L'incertitude concernant l'approvisionnement à l'étranger persiste ; une surveillance à moyen et long terme des politiques minières du Myanmar est nécessaire [Résumé du marché de l'étain SMM]

Revue quotidienne du contrat à terme sur l'étain le plus échangé au SHFE le 18 février 2025

I. Revue du marché

Le 18 février 2025, le contrat à terme sur l'étain le plus échangé au SHFE (SN2503) a d'abord connu une hausse avant de reculer. Le prix d'ouverture était de 262,500 yuans/tonne, avec un sommet intrajournalier de 266,250 yuans/tonne. Cependant, il a rencontré une résistance et a reculé, atteignant un plus bas de 263,900 yuans/tonne, pour finalement clôturer à 261,060 yuans/tonne, pratiquement stable par rapport au prix de règlement de la journée de négociation précédente.

II. Analyse fondamentale

1. Côté offre tendue : L'interdiction d'exploitation minière dans l'État Wa du Myanmar se poursuit, maintenant les volumes d'importation de minerai d'étain à des niveaux bas. De plus, les fonderies nationales subissent une pression de production importante en raison de l'augmentation des coûts de protection de l'environnement et de la baisse des teneurs en ressources. Les exportations de minerai d'étain de l'Indonésie restent faibles, tandis que la mine Alphamin en RDC fait face à des menaces potentielles dues aux conflits en cours, ajoutant de l'incertitude à l'offre étrangère.

   Accumulation des stocks domestiques : Les stocks d'étain à la Bourse des métaux de Shanghai ont augmenté à 6,305 tonnes, en hausse de 158 tonnes par rapport à la journée de négociation précédente, avec une augmentation notable des stocks dans la région de Shanghai (+94 tonnes), indiquant une pression accrue sur l'offre à court terme. Légère reprise des stocks étrangers : Les stocks d'étain au LME ont augmenté à 3,930 tonnes, mais les prix de l'étain au LME ont gagné 0,44 % pour atteindre environ 32,900 $/tonne, soutenus par un dollar américain plus faible. Une divergence a été observée entre les tendances des stocks et des prix sur les marchés domestiques et étrangers.
2. Baisse de l'indice du dollar américain : Les faibles données de vente au détail de janvier aux États-Unis ont entraîné une baisse de l'indice du dollar américain à 106,64, offrant un soutien à court terme au secteur des métaux de base.
3. Dynamique des attentes politiques : La gouverneure de la Fed américaine, Bowman, a souligné la nécessité de davantage de preuves d'une baisse de l'inflation avant de réduire les taux d'intérêt. Le marché reste prudent quant à la réunion du FOMC de mars, ce qui limite l'appétit pour le risque.
4. Modèles techniques : Sur le graphique journalier, les prix ont d'abord bondi avant de reculer, avec une résistance significative à 265,000 yuans/tonne. L'indicateur MACD a montré un raccourcissement des barres rouges, indiquant un affaiblissement de l'élan haussier.
5. Évolution des intérêts ouverts : Les intérêts ouverts sur le contrat le plus échangé ont diminué de 1,311 lots pour atteindre 28,800 lots.

À court terme, l'étain au SHFE devrait maintenir un schéma d'oscillation à un niveau élevé, avec des facteurs haussiers et baissiers mélangés. Il est recommandé de surveiller la percée du niveau de résistance clé à 265,000 yuans/tonne. Si les prix rencontrent une résistance et reculent, la prudence est de mise pour un éventuel repli dans la fourchette de 255,000-260,000 yuans/tonne. À moyen et long terme, il convient de prêter attention aux politiques minières du Myanmar et aux progrès de la reprise des fonderies nationales.