Di sisi makro, pemerintah Tiongkok terus mendorong konsumsi, dengan Kementerian Keuangan menyatakan bahwa kebijakan fiskal pada 2025 akan sangat proaktif, memberikan sinyal positif ke pasar. Di luar negeri, CPI keseluruhan AS mengalami rebound ringan menjadi 2,9% YoY, mendorong pedagang meningkatkan taruhan pada pemotongan suku bunga Fed AS pada Juni, dengan kemungkinan dua kali pemotongan suku bunga tahun ini meningkat. Data PPI Desember tercatat 3,3%, di bawah ekspektasi 3,4%, tidak memenuhi harapan dan memicu kembali sentimen inflasi pasar. Selain itu, AS baru-baru ini memperkenalkan pembatasan perdagangan intensif yang menargetkan Tiongkok, yang ditanggapi oleh Kementerian Perdagangan Tiongkok bahwa sanksi, penahanan, dan penindasan tidak dapat menghalangi kemajuan Tiongkok, dengan dampak spesifik yang masih perlu dipantau.
Di sisi fundamental, kapasitas operasi aluminium domestik tetap stabil, tanpa laporan pemotongan produksi selama minggu ini. Perusahaan yang sebelumnya memotong produksi atau menunggu pemulihan belum merencanakan untuk memulai kembali, terutama karena kerugian yang terus berlanjut dan rendahnya antusiasme untuk melanjutkan produksi. Di sisi biaya, biaya produksi aluminium menurun minggu ini. Hingga Kamis, rata-rata biaya penuh langsung aluminium domestik sekitar 19.584 yuan/mt, turun 1.368 yuan/mt WoW. Secara spesifik, biaya alumina menurun minggu ini, tetapi pusat harga spot alumina bergeser turun dengan kecepatan lebih lambat. Keinginan pasar untuk membeli alumina dengan harga tinggi menurun, dan harga spot alumina diperkirakan akan terus turun, melemahkan dukungan biaya untuk aluminium. Di Tiongkok barat daya, harga listrik tetap tinggi, dan perusahaan terkait terus menghadapi kerugian signifikan. Di sisi permintaan, permintaan keseluruhan melemah secara signifikan minggu ini karena pabrik pengolahan aluminium secara bertahap memasuki liburan Tahun Baru Imlek, menyebabkan penurunan tingkat operasi. Mengenai inventaris, karena pengiriman yang tertunda dan persediaan hilir, inventaris sosial aluminium ingot terus menipis, mencapai level terendah dalam tiga tahun, memberikan momentum naik untuk harga aluminium.
Secara keseluruhan, sisi makro menunjukkan campuran faktor bullish dan bearish, dengan upaya domestik untuk mendorong konsumsi dan sentimen inflasi yang diperbarui di pasar luar negeri. Di sisi fundamental, gangguan pasokan menurun, harga spot alumina turun tetapi dengan kecepatan lebih lambat, dan dikombinasikan dengan kenaikan harga listrik selama musim kering, dukungan biaya untuk aluminium tetap ada, dengan lebih dari setengah perusahaan masih dalam kondisi merugi. Di sisi permintaan, seiring mendekatnya liburan Tahun Baru Imlek, pabrik pengolahan aluminium mulai tutup selama minggu ini, menyebabkan pelemahan signifikan dalam permintaan. Inventaris sosial mungkin memasuki siklus penumpukan inventaris pra-liburan. Selain itu, perhatian harus diberikan pada dampak penurunan harga spot alumina terhadap biaya aluminium, serta jadwal liburan hilir dan kecepatan penumpukan stok pra-liburan. Kontrak aluminium SHFE yang paling banyak diperdagangkan diperkirakan akan beroperasi di sekitar 19.900-20.500 yuan/mt minggu depan, sementara aluminium LME diperkirakan berada di kisaran $2.550-2.680/mt.
Sumber data: SMM
![Kenaikan harga tender September diterapkan; aluminium fluorida melanjutkan tren kuatnya [Tinjauan Mingguan Garam Fluorida SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/qKBjc20251217171650.jpg)
