"หมาป่ามาแล้วจริง ๆ: ตลาดสปอตเข้าสู่ 'โหมดวันหยุด' อย่างค่อยเป็นค่อยไป, จะมีดราม่าอะไรเกิดขึ้นในตลาดทองแดง? [ความคิดเห็นจาก SMM]"

SMM ข่าววันที่ 17 มกราคม:

ในสัปดาห์นี้ ข้อมูล PPI ของสหรัฐฯ ลดลง และข้อมูล CPI หลักของสหรัฐฯ ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ ทำให้ตลาดคาดการณ์ว่าจะมีการลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมโดยธนาคารกลางสหรัฐฯ ในปีนี้ นอกจากนี้ ผู้ว่าการธนาคารกลางสหรัฐฯ Waller ระบุว่าหากข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ อ่อนแอลงอีก อาจมีการลดอัตราดอกเบี้ย 3-4 ครั้งในปีนี้ ซึ่งส่งผลกดดันต่อดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ สิ่งนี้ช่วยเพิ่มความต้องการสินทรัพย์เสี่ยง เช่น ทองแดง รวมถึงการเติบโต GDP ของจีนที่ 5% YoY ในปี 2024 และ 5.4% ในไตรมาสที่ 4 ซึ่งสนับสนุนราคาของโลหะ เช่น ทองแดง ณ เวลา 16:26 น. วันที่ 17 มกราคม ทองแดง LME เพิ่มขึ้น 0.5% เป็น $9,277/mt โดยกราฟรายสัปดาห์ยังคงแนวโน้มขาขึ้นจากสัปดาห์ก่อน เพิ่มขึ้นชั่วคราว 2.04% ทองแดง SHFE เพิ่มขึ้น 0.83% เป็น 76,540 หยวน/mt โดยกราฟรายสัปดาห์ยังคงแนวโน้มขาขึ้นจากสัปดาห์ก่อน เพิ่มขึ้น 1.77%

》คลิกเพื่อดูแดชบอร์ดข้อมูลฟิวเจอร์ส SMM

ปัจจัยพื้นฐาน

สินค้าคงคลังทองแดงหลักในประเทศเพิ่มขึ้น 5,100 mt ในสัปดาห์นี้

สินค้าคงคลังในประเทศ: ณ วันพฤหัสบดีที่ 16 มกราคม สินค้าคงคลังทองแดงหลักในประเทศของ SMM เพิ่มขึ้น 5,100 mt จากวันจันทร์เป็น 108,100 mt เพิ่มขึ้น 2,400 mt WoW เมื่อเทียบกับการเปลี่ยนแปลงสินค้าคงคลังในวันจันทร์ ส่วนใหญ่ในภูมิภาคต่างๆ มีการเพิ่มขึ้น ยกเว้นการลดลงเล็กน้อยในมณฑลเจียงซู สินค้าคงคลังรวมสูงกว่าปีที่แล้ว 32,700 mt โดยเฉพาะสินค้าคงคลังในเซี่ยงไฮ้เพิ่มขึ้น 5,100 mt จากวันจันทร์เป็น 79,300 mt ในสัปดาห์นี้ การมาถึงของทองแดงนำเข้าและในประเทศช่วยเพิ่มสินค้าคงคลัง ในขณะที่การบริโภคปลายน้ำแสดงสัญญาณของการอ่อนตัว อย่างไรก็ตาม ในมณฑลเจียงซู ซึ่งเป็นภูมิภาคที่บริโภคทองแดงหลัก การเติมสินค้าก่อนวันหยุดถึงจุดสูงสุด ช่วยเพิ่มการจัดซื้อปลายน้ำและทำให้สินค้าคงคลังลดลง 3,500 mt เป็น 14,500 mt นอกจากนี้ การใช้ทองแดงเศษแทนทองแดงคาโทดช่วยรักษารูปแบบสินค้าคงคลังต่ำในสินค้าคงคลังทองแดงในประเทศ 》คลิกเพื่อดูรายละเอียด

สินค้าคงคลังในต่างประเทศ: ในสัปดาห์นี้ สินค้าคงคลังทองแดง LME และสินค้าคงคลังทองแดง COMEX: สินค้าคงคลังทองแดง LME อยู่ที่ 260,075 mt ณ วันที่ 17 มกราคม ลดลง 4,350 mt จาก 264,425 mt ณ วันที่ 10 มกราคม สินค้าคงคลังทองแดง COMEX อยู่ที่ 95,499 ตันสั้น ณ วันที่ 16 มกราคม ลดลง 522 ตันสั้นจาก 96,021 ตันสั้น ณ วันที่ 9 มกราคม ทั้งสินค้าคงคลังทองแดง LME และ COMEX แสดงการลดลงในสัปดาห์นี้ ความสนใจจะมุ่งเน้นไปที่ว่าการลดสินค้าคงคลังในต่างประเทศจะดำเนินต่อไปในสัปดาห์หน้าหรือไม่

อัตราการดำเนินงานของแท่งทองแดงคาโทดลดลง แต่สินค้าคงคลังวัตถุดิบเพิ่มขึ้น WoW

》คลิกเพื่อดูฐานข้อมูลอุตสาหกรรมโลหะ SMM

แท่งทองแดงคาโทด: อัตราการดำเนินงานของบริษัทแท่งทองแดงคาโทดหลักในประเทศลดลง WoW ในช่วงสัปดาห์วันที่ 10-16 มกราคม เมื่อบรรยากาศสิ้นปีและตรุษจีนเข้มข้นขึ้น และราคาทองแดงยังคงสูง คำสั่งซื้อปลายน้ำถูกกดดันอย่างมาก และตลาดโดยรวมอ่อนแอลง บริษัทบางแห่งได้ลดอัตราการดำเนินงานลงแล้ว โดยกำหนดการวันหยุดเริ่มต้นเร็วกว่าที่คาดไว้ อย่างไรก็ตาม ในแง่ของสินค้าคงคลัง บริษัทแท่งทองแดงคาโทดได้เริ่มเติมสินค้าก่อนวันหยุด โดยสินค้าคงคลังวัตถุดิบเพิ่มขึ้น WoW เนื่องจากบริษัทขนาดใหญ่บางแห่ง 》คลิกเพื่อดูรายละเอียด

แนวโน้ม

มหภาค: สัปดาห์หน้าให้ความสนใจกับอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ระยะหนึ่งปี (LPR) ของจีนในเดือนมกราคม ขนาดของการดำเนินงาน MLF ของจีน การเข้ารับตำแหน่งของประธานาธิบดีสหรัฐฯ คนใหม่ การเรียกร้องการว่างงานครั้งแรกของสหรัฐฯ สำหรับสัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 18 มกราคม การประชุมประจำปีของ World Economic Forum ที่ดาวอส และการตัดสินใจอัตราดอกเบี้ยของธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่น

ปัจจัยพื้นฐาน: มองไปข้างหน้า การมาถึงของทองแดงนำเข้าในสัปดาห์หน้าคาดว่าจะคงที่เมื่อเทียบกับสัปดาห์นี้ ในขณะที่การจัดส่งจากโรงหลอมคาดว่าจะเพิ่มขึ้น นำไปสู่การเพิ่มขึ้นของอุปทานรวม WoW ในด้านความต้องการ เมื่อใกล้ถึงตรุษจีน คาดว่าบริษัทปลายน้ำจำนวนมากจะหยุดทำงาน โดยการบริโภคมีแนวโน้มที่จะอ่อนแอลงเมื่อเทียบกับสัปดาห์นี้ SMM คาดการณ์สถานการณ์ของอุปทานที่เพิ่มขึ้นและความต้องการที่ลดลงในสัปดาห์หน้า โดยสินค้าคงคลังรายสัปดาห์ยังคงเพิ่มขึ้น

สรุป: ความคาดหวังของตลาดสำหรับการลด RRR ในประเทศได้กลับมาอีกครั้ง โดยให้ความสนใจกับการพัฒนานโยบายการเงินที่กำลังจะมาถึง ความคาดหวังสำหรับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่เป็นไปได้โดยธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นในสัปดาห์หน้าก็เพิ่มขึ้นเช่นกัน ผู้เข้าร่วมตลาดกำลังจับตาดูว่าการเข้ารับตำแหน่งของประธานาธิบดีสหรัฐฯ คนใหม่จะจุดประกายความผันผวนของตลาดโลกอีกครั้งหรือไม่ ในด้านปัจจัยพื้นฐาน เมื่อการซื้อขายในตลาดจุดเริ่มเข้าสู่ช่วงวันหยุดตรุษจีนและราคาทองแดงอยู่เหนือ 76,000 หยวน/mt ความรู้สึกในการเติมสินค้าก่อนวันหยุดของผู้ซื้อปลายน้ำถูกกดดัน นำไปสู่ความคาดหวังของการเพิ่มขึ้นของสินค้าคงคลังเพิ่มเติม ในระยะสั้น การสนับสนุนสินค้าคงคลังสำหรับราคาทองแดงกำลังอ่อนตัวลง เมื่อพิจารณาปัจจัยมหภาคที่หลากหลายและความไม่แน่นอนบางประการ การซื้อขายในตลาดจุดคาดว่าจะเย็นลงอย่างค่อยเป็นค่อยไป โดยราคาทองแดงมีแนวโน้มที่จะผันผวนลงในสัปดาห์หน้า อย่างไรก็ตาม หากประธานาธิบดีสหรัฐฯ คนใหม่ไม่แนะนำมาตรการที่เกินความคาดหมายของตลาด ตลาดอาจตีความการไม่มีข่าวร้ายเพิ่มเติมว่าเป็นสัญญาณบวก

มุมมองของสถาบัน

รายงานวิจัยของ China Fortune Futures: ท่ามกลางความเชื่อมั่นมหภาคที่ดีขึ้น ทองแดงและอลูมิเนียมที่ได้รับการสนับสนุนจากปัจจัยพื้นฐานของอุปสงค์และอุปทานที่ดีขึ้น มีแนวโน้มที่จะฟื้นตัวในระยะกลาง ทองแดงได้แตะระดับสูงสุดใหม่ตั้งแต่กลางเดือนพฤศจิกายนปีที่แล้ว และหากดอกเบี้ยเปิดฟื้นตัวเพิ่มเติม การฟื้นตัวอาจขยายออกไปอีก

รายงานวิจัยของ Shenwan Futures: สถาบันหลายแห่ง รวมถึง International Copper Study Group คาดการณ์ว่าอาจมีอุปทานเกินเล็กน้อยในตลาดทองแดงภายในปี 2025 ตามข้อมูลจากสำนักงานสถิติแห่งชาติ (NBS) ความต้องการปลายน้ำในประเทศยังคงมีเสถียรภาพและเป็นบวก การลงทุนในโครงข่ายไฟฟ้ากำลังขับเคลื่อนการเติบโตสูงในโครงสร้างพื้นฐานไฟฟ้า การผลิตเครื่องใช้ในบ้านยังคงเติบโต และการเจาะตลาดพลังงานใหม่คาดว่าจะเสริมสร้างความต้องการทองแดงในภาคอุปกรณ์ขนส่ง อย่างไรก็ตาม ข้อมูลอสังหาริมทรัพย์ยังคงซบเซาและต้องการการติดตามอย่างต่อเนื่อง ราคาทองแดงอาจผันผวนในช่วงกว้างในช่วงวันหยุด แนะนำให้ติดตามการเปลี่ยนแปลงของอัตราแลกเปลี่ยนดอลลาร์สหรัฐฯ หยวน สินค้าคงคลัง และส่วนต่างราคาจุด-ฟิวเจอร์ส

รายงานของธนาคาร ANZ: ANZ ระบุเมื่อวันศุกร์ว่ามุมมองระยะสั้นสำหรับสินค้าโภคภัณฑ์ยังคงไม่แน่นอน ANZ คาดว่าความท้าทายในอุปทานทองแดงจะยังคงอยู่จนถึงปี 2025 ความต้องการทองแดงคาดว่าจะเติบโต 3.5% YoY ถึง 28 ล้าน mt โดยมีช่องว่างอุปทานในตลาด 500,000 mt (2% ของความต้องการประจำปี)

ด้วยการเข้ารับตำแหน่งของรัฐบาลสหรัฐฯ ชุดใหม่ ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ที่แข็งแกร่งขึ้น การปรับขึ้นภาษีที่เป็นไปได้ และการชะลอตัวของการเปลี่ยนผ่านพลังงาน ตลาดทองแดงเผชิญกับปัจจัยที่ไม่เอื้ออำนวย BMI ซึ่งเป็นหน่วยวิจัยของ Fitch Solutions ได้ปรับลดการคาดการณ์ราคาทองแดงเฉลี่ยในปีนี้ลงเหลือ $10,000/mt BMI ระบุว่าในระยะยาว เมื่อการเปลี่ยนผ่านสู่พลังงานสีเขียวเร่งตัวขึ้น ความต้องการที่แข็งแกร่งและการขาดดุลเชิงโครงสร้างในตลาดทองแดงจะยังคงอยู่ ราคาทองแดงคาดว่าจะถึง $17,000/mt ภายในปี 2033 BMI คาดการณ์ว่าการผลิตทองแดงที่ผ่านการกลั่นจะเติบโต 3.6% YoY ในปี 2024 โดยได้รับแรงหนุนจากการขยายกำลังการผลิตในจีนและผลผลิตเพิ่มเติมจากโครงการในคองโก การบริโภคทองแดงคาดว่าจะเติบโต 2.5% YoY ในปี 2024 และเพิ่มขึ้นอีก 3.6% ในปี 2025

บทความแนะนำ:

》ดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ ถอยเล็กน้อยจากระดับสูงสุด ช่วยหนุนราคาทองแดง; ตลาดจุดเย็นลงอย่างค่อยเป็นค่อยไปในสัปดาห์นี้ [SMM Macro Weekly Review]

》บรรยากาศตรุษจีนเข้มข้น การบริโภคอ่อนแอ; ราคาทองแดงสูงจำกัดการเติมสินค้าก่อนวันหยุด [SMM Copper Cathode Rod Weekly Review]

》สินค้าคงคลังทองแดงหลักในประเทศเพิ่มขึ้น 5,100 mt ในสัปดาห์นี้ [SMM Weekly Data]

》อัตราการดำเนินงานสายเคเบิลลดลงต่อเนื่องหกสัปดาห์; บรรยากาศวันหยุดตรุษจีนเข้มข้น [SMM Analysis]