Trump Resmi Menjabat! Penundaan Tarif Baru Melemahkan USD, Meningkatkan Harga Aluminium [Ringkasan Rapat Pagi Aluminium SMM]

》Klik untuk Melihat Basis Data Rantai Industri Aluminium SMM

》Berlangganan untuk Melihat Harga Logam Spot Historis SMM

1.21 Ringkasan Rapat Pagi Aluminium SMM

Pasar Berjangka: Kontrak aluminium SHFE 2503 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 20.440 yuan/mt semalam, mencapai tertinggi 20.490 yuan/mt dan terendah 20.375 yuan/mt, dan ditutup pada 20.460 yuan/mt, naik 55 yuan/mt atau 0,27%. Pada hari Senin, dibuka pada $2.680/mt, mencapai tertinggi $2.705/mt dan terendah $2.667/mt, dan ditutup pada $2.687,5/mt, naik $7/mt atau 0,26%.

Makro: (1) Media AS melaporkan bahwa Trump berencana mengeluarkan memorandum tentang kebijakan perdagangan tetapi tidak akan memberlakukan tarif baru pada hari pertama menjabat (positif★★); (2) Trump secara resmi dilantik sebagai Presiden AS, menyampaikan pidato pelantikan terpanjang sejak 1929, menyebutkan topik seperti tarif, energi, dan kebijakan hijau, tetapi tidak menyentuh mata uang kripto. Pejabat Gedung Putih baru menyatakan bahwa AS akan menarik diri dari Perjanjian Iklim Paris (negatif★); (3) Pada 20 Januari, Li Qiang, anggota Komite Tetap Biro Politik Komite Sentral CPC dan Perdana Menteri Dewan Negara, memimpin simposium dengan para ahli, pengusaha, dan perwakilan dari berbagai bidang untuk meminta pendapat tentang rancangan Laporan Kerja Pemerintah. Li menekankan perlunya menerapkan kebijakan fiskal yang lebih proaktif dan kebijakan moneter yang moderat longgar untuk memberikan dukungan kebijakan yang kuat dalam menghadapi tantangan dan mendorong pembangunan (positif★).

Fundamental: (1) Menurut statistik SMM, inventaris sosial aluminium ingot mencapai 455.000 mt pada 20 Januari, naik 15.000 mt WoW (negatif★★); (2) Inventaris sosial aluminium billet mencapai 177.800 mt pada 20 Januari, naik 26.700 mt WoW (negatif★); (3) Data bea cukai menunjukkan bahwa impor bersih aluminium primer Tiongkok pada Desember 2024 adalah 148.700 mt, turun 8% YoY. Impor bersih kumulatif pada 2024 mencapai 2,014 juta mt, naik 45% YoY.

Pasar Aluminium Primer: Pada Senin pagi, kontrak bulan depan aluminium SHFE berfluktuasi, dengan harga turun tajam mendekati penutupan sesi perdagangan pertama. Secara fundamental, inventaris sosial aluminium ingot beralih ke penumpukan inventaris, tetapi pengurangan stok di Wuxi merangsang sentimen pembelian pasar, mempersempit diskon spot dan meningkatkan transaksi. Secara khusus, perdagangan di Tiongkok timur aktif, terutama karena pengurangan stok yang berlanjut di Wuxi dan kedatangan yang tidak mencukupi di Tiongkok barat laut, menyebabkan pasokan pasar yang ketat. Pemasok membeli untuk kontrak jangka panjang, dan permintaan stok dari hilir tetap ada, mempersempit diskon spot. Aluminium A00 SMM berada pada diskon 60 yuan/mt terhadap kontrak aluminium SHFE 2502, naik 20 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Aluminium ingot A00 SMM tercatat pada 20.260 yuan/mt, turun 80 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Di pasar Tiongkok tengah, sentimen pembelian dari hilir melemah seiring mendekatnya libur Tahun Baru Imlek. Beberapa perusahaan memanfaatkan kesempatan untuk transformasi teknologi, mengurangi keinginan pembelian. Pemasok mempercepat pengiriman, memperlebar diskon di pasar Tiongkok tengah.

Bahan Baku Aluminium Sekunder: Pada hari Senin, harga spot aluminium primer turun 80 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya, dengan spot A00 SMM ditutup pada 20.260 yuan/mt. Kutipan pasar aluminium bekas sebagian besar mengikuti penurunan tersebut. Fundamental tetap ketat dalam jangka pendek, karena pemasok secara bertahap memasuki libur Tahun Baru Imlek, mengurangi antusiasme pengiriman dan menurunkan aktivitas perdagangan pasar. Aluminium bekas UBC baled dikutip pada 14.850-15.700 yuan/mt (tidak termasuk pajak), sementara aluminium bekas tense shredded dikutip pada 16.350-17.850 yuan/mt (aluminium cair, tidak termasuk pajak). Seiring mendekatnya libur Tahun Baru Imlek, pemasok menunjukkan keengganan untuk menjual, dan beberapa pabrik kecil mulai tutup untuk liburan, memperketat pasokan pasar. Transaksi secara keseluruhan moderat. Dalam jangka pendek, perbedaan harga antara logam primer dan bekas diperkirakan akan berfluktuasi dalam kisaran sempit.

Paduan Aluminium Sekunder: Pada hari Senin, harga aluminium sedikit menurun, dengan harga aluminium A00 SMM turun 80 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya menjadi 20.260 yuan/mt, sementara harga aluminium sekunder tetap stabil. Di dalam negeri, perusahaan aluminium sekunder besar mempertahankan kutipan pada 20.800-21.100 yuan/mt, sementara pabrik kecil dan menengah menaikkan kutipan sebesar 0-100 yuan/mt menjadi 20.500-20.700 yuan/mt. Untuk impor, harga ADC12 luar negeri berada dalam kisaran $2.440-2.470/mt. Karena harga domestik relatif kuat, kerugian langsung pada ADC12 impor menyempit hingga di bawah 200 yuan/mt. Dengan harga aluminium yang sedikit mundur, sebagian besar pabrik aluminium sekunder tetap stabil dan berhati-hati. Setelah pergerakan naik pada sesi malam aluminium SHFE Jumat lalu, beberapa produsen secara aktif menaikkan harga sebesar 100 yuan/mt selama akhir pekan. Setelah 20 Januari, pabrik aluminium sekunder secara bertahap akan berhenti menerima pesanan dan memasuki periode liburan. Seiring operasi hilir berhenti untuk liburan, transaksi pasar secara bertahap akan melemah, dengan perbedaan yang semakin besar antara harga yang dikutip dan harga aktual. Harga ADC12 diperkirakan akan berfluktuasi dalam kisaran sempit minggu ini.

Ringkasan: Dari sisi makro, pada 20 Januari, Trump secara resmi menjabat dan mengumumkan bahwa tidak ada tarif baru yang akan diberlakukan segera. Berita ini mendorong indeks dolar AS ke level terendah 108,27, meningkatkan logam dasar. Dari sisi fundamental, gangguan pasokan menurun, dan dengan pasokan yang melimpah, sisi biaya industri aluminium berkurang secara signifikan. Hingga kemarin, biaya rata-rata penuh langsung aluminium domestik turun menjadi sekitar 19.000 yuan/mt. Secara khusus, biaya alumina dipercepat turun selama seminggu terakhir, dengan keinginan pembelian untuk alumina berharga tinggi di pasar berkurang. Harga spot alumina diperkirakan akan terus menurun, melemahkan dukungan biaya untuk aluminium. Dari sisi permintaan, seiring mendekatnya libur Tahun Baru Imlek, pabrik pengolahan aluminium mulai tutup untuk liburan minggu ini, menyebabkan pelemahan permintaan yang nyata. Inventaris sosial mungkin memasuki siklus penumpukan inventaris selama liburan. Dalam jangka pendek, perhatian harus difokuskan pada laju perubahan sentimen makro domestik dan luar negeri, dampak penurunan harga spot alumina terhadap biaya aluminium, dan kelanjutan jadwal liburan hilir serta stok sebelum liburan.

[Informasi yang diberikan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan saran penelitian investasi langsung. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggantikan ini dengan penilaian independen. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]