Surplus Kecil Alumina Menyempit; Hilir Menunjukkan Penerimaan Rendah terhadap Alumina Berharga Tinggi [Komentar Pagi SMM tentang Alumina]

Komentar Pagi SMM Alumina pada 2 Januari

Pasar Berjangka: Pada sesi siang hari Selasa, kontrak berjangka alumina 2502 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 4.844 yuan/mt, dengan harga tertinggi 4.858 yuan/mt dan terendah 4.763 yuan/mt, akhirnya ditutup pada 4.797 yuan/mt, turun 47 yuan/mt atau 0,97%. Minat terbuka tercatat sebanyak 141.000 lot, turun 12.923 lot.

Dinamika Industri:

1. Berdasarkan data SMM, rata-rata biaya penuh inklusif pajak industri aluminium Tiongkok pada Desember 2024 adalah 21.114 yuan/mt, naik 3,9% MoM dan naik 32,0% YoY, terutama karena kenaikan harga bahan baku alumina, listrik, dan bahan tambahan. Harga spot rata-rata aluminium SMM A00 pada Desember 2024 (26 November hingga 25 Desember) sekitar 20.211 yuan/mt, dengan industri aluminium domestik mencatat kerugian rata-rata sekitar 911 yuan/mt, beralih dari keuntungan rata-rata menjadi kerugian.

2. Berdasarkan data SMM, produksi alumina grade metalurgi Tiongkok pada Desember 2024 (31 hari) meningkat 1,67% MoM dan naik 9,80% YoY. Per 31 Desember, kapasitas eksisting alumina grade metalurgi Tiongkok sekitar 103,02 juta mt, sementara kapasitas operasional aktual mengalami sedikit penurunan 0,44% MoM, dengan tingkat operasi 86,30%. Sepanjang tahun 2024, produksi alumina grade metalurgi domestik naik 4,86% YoY. Selama bulan tersebut, kapasitas operasional sedikit menurun karena pengurangan produksi terkait perlindungan lingkungan di Shanxi dan pemeliharaan beberapa kapasitas di Shandong. Namun, karena produksi aluminium hilir juga mengalami pengurangan selama bulan tersebut, surplus kecil dalam pasokan dan permintaan alumina tetap ada, meskipun dengan margin surplus yang lebih sempit.

Laporan Harian Selisih Harga Spot-Futures: Berdasarkan data SMM, pada 31 Desember, indeks alumina SMM menunjukkan premi sebesar 917 yuan/mt terhadap harga transaksi terbaru kontrak yang paling banyak diperdagangkan pada pukul 11:30.

Laporan Harian Surat Bukti Gudang: Pada 30 Desember, total surat bukti gudang terdaftar untuk alumina meningkat 299 mt dibandingkan hari perdagangan sebelumnya, mencapai 13.000 mt. Total surat bukti gudang terdaftar di wilayah Shandong, Henan, dan Gansu tetap tidak berubah pada 0 mt, sementara total surat bukti gudang terdaftar di Guangxi juga tetap tidak berubah pada 301 mt. Di Xinjiang, total surat bukti gudang terdaftar meningkat 299 mt, mencapai 12.000 mt.

Pasar Luar Negeri: Per 31 Desember, harga FOB alumina Australia Barat adalah $670/mt, dengan tarif pengangkutan laut sebesar $22,45/mt. Harga jual kurs USD/CNY sekitar 7,32. Harga ini, jika dikonversi ke harga jual di pelabuhan utama domestik, sekitar 5.807 yuan/mt, 109 yuan/mt lebih tinggi dari harga alumina domestik, sehingga jendela impor alumina tetap tertutup.

Ringkasan: Dari sisi pasokan, tingkat operasi alumina domestik tetap tinggi. Meskipun beberapa perusahaan mengurangi kapasitas pemanggangan karena langkah perlindungan lingkungan musim dingin dan pemeliharaan, profitabilitas signifikan alumina mendorong antusiasme tinggi untuk peningkatan produksi di antara kilang alumina. Selain itu, beberapa kilang alumina sedikit meningkatkan kapasitas operasional mereka. Dari sisi permintaan, peleburan aluminium hilir menghadapi kerugian berat, dengan beberapa pabrik aluminium di Tiongkok selatan menjalani pemeliharaan kecil dan pengurangan produksi. Pabrik aluminium lainnya berencana menyelesaikan transformasi teknologi dan melanjutkan produksi, tetapi harga bahan baku yang tinggi menunda kemajuan pemulihan, menyebabkan sedikit penurunan permintaan. Secara keseluruhan, situasi pasokan ketat untuk alumina telah membaik dibandingkan sebelumnya. Namun, pembeli dan penjual alumina masih berada dalam fase negosiasi. Pemasok mempertahankan sentimen untuk tetap teguh pada penawaran harga, sementara pemain hilir terutama menjalankan kontrak jangka panjang dan mengisi stok saat harga turun, menunjukkan penerimaan rendah terhadap harga tinggi. Dalam jangka pendek, harga diperkirakan tetap stabil dengan tren sedikit menurun.

[Informasi yang diberikan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan saran penelitian investasi langsung. Klien harus membuat keputusan dengan bijak dan tidak menggantikan ini dengan penilaian independen. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]