Minggu lalu, harga aluminium turun signifikan di bawah 20 ribu yuan. Kecuali untuk premi spot yang kuat di Cina selatan, baik aluminium SHFE maupun diskon spot melemah selama minggu tersebut. Meskipun tingkat operasi perusahaan hilir terus menurun karena musim sepi, pembatalan rabat pajak ekspor, dan pembatasan produksi yang didorong oleh perlindungan lingkungan regional, data aliran keluar sangat kontras dengan kinerja operasional. Harga aluminium yang jatuh di bawah 20 ribu yuan setelah tiga bulan, ditambah dengan tertundanya titik balik peningkatan inventaris domestik, merangsang pengisian stok pra-liburan oleh hilir dan penimbunan dengan harga rendah. Menurut statistik SMM, aliran keluar ingot aluminium domestik meningkat 23,600 mt WoW menjadi 154,500 mt minggu lalu, mencerminkan bahwa hilir telah memasuki fase pengisian stok terkonsentrasi menjelang akhir tahun dan liburan. Selain itu, faktor seperti pemasok yang mengosongkan inventaris pada akhir tahun dan harga aluminium yang rendah mendorong aliran keluar ingot aluminium domestik ke level tertinggi baru tahun ini. Secara spesifik, karena dampak pembatasan produksi di Gongyi terbatas dan ekspektasi pelonggaran, aliran keluar melonjak tajam minggu lalu, meningkat 13,000 mt menjadi 52,800 mt. Sementara itu, aliran keluar di Wuxi dan Foshan masing-masing naik 6,700 mt dan 2,900 mt.
Pada saat yang sama, pengurangan stok berturut-turut selama minggu lalu mendorong inventaris ingot aluminium domestik mendekati ambang batas 500 ribu mt. Menurut statistik SMM, per 23 Desember 2024, inventaris sosial domestik ingot aluminium mencapai 503 ribu mt, sementara inventaris ingot aluminium yang dapat dipasarkan adalah 377 ribu mt, turun 25 ribu mt dari Kamis lalu. Selain aliran keluar yang cepat seperti yang dianalisis di atas, kedatangan tetap stabil baru-baru ini karena jaminan pasokan batu bara pada pertengahan Desember di Xinjiang, dengan beberapa backlog yang belum dikirim. Sementara itu, kedatangan domestik terbatas karena pasar berada dalam periode negosiasi kontrak jangka panjang, dan banyak pabrik aluminium telah melampaui target penjualan tahunan mereka, secara signifikan memperlambat laju pengiriman eksternal. Secara YoY, inventaris ingot aluminium domestik saat ini 70 ribu mt lebih tinggi dibandingkan periode yang sama tahun lalu.
Meskipun koreksi harga aluminium melebihi ekspektasi dalam mendorong aliran keluar spot, keberlanjutan aliran keluar ingot aluminium yang tinggi tetap terbatas karena sentimen musim sepi yang kuat dalam operasi hilir. Mengenai kedatangan, pengiriman dari Xinjiang diperkirakan akan berkurang secara signifikan pada paruh kedua minggu ini, membersihkan backlog sebelumnya dan berpotensi meningkatkan volume dalam perjalanan. SMM memperkirakan bahwa inventaris ingot aluminium domestik pada Desember akan berkisar antara 500 ribu-600 ribu mt, dengan risiko peningkatan inventaris yang berkelanjutan meningkat, dan titik balik mungkin tertunda hingga akhir Desember. Perhatian khusus harus diberikan pada perubahan operasi hilir sebelum liburan akhir tahun dan apakah koreksi harga aluminium terus mendorong aliran keluar spot.
Selama akhir pekan, inventaris billet aluminium dan aliran keluar menunjukkan titik balik awal, sejalan dengan ekspektasi di sisi konsumsi. Mengenai inventaris billet aluminium, kedatangan terkonsentrasi terjadi selama akhir pekan karena peningkatan pengiriman dalam perjalanan dari Cina barat laut, termasuk Xinjiang dan Ningxia. Menurut statistik SMM, per 23 Desember, inventaris sosial domestik billet aluminium mencapai 99 ribu mt, naik 9,900 mt WoW, mendekati ambang batas 100 ribu mt lagi. Pasokan billet aluminium yang sebelumnya ketat telah berkurang secara signifikan. Secara YoY, kesenjangan dengan periode yang sama tahun lalu melebar menjadi 34,900 mt, tetap pada level tertinggi tiga tahun untuk periode yang sama. Mengenai aliran keluar, aliran keluar billet aluminium turun tajam 8,300 mt WoW menjadi 39,300 mt minggu lalu. Meskipun beberapa perusahaan hilir telah menunjukkan minat untuk pengisian stok akhir tahun dengan harga rendah sebelumnya, kinerja operasi hilir yang lemah dan biaya pengolahan yang tinggi menekan aliran keluar. Dibandingkan dengan aliran keluar ingot aluminium yang kuat, keberlanjutan aliran keluar billet aluminium yang tinggi lebih lemah.
SMM memperkirakan bahwa sentimen musim sepi di sektor ekstrusi aluminium akan meningkat, dengan tingkat operasi ekstrusi aluminium terus berfluktuasi turun. Pada tahap akhir tahun, billet aluminium domestik diperkirakan akan tetap dalam keseimbangan pasokan-permintaan yang lemah. Dengan tanda-tanda backlog yang mereda di Xinjiang, pengiriman ke Cina timur dan selatan diperkirakan akan meningkat secara signifikan, dan kedatangan berikutnya mungkin melihat pengisian ulang yang signifikan. Inventaris billet aluminium domestik kemungkinan akan stabil atau sedikit meningkat dalam bulan ini, dengan kembalinya ke ambang batas 100 ribu mt pada akhir bulan hampir pasti. Perhatian khusus juga harus diberikan pada perubahan operasi hilir sebelum liburan akhir tahun dan apakah koreksi harga aluminium terus mendorong aliran keluar spot.
Di sisi permintaan billet aluminium, tingkat operasi mingguan industri pengolahan aluminium domestik turun 1,8 poin persentase WoW menjadi 48% minggu lalu. Hal ini terutama disebabkan oleh musim sepi domestik dan terburu-buru sebelumnya untuk memenuhi tenggat waktu ekspor, yang sebagian telah menguras permintaan, menyebabkan penurunan pesanan yang ada. Berdasarkan segmen, perbedaan dalam ekstrusi konstruksi tetap ada di berbagai wilayah. Beberapa perusahaan di Cina selatan terus produksi stabil dengan pesanan mendesak, sementara beberapa di Cina timur secara proaktif mengurangi output, mempertimbangkan pembayaran akhir tahun. Dalam ekstrusi industri, pesanan baru untuk ekstrusi PV tidak mencukupi karena penurunan jadwal produksi jangka pendek yang signifikan di pabrik modul. Ekstrusi otomotif tetap stabil, dengan beberapa perusahaan melaporkan bahwa promosi akhir tahun oleh produsen mobil mendukung pesanan ekstrusi. Secara keseluruhan, sentimen musim sepi domestik tetap kuat, dan tingkat operasi ekstrusi aluminium diperkirakan akan terus berfluktuasi turun.
![Kenaikan harga tender September diterapkan; aluminium fluorida melanjutkan tren kuatnya [Tinjauan Mingguan Garam Fluorida SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/qKBjc20251217171650.jpg)
