Pasar Perlahan Mulai Liburan: Akankah Harga Baja Mengalami "Awal yang Baik" di Tahun Ular?! [Laporan Mingguan Rantai Industri Baja SMM]

Prakiraan Minggu Depan: Pasar Secara Bertahap Memasuki Mode Liburan, Akankah Harga Baja Mengalami "Awal yang Baik" di Tahun Ular?!

Minggu ini, seri logam besi mengalami fluktuasi dalam rentang terbatas. Di luar negeri, Presiden AS Trump dilantik pada tanggal 20, menandatangani lebih dari 40 perintah eksekutif pada hari yang sama, mencakup kebijakan imigrasi perbatasan, penarikan dari organisasi atau perjanjian internasional, dan lainnya, menarik perhatian internasional yang signifikan. Di dalam negeri, sesi dua tingkat provinsi untuk tahun 2025 diadakan secara berturut-turut. Hingga 21 Januari, target PDB untuk 2025 dari 31 provinsi (wilayah, kota) telah diumumkan, dengan sebagian besar provinsi menetapkan target tidak kurang dari 5%. Di pasar spot, menjelang Tahun Baru Imlek, beberapa pedagang telah mulai libur minggu ini, menyebabkan penurunan cepat dalam tingkat transaksi pasar.

Dalam jangka pendek, pasar spot secara bertahap memasuki keadaan dorman, ditambah dengan meningkatnya sentimen penghindaran risiko di pasar modal. Harga baja diperkirakan akan stabil sebelum liburan. Saat ini, tekanan persediaan baja relatif rendah dibandingkan tahun lalu. Perhatian harus diberikan pada penumpukan persediaan pasca-liburan dan kecepatan pengurangan persediaan. Jika fundamental pasca-liburan menunjukkan ketidakseimbangan ringan, dikombinasikan dengan optimisme untuk "awal yang baik" setelah liburan, harga mungkin memiliki peluang rebound.

Bijih Besi: Dukungan Makro dan Fundamental Bersama, Harga Diperkirakan Berfluktuasi Naik Minggu Depan

Minggu ini, harga bijih besi impor berfluktuasi dalam rentang terbatas. Dari sisi makro, pada awal minggu, Presiden AS Trump menandatangani 40 perintah eksekutif pada hari pertama menjabat, tetapi tidak ada yang membahas kekhawatiran pasar tentang tarif ekspor baja. Selain itu, meredanya hubungan AS-Tiongkok mengurangi kekhawatiran pasar jangka pendek, meningkatkan sentimen pasar. Dari sisi fundamental, hujan lebat secara signifikan mengurangi pengiriman Rio Tinto, menyebabkan penurunan 6,7% dibandingkan minggu sebelumnya dalam pengiriman global, mencapai titik terendah musiman. Kedatangan di pelabuhan juga menurun, mengurangi tekanan pasokan bijih besi. Dari sisi permintaan, dimulainya kembali operasi tanur tinggi di pabrik baja mendorong peningkatan produksi besi kasar secara terus-menerus. Sementara itu, pengisian stok pra-liburan oleh pabrik baja masih belum selesai, memberikan dukungan untuk harga spot. Akibatnya, harga bijih besi berfluktuasi naik minggu ini. Dari sisi harga pelabuhan, PB fines di Shandong naik 5-10 yuan/mt dibandingkan minggu sebelumnya.
Melihat ke depan minggu depan, pengiriman global diperkirakan tetap rendah karena musim hujan di Belahan Bumi Selatan, meskipun kedatangan di pelabuhan mungkin sedikit meningkat. Dari sisi permintaan, menjelang Tahun Baru Imlek, sebagian besar pabrik baja mempertahankan tingkat produksi saat ini, dengan peningkatan produksi besi kasar yang terbatas. Selain itu, karena pengisian stok pra-liburan telah selesai, transaksi spot diperkirakan akan stagnan, dengan fluktuasi harga yang minimal. Pasca-liburan, perhatian harus diberikan pada tekanan data rantai industri dan kecepatan pemulihan permintaan hilir. Secara keseluruhan, ketidakseimbangan industri saat ini relatif kecil, dan lingkungan makro tetap moderat. Harga bijih besi diperkirakan akan terus berfluktuasi naik minggu depan dan pada minggu pertama setelah liburan.

Kokas: Pengisian Stok Pasca-Liburan oleh Pabrik Baja Mungkin Memberikan Ruang Kenaikan Sedikit untuk Harga Kokas

Wawasan Utama: Dari sisi pasokan, perusahaan kokas mengalami tekanan keuntungan, dengan beberapa mengalami kerugian, meskipun masih dalam batas toleransi. Secara keseluruhan, tingkat produksi tetap tidak berubah, dan persediaan kokas di perusahaan kokas terus meningkat. Dari sisi permintaan, menjelang Tahun Baru Imlek, pasar secara bertahap memasuki mode liburan, dengan permintaan tetap lesu dan pasar kokas secara fundamental longgar. Dari sisi bahan baku, tambang batu bara memasuki periode liburan, dengan produksi secara bertahap menurun. Selain itu, salju lebat dan cuaca dingin dapat mengganggu transportasi, menyebabkan fluktuasi pasokan. Namun, tekanan keuntungan di perusahaan kokas telah mengurangi antusiasme mereka untuk pengadaan bahan baku, menyebabkan pembelian sesuai kebutuhan. Secara keseluruhan, pasar kokas diperkirakan akan tetap stabil sebelum Tahun Baru Imlek, dengan ruang kenaikan sedikit untuk harga kokas pasca-liburan karena pengisian stok oleh pabrik baja.

Baja Tulangan: Pengurangan Stok Musim Dingin Terkonsentrasi di Pabrik Baja, Harga Pasca-Liburan Mungkin Mengalami Kenaikan

Minggu ini, harga spot baja konstruksi tetap stabil secara keseluruhan. Menjelang Tahun Baru Imlek, pedagang dan pengguna akhir hilir di berbagai pasar secara bertahap mulai libur, menyebabkan harga spot stabil dan transaksi minimal. Dari sisi pasokan, minggu ini, pabrik baja tanur tinggi menambahkan pemeliharaan baru, dengan dampak 1,7537 juta mt, naik 64,800 mt dibandingkan minggu sebelumnya. Selain itu, pabrik baja tanur listrik telah berkonsentrasi menghentikan produksi untuk liburan tahunan, menyebabkan pengurangan pasokan secara keseluruhan. Dari sisi permintaan, karena pekerja migran secara bertahap pulang, pengguna akhir hilir juga memasuki periode liburan. Selain beberapa proyek konstruksi yang sedang berlangsung, permintaan secara keseluruhan menurun secara signifikan. Minggu ini, persediaan baja konstruksi nasional terus meningkat, tetapi persediaan saat ini tetap pada level terendah lima tahun dibandingkan tahun lalu, dengan produksi juga pada level yang relatif rendah. Meskipun permintaan terhenti karena liburan, tekanan penumpukan persediaan pasca-liburan mungkin tidak signifikan. Secara keseluruhan, selama Tahun Baru Imlek, lingkungan makro domestik akan tetap dalam periode vakum. Pasca-liburan, ekspektasi pasar untuk pertemuan penting dan pengurangan signifikan dalam stok musim dingin tahun ini, dengan sumber daya terkonsentrasi di pabrik baja, mungkin memberikan ruang kenaikan untuk harga. Kontrak RB2505 diperkirakan akan berfluktuasi dalam rentang terbatas sebelum liburan, dengan momentum naik setelah liburan.

HRC: HRC Futures Pra-Liburan Mungkin Stabil, Fokus pada Perubahan Makro Selama Liburan

Minggu ini, harga futures dan spot HRC berfluktuasi dalam rentang terbatas. Dari sisi fundamental, produksi HRC meningkat 20,900 mt dibandingkan minggu sebelumnya, menambah tekanan pasokan. Futures berkinerja lemah minggu ini, ditambah dengan pedagang dan pengguna akhir di beberapa wilayah secara bertahap mulai libur, menyebabkan pelepasan permintaan yang terbatas. Secara keseluruhan, persediaan sosial mulai meningkat pra-liburan, tetapi pabrik baja secara aktif mengirimkan produk, mengurangi persediaan di pabrik. Akibatnya, total persediaan mencapai 4,356 juta mt, naik 145,300 mt dibandingkan minggu sebelumnya. Melihat ke depan, tidak ada rencana pemeliharaan baru untuk hot rolling, dan antusiasme produksi pabrik baja tetap moderat. Karena liburan Tahun Baru Imlek secara resmi dimulai minggu depan, permintaan akan stagnan, dan persediaan pasca-liburan diperkirakan akan terus meningkat. Namun, permintaan stok musim dingin saat ini relatif kecil, dan penumpukan persediaan pasca-liburan mungkin melebihi ekspektasi. Secara keseluruhan, lingkungan makro domestik akan tetap dalam periode vakum selama liburan. Perhatian harus diberikan pada perubahan hubungan AS-Tiongkok dan kemajuan kebijakan tarif Trump. Jika kebijakan tarif tidak menguntungkan, hal ini dapat menyebabkan penurunan futures di awal tahun. Namun, dengan kebijakan defensif domestik yang ada, kontrak HC2505 diperkirakan memiliki momentum rebound, sementara futures pra-liburan mungkin tetap dalam rentang terbatas.

Besi Tua: Pasokan dan Permintaan Lemah, Harga Tetap Stabil

Menjelang Tahun Baru Imlek, pasar telah memasuki suasana liburan. Meskipun beberapa pabrik baja sedikit menaikkan harga pembelian besi tua untuk menarik pasokan dan memastikan produksi normal, sebagian besar pedagang besi tua telah mulai libur, dan jumlah pabrik yang menghentikan pengumpulan besi tua meningkat, menyebabkan penurunan kedatangan secara keseluruhan. Melihat ke depan, transaksi di pasar baja di berbagai wilayah pada dasarnya telah terhenti, dan perusahaan hilir juga berkonsentrasi pada liburan. Dalam kondisi pasokan dan permintaan yang lemah, harga besi tua diperkirakan akan berfluktuasi dalam rentang terbatas dalam jangka pendek, dengan rentang fluktuasi (-50, 50) yuan/mt. Jika operasi hilir pasca-liburan berjalan baik, hal ini dapat mendukung tren kenaikan harga besi tua.

1. Untuk data yang disebutkan dalam laporan, silakan kunjungi basis data SMM (https://data-pro.smm.cn/).

2. Untuk konten lebih lanjut tentang informasi baja SMM, laporan analisis, dan basis data, silakan hubungi Li Ping dari Divisi Baja SMM di 021-51595782.

*Pandangan dalam laporan ini didasarkan pada informasi yang dikumpulkan dari pasar dan evaluasi komprehensif oleh tim riset SMM. Informasi yang disediakan dalam laporan ini hanya untuk referensi, dan risiko ditanggung oleh pengguna. Laporan ini tidak merupakan saran penelitian investasi langsung. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggantikan ini dengan penilaian independen. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM. Selain itu, SMM tidak bertanggung jawab atas kerugian atau kewajiban yang disebabkan oleh penggunaan pandangan dalam laporan ini secara tidak sah atau ilegal. SMM berhak untuk mengubah dan menafsirkan ketentuan pernyataan ini.