Permintaan Pengadaan Hilir Setengah, Secara Keseluruhan Mempertahankan Pengadaan Tepat Waktu [Ringkasan Rapat Pagi Tembaga SMM]

Pasar Berjangka: LME tembaga ditutup semalam. Kontrak SHFE tembaga 2502 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 74.180 yuan/mt semalam, awalnya mencapai level tertinggi 74.210 yuan/mt sebelum berfluktuasi turun ke level terendah intraday 74.070 yuan/mt. Kemudian berfluktuasi naik dan terkonsolidasi menyamping di akhir, akhirnya ditutup pada 74.160 yuan/mt, naik 0,14%. Volume perdagangan mencapai 6.000 lot, dan minat terbuka berada di 139.000 lot.

【Catatan Rapat Pagi SMM Tembaga】Berita: (1) Bank of Korea menyatakan bahwa karena meningkatnya ketidakpastian politik dan risiko penurunan lainnya, mereka berencana untuk menurunkan suku bunga acuan lebih lanjut pada tahun 2025. Bank of Korea juga berjanji untuk menerapkan langkah-langkah stabilisasi pasar pada waktu yang tepat jika diperlukan. (2) Konferensi Kerja Perumahan dan Pembangunan Perkotaan-Pedesaan Nasional diadakan di Beijing. Pertemuan tersebut menguraikan lima tugas utama untuk perumahan nasional dan pembangunan perkotaan pada tahun 2025, termasuk secara konsisten mempromosikan stabilisasi dan pemulihan pasar real estat, mendorong model baru untuk pengembangan real estat, secara aktif melaksanakan pembaruan perkotaan, meningkatkan "Konstruksi China," dan membangun perumahan yang aman, nyaman, hijau, dan cerdas. Di antara ini, secara konsisten mempromosikan stabilisasi dan pemulihan pasar real estat menjadi prioritas utama.

Pasar Spot: (1) Shanghai: Pada 25 Desember, premi spot katoda tembaga #1 terhadap kontrak bulan depan 2501 dikutip pada 50-100 yuan/mt, dengan rata-rata 75 yuan/mt, turun 10 yuan/mt MoM. Transaksi kemarin terutama untuk kargo impor, dengan pusat perdagangan terus menurun dibandingkan hari sebelumnya. Pembelian dari hilir juga tidak aktif, dan baik pasokan maupun permintaan di pasar lemah, menyebabkan premi lebih rendah. Karena perdagangan beralih ke kargo dengan faktur bertanggal bulan depan, pasar diperkirakan akan menjadi lebih sepi hari ini.

(2) Guangdong: Pada 25 Desember, premi spot katoda tembaga #1 terhadap kontrak bulan depan dikutip pada 240-300 yuan/mt, dengan rata-rata 270 yuan/mt, naik 45 yuan/mt MoM. Secara keseluruhan, inventaris mencapai rekor terendah, dan pemasok tetap teguh pada penawaran, mendorong premi spot lebih tinggi. Suasana perdagangan secara keseluruhan sedikit lebih baik dibandingkan kemarin.

(3) Tembaga Impor: Pada 25 Desember, harga surat gudang dikutip $64-78/mt, QP Januari, dengan harga rata-rata tetap MoM; harga B/L dikutip $60-74/mt, QP Januari, dengan harga rata-rata tetap MoM; tembaga EQ (CIF B/L) dikutip $14-28/mt, QP Januari, dengan harga rata-rata tetap MoM. Penawaran mengacu pada kargo yang tiba akhir Desember dan awal Januari. Karena libur Natal yang menyebabkan penutupan LME tembaga dan pasokan yang sudah terbatas, pasar tembaga yang dihargai dalam dolar AS relatif sepi hari ini.

(4) Tembaga Sekunder: Pada 25 Desember, harga bahan baku tembaga sekunder tetap tidak berubah MoM, dengan harga tembaga terang telanjang Guangdong pada 68.800-69.000 yuan/mt, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya. Selisih harga antara logam primer dan skrap adalah 857 yuan/mt, naik 160 yuan/mt MoM. Selisih harga antara batang tembaga primer dan sekunder adalah 770 yuan/mt. Menurut survei SMM, selisih harga antara batang tembaga primer dan sekunder sedikit melebar hari ini, tetapi penjualan batang tembaga sekunder rata-rata. Banyak manajer penjualan di perusahaan batang tembaga sekunder menunjukkan bahwa selisih harga yang terus rendah antara batang primer dan sekunder menyebabkan perusahaan kabel dan kawat pengguna akhir mempertahankan pembelian tepat waktu. Selain itu, beberapa pengguna akhir menyatakan bahwa mereka akan berhenti melakukan pemesanan baru setelah libur Tahun Baru. Inventaris bahan baku saat ini cukup untuk memenuhi kebutuhan produksi untuk pesanan yang ada, sehingga perdagangan batang tembaga sekunder hari ini lesu.

(5) Inventaris: Pada 25 Desember, inventaris katoda tembaga LME meningkat 0 mt menjadi 272.725 mt; inventaris surat gudang SHFE turun 856 mt menjadi 14.659 mt.

Harga: Dari sisi makro, PBOC melakukan operasi repo terbalik 7 hari senilai 192,3 miliar yuan. Analis makro Qing Wang menyatakan bahwa meskipun puncak penerbitan obligasi pemerintah daerah telah berlalu, PBOC mungkin akan memangkas RRR sebesar 0,25-0,5 poin persentase pada akhir tahun untuk mendukung bank dalam meningkatkan penerbitan kredit, terus mendukung penerbitan obligasi pemerintah, dan mempertahankan sinyal stabilisasi pertumbuhan. Sementara itu, sinyal kebijakan yang dirilis oleh konferensi kerja fiskal domestik baru-baru ini telah meningkatkan sentimen pasar, menstabilkan harga tembaga. Namun, indeks dolar AS tetap pada level tinggi, yang akan memberikan tekanan pada harga tembaga. Secara keseluruhan, harga tembaga kekurangan momentum naik lebih lanjut. Dari sisi fundamental, sisi pasokan, sirkulasi katoda tembaga domestik terbatas, dengan sebagian besar transaksi melibatkan kargo impor sepanjang hari. Dari sisi permintaan, sentimen pembelian dari hilir rata-rata, dengan pembelian secara keseluruhan sesuai kebutuhan. Karena perdagangan beralih ke kargo dengan faktur bertanggal bulan depan, pasar diperkirakan akan menjadi lebih sepi. Harga tembaga diperkirakan akan berfluktuasi dalam kisaran saat ini hari ini.

》Klik untuk Melihat Basis Data Logam SMM

【Informasi di atas berdasarkan pengumpulan pasar dan evaluasi komprehensif oleh tim riset SMM. Informasi yang disediakan di sini hanya untuk referensi dan tidak merupakan saran penelitian investasi langsung. Klien harus membuat keputusan dengan bijaksana dan tidak menggantikan ini dengan penilaian independen. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.】