22%.

Qua đêm, hợp đồng chì SHFE 2504 được giao dịch nhiều nhất mở cửa ở mức 17,140 nhân dân tệ/tấn. Ban đầu giá tăng lên mức cao 17,235 nhân dân tệ/tấn trước khi giảm mạnh xuống mức thấp 17,115 nhân dân tệ/tấn. Giá phục hồi nhẹ vào cuối phiên, kết thúc ở mức 17,180 nhân dân tệ/tấn, tăng 0.09%.
Gần đây, với việc giải quyết các yếu tố bảo trì và các yếu tố khác, nguồn cung chì sơ cấp và thứ cấp đã tăng, trong khi nhu cầu trong lĩnh vực pin axit-chì không có nhiều thay đổi biên. Lưu thông trên thị trường giao ngay vẫn tương đối dồi dào, với hầu hết các giao dịch được thực hiện ở mức chiết khấu. Do chênh lệch đáng kể giữa giá kỳ hạn và giá giao ngay, các nhà cung cấp đã tập trung lấy hàng để chuyển đến kho giao hàng. Các nhà máy luyện kim đã chuyển tồn kho trong nhà máy sang kho xã hội, đẩy tổng tồn kho xã hội lên mức cao nhất trong ba tháng. Ngoài ra, bước vào tháng 3, với hiệu ứng kỳ nghỉ Tết Nguyên đán giảm dần, cung và cầu trên thị trường chì dự kiến sẽ tăng đồng thời. Đặc biệt, công suất chì thứ cấp mới và khôi phục dự kiến sẽ tăng dần, và giá chì có thể dao động trong biên độ hẹp.
Kẽm
Qua đêm, kẽm LME mở cửa ở mức 2,808 USD/tấn, dao động quanh đường trung bình động hàng ngày trong phiên giao dịch đầu, giảm xuống mức thấp 2,801 USD/tấn. Trong giờ giao dịch châu Âu, các vị thế bán giảm, đẩy giá kẽm LME lên mức cao 2,846 USD/tấn. Bước vào phiên giao dịch đêm, kẽm LME dần giảm xuống dưới đường trung bình động hàng ngày, với trung tâm dao động quanh mức 2,810 USD/tấn vào cuối phiên. Giá đóng cửa cao hơn ở mức 2,809.5 USD/tấn, tăng 1.5 USD/tấn hoặc 0.05%. Khối lượng giao dịch tăng lên 108,000 lô, trong khi khối lượng mở giảm 3,271 lô xuống còn 230,000 lô. Qua đêm, kẽm LME ghi nhận một nến tăng bóng dài phía trên, với hỗ trợ từ dải Bollinger dưới. Vào ngày 27 tháng 2, tồn kho kẽm LME giảm 425 tấn xuống còn 164,950 tấn, giảm 0.26%. Sự giảm tồn kho ở nước ngoài đã cung cấp một số hỗ trợ cho giá kẽm. Trump xác nhận rằng thuế quan đối với Mexico và Canada sẽ có hiệu lực vào ngày 4 tháng 3, trong khi một quan chức Fed Mỹ cho biết lãi suất có thể cần duy trì không thay đổi trong một thời gian dài. Kẽm LME dự kiến sẽ duy trì xu hướng dao động trong ngắn hạn.

Qua đêm, hợp đồng kẽm SHFE 2504 được giao dịch nhiều nhất mở cửa cao hơn với khoảng cách ở mức 23,655 nhân dân tệ/tấn. Trong phiên giao dịch đầu, kẽm SHFE dao động quanh đường trung bình động hàng ngày, đạt mức cao 23,670 nhân dân tệ/tấn. Sau đó, các vị thế mua giảm, khiến kẽm SHFE dao động giảm xuống dưới đường trung bình động hàng ngày. Trong giai đoạn này, kẽm SHFE cố gắng vượt qua đường trung bình động hàng ngày nhưng gặp kháng cự và giảm trở lại, đóng cửa cao hơn ở mức 23,580 nhân dân tệ/tấn, tăng 25 nhân dân tệ/tấn hoặc 0.11%. Khối lượng giao dịch giảm xuống còn 51,970 lô, trong khi khối lượng mở giảm 763 lô xuống còn 91,061 lô. Qua đêm, kẽm SHFE ghi nhận một nến giảm, với kháng cự từ đường trung bình động 10 ngày và 60 ngày phía trên và hỗ trợ từ dải Bollinger dưới phía dưới. Về cơ bản, có một số kỳ vọng về nguồn cung tăng, trong khi tiêu thụ hạ nguồn vẫn đang phục hồi. Giá kẽm dự kiến sẽ duy trì xu hướng dao động trong ngắn hạn.
Thiếc
Quan chức Fed có quan điểm diều hâu và Chủ tịch Fed Cleveland Harker cho biết lãi suất chưa thực sự hạn chế đáng kể và nên duy trì ổn định trong một thời gian. Nói cách khác, họ có thể đang tiến gần đến môi trường trung lập. Trong dài hạn, kinh tế Mỹ có khả năng phục hồi và sẽ thích nghi với môi trường lãi suất cao hơn. Vì các điều kiện tài chính rộng lớn vẫn còn lỏng lẻo, với định giá thị trường chứng khoán cao và phần bù rủi ro cổ phiếu gần như bằng không, nhận xét của Harker mâu thuẫn với những gì Chủ tịch Fed Powell đã nói vào tháng trước. Harker trước đây đã lưu ý rằng ngay cả sau khi cắt giảm lãi suất năm ngoái, lãi suất vẫn còn hạn chế đáng kể. Ông cũng nhấn mạnh rằng cách tiếp cận kiên nhẫn sẽ cho phép thời gian để theo dõi thị trường lao động và quỹ đạo lạm phát, cũng như hiệu suất kinh tế tổng thể dưới môi trường lãi suất hiện tại. Điều quan trọng là theo dõi kỳ vọng lạm phát và các chỉ số khác để đánh giá liệu các điều kiện tài chính có phù hợp với nỗ lực chống lạm phát của Fed hay không. Sau nhận xét của ông, chứng khoán Mỹ tiếp tục giảm, với Nasdaq giảm hơn 2.3% vào cuối phiên. Harker là thành viên có quyền biểu quyết của FOMC vào năm tới. Hôm qua, giao dịch trên thị trường giao ngay cho thấy một số sự phục hồi. Với sự giảm mạnh của giá thiếc, một số doanh nghiệp hạ nguồn bắt đầu mua và tích trữ, với khối lượng đơn hàng tăng. Hầu hết các nhà giao dịch hoàn tất giao dịch khoảng một lô, với nhiều khách hàng chọn đặt hàng theo giá. Trong phiên giao dịch đêm, giá thiếc dao động trong biên độ hẹp, với xu hướng giảm tạm thời chững lại. Một số doanh nghiệp hạ nguồn áp dụng cách tiếp cận chờ đợi, kỳ vọng giá mua tốt hơn.