[SMM 컴퓨팅 파워 정오 리뷰] H100 5년 만기 가격 8만 4천까지 상승, 지수는 여전히 횡보 중

[시장 개요] 오늘 아침 수집된 19개 지수는 이전 거래일과 동일한 수준을 유지하며 4거래일 연속 보합세를 나타냈다. 현물 시장에서는 가격 상승 신호가 나타났다. H100 128대 5년 장기 계약 가격이 84,000위안으로 상승했는데, 이는 서버룸 측 가격 인상과 관심 고객 증가에 따른 것이다. 다만 계약은 아직 진행 중이며 체결되지는 않았다.

[H100: 128대, 5년 장기 계약 84,000위안] 한 컴퓨팅 파워 서비스 제공업체가 H100 128대 풀 단위 5년 장기 계약 기준으로 대당 월 84,000위안을 제시했으며, 이는 카드 시간당 약 14.58위안에 해당한다. 가격 인상은 서버룸 측 가격 인상과 관심 고객 증가가 결합된 결과다. 해당 제시 가격은 창장 삼각주 및 서부 지역 최고 지수 가격인 87,000위안보다 3,000위안, 즉 3.4% 낮고, 두 지역 평균 가격인 82,500위안보다 1,500위안, 즉 1.8% 높아 범위의 상단부에 위치한다.

[기간 구조: 장기 계약 여전히 단기 임대보다 낮아] 10월 9일 북서 지역 H100 1대 최소 1년 임대 기준 87,000위안 제시 가격과 비교하면, 이번 5년 장기 계약 가격은 3,000위안 낮아 3.4% 하락한 수준이다. 8월 같은 지역의 4~5년 장기 계약 가격은 75,000~76,000위안 범위였다. 기간이 길수록 단가가 낮아지는 구조가 지속되고 있으며, 장기 계약은 여전히 프리미엄을 확보하지 못하고 있다.

[SMM 견해] 첫째, 19개 지수는 4거래일 연속 보합세를 보이며 공시 가격은 침묵을 유지하는 반면 실제 제시 가격은 조용히 상승하여 지수와 거래 측면 활동 간의 괴리가 확대되고 있다. 둘째, 84,000위안 제시 가격은 지수 평균보다 1.8% 높고 최고가보다 3.4% 낮아, 이번 상승은 여전히 기존 범위 내에서 움직이고 있으며 상단이 아직 높아지지 않았음을 나타낸다. 셋째, 서버룸 측 가격 인상이 임대료 상승의 직접적인 동인이 되었으며, 비용 측면에서 임대 측면으로의 전이가 나타나기 시작했다. 넷째, 128대 장기 계약 제시 가격은 여전히 최소 1년 임대 기준 대당 가격보다 낮아 역전된 기간 구조가 회복되지 않았다. 장기적으로 물량을 확보하는 비용 효율성이 가격을 고정하는 것보다 여전히 높다. 다섯째, 이 계약은 아직 청산되지 않았으며, 호가는 거래가 아닌 상장이므로 추세는 확정된 후에 확인되어야 합니다.