BHP Billiton to Cut down Cost of Iron Ore, Copper & Coal Business

【SMM Copper Social Inventory Flash】 As of August 17, SMM copper cathode social inventory in China’s major mainstream regions increased 15,900 mt WoW from last Monday to 133,900 mt, up 200 mt compared to the same period last year, with inventory buildup across all regions. Apart from delivery factors, under a pronounced backwardation structure, domestic smelters shipped to delivery warehouses in a concentrated manner, arrivals surged, and coupled with weak consumption amid high copper prices, inventories accumulated at an accelerated pace.

[SMM 상하이 현물 구리] 내일을 전망하면, SMM 데이터에 따르면 상하이 사회 재고는 80,900톤으로 지난주 목요일 대비 1,600톤 증가했다. 장쑤 사회 재고는 23,200톤으로 전월 대비 7,800톤 늘었으며, 두 지역 합산 재고 증가는 9,400톤에 달했다. 이번 증가는 일부 수입 물량의 환류와 국내 공급 도착이 주된 요인이었으나, 재고의 일부가 워런트로 등록되면서 실제로 유통 가능한 현물 물량의 증가는 제한적이었다. 하류 소비 측면에서 보면, 장중 구리 가격은 110,000위안/톤까지 상승했다. SMM에 따르면 일부 하류 가공업체가 정비로 가동을 중단했고 주문이 뚜렷하게 감소했으며, 최종 수요처의 현 고가 구리 가격 수용도는 계속 약화되어 조달은 주로 필수 수요에 의해 이뤄졌다. 계약 롤오버 이후 SMM의 가격 평가 방법론에 따라 내일 현물은 2609 계약을 기준으로 공식 호가될 예정이다. 롤오버 이후 계약 간 가격 스프레드가 정상화될 것으로 예상되는 만큼, 내일 09 계약 대비 현물 프리미엄은 비교적 높은 수준을 유지하고, 08 계약 대비 오늘의 프리미엄에 비해 프리미엄 중심이 크게 상향될 전망이다. 다만 이후 워런트 유출에 따른 현물 프리미엄의 하방 압력 가능성에는 유의해야 한다. 워런트가 집중적으로 방출될 경우 고프리미엄에 한계 압력을 가할 것이다